Оригінальна назва：《Жорсткий розбір формули комісій Polymarket: як з’явилися 90+% екстремальних тарифів?》

Оригінальний автор: Azuma, Odaily 星球日报

Polymarket раптово поринув у скандал щодо комісій.

Кілька користувачів спільноти вчора ввечері виявили, що під час торгів на Polymarket з них було знято аномально високі комісії; фактично отримані shares або прибуток помітно просіли порівняно з попереднім.

Навіть закордонний користувач Frosen (@frosen) опублікував скріншот: він хотів виставити ордер за ціною 0.1 цент у «економічних» ринках на 100 shares, але на фронтенді Polymarket прогнозована сума коректної виплати була лише 5.2 долари (нормально мала бути 100 доларів) — що відповідає шокуючому рівню комісії 94.8%!

Що це за ситуація? Polymarket знову зовсім збожеволів на бажанні заробляти? Odaily, спираючись на офіційні розкриття Polymarket і дослідження спільноти, з’ясував: безпосередньою причиною цієї неочікуваної ситуації стало те, що Polymarket учора ввечері змінив формулу комісій для цієї платформи, і відбулося три версії змін:

· По-перше, «стара формула», яку почали вводити з 30 березня: fee = C × p × feeRate × (p × (1 - p))^exponent;

· Потім — перша зміна, яка і спричинила цю неочікувану ситуацію (скорочено «аномальна формула»): fee = C × feeRate × (p × (1 - p))^exponent;

· Після того Polymarket, усвідомивши проблему, зробив виправлення — і з’явилася поточна версія «нової формули»: fee = C × feeRate × p × (1 - p);

· Важливо: у трьох формулах C — це кількість shares у торгівлях, p — ціна shares у торгівлях, а feeRate та exponent — змінні.

Розбір аномальної формули: як отримали абсурдні 94.8% комісії?

Вам не обов’язково надто глибоко вникати в математичні деталі: якщо порівняти «стару формулу» та «аномальну формулу», можна легко побачити, що друга у порівнянні з першою просто прибрала один множник «× p» (це знак множення, а не літера X у нижньому регістрі), тобто зрештою бракує одного множення на ціну shares.

Оскільки всі ціни shares на Polymarket завжди менші за 1 долар, це неминуче призведе до зростання fee (комісії) загалом; і чим нижча ціна shares, тим сильніше зростатиме плата через те, що відсутнє множення буде виконано ще раз — коли ціна shares наближається до 0, може з’явитися дуже абсурдний тариф.

Що саме цей платіж може становити в цифрах, залежить від того самого змінного параметра ^exponent, який присутній і в старій формулі, і в аномальній. Прямий переклад ^exponent — «піднесення до степеня exponent»; цей параметр використовується в основному для керування крутизною кривої комісії.

За словами офіційного представника Polymarket Мустафи, учора ввечері аномальна формула застосовувалася з exponent лише в двох типах ринків — «погода» та «економіка» (для інших ринків параметр встановлювали на 1, тож цей змінний параметр можна ігнорувати); а згідно з розкриттям KOL Quant Chad (@Autonomous_Chad), для цих двох великих ринків тоді було встановлено exponent = 0.5.

Тепер повернімося до кейсу Frosen і підставимо відповідні числа в аномальну формулу fee = C × feeRate × (p × (1 - p))^exponent. Відомо, що C дорівнює 100, тобто Frosen хотів купити 100 shares; p дорівнює 0.001, тобто 0.001 долара (0.1 центу); exponent дорівнює 0.5, тобто потрібно виконати ще одне піднесення до степеня для (p × (1 - p)); зрештою ставка комісії дорівнює 94.8%.

Віддавши це напряму в AI, можна виконати зворотний розрахунок і вивести орієнтовний рівень feeRate на той момент — близько 0.03, а також відновити деталі формульних обчислень, які Polymarket застосував до цього ордера.

Якщо коротко, то Polymarket на основі аномальної формули порахував, що за цей ордер має бути стягнута комісія 0.0948 долара; але оскільки Polymarket для buy-ордерів використовував спосіб стягнення шляхом прямого віднімання shares відповідної вартості, а тоді ціна shares становила лише 0.001 долара, треба було відняти 94.8 shares. Тому Frosen у підсумку міг отримати лише 5.2 shares, навіть якщо потенційний прибуток від прогнозу був би правильним, він усе одно становив би лише 5.2 долара.

Засоби порятунку від Polymarket

Невдовзі після появи проблеми з аномальними комісіями Polymarket швидко відреагував: змінив формулу на поточну версію fee = C × feeRate × p × (1 - p). Порівняно з аномальною формулою, нова формула прибрала «^exponent» — по суті, в аномальній формулі fee = C × feeRate × (p × (1 - p))^exponent параметр exponent з 0.5 підвищили до 1.

В аномальній формулі ^exponent впливає на дані p × (1-p), виконуючи ще одне піднесення до степеня; а в реальній операційній ситуації Polymarket теоретичний діапазон результату p × (1 - p) лежить між «0.000999 - 0.25» — коли p наближається до 0.5 (ціна shares ближча до 0.5 долара), ця група даних ближче до 0.25; коли p наближається до 0 або 1 (ціна shares ближча до 0 або 1 долара, екстремальні котирування — 0.001 долара і 0.999 долара), тоді ця група даних наближається до 0.000999.

У проміжку «0.000999 - 0.25» незалежно від того, яке саме значення береться: коли exponent з 0.5 підвищили до 1, це безпосередньо зменшувало фінальний результат обчислення fee у формулі, тобто знижувало загальні витрати.

Ще важливіше те, що таке зниження має більш помітний ефект пригнічення аномально високих тарифів біля дуже низьких цін — коли p × (1-p)=0.000999, комісія за новою формулою становить лише близько 3.16% від fee за аномальною формулою, тобто зниження приблизно на 96.84%; а коли p × (1-p)=0.25, то fee за новою формулою дорівнює 50% від fee за аномальною формулою.

Як показано в офіційній документації Polymarket: після початку виконання нової формули, на даний момент у двох типах ринків — «погода» та «економіка» — тариф під екстремальні значення вже знизили до 5%.

Як дрібним інвесторам уникнути комісій?

Я знаю: більшість користувачів не хоче дивитися на наведені вище формули, але водночас їх дуже хвилює проблема з комісіями Polymarket зараз.

На це Мустафа в офіційному Discord згадав: «Якщо ви переживаєте через комісії, можете безкоштовно виставити лімітний ордер, і після цього нового оновлення ще можна отримати 20%-25% маркет-мейкер рибейту (maker rebate) — це означає, що коли ваш лімітний ордер буде виконано, ви отримаєте 20%-25% від комісії опонента за тейкер-заявку (taker fee), тобто не лише під час безкоштовних угод — навіть через торгівлю і надання конкурентної ліквідності можна отримувати винагороду».

Тож змініть свої звички: намагайтеся більше не виконуватися напряму, а робіть частіше виставлення ордерів. Також можна спробувати активніше використовувати Split-функцію Polymarket: через зворотне виставлення ордера на продаж іншою стороною shares можна опосередковано сформувати позицію.

Посилання на оригінал

Натисніть, щоб дізнатися про вакансії BlockBeats в найманні персоналу

Ласкаво просимо приєднатися до офіційної спільноти律動 BlockBeats：

Telegram підписний канал: https://t.me/theblockbeats

Telegram група для обговорень: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter офіційний акаунт: https://twitter.com/BlockBeatsAsia