OpenAI оцінили в 8 520 млрд доларів і залучили 1220 млрд доларів — цих грошей вистачить лише на один рік?

Гігант штучного інтелекту OpenAI оголосив про завершення останнього раунду фінансування: залучено 122 млрд доларів за оцінкою 852 млрд доларів, що встановило найвищий історичний рекорд для приватних ринків. Цей раунд фінансування очолюють Amazon, Nvidia та SoftBank; його вважають найважливішим вкладенням капіталу для компанії перед публічним розміщенням акцій (IPO).

Найбільше в історії приватне фінансування: OpenAI переписує історію венчурного інвестування

У вівторок OpenAI оголосив про завершення останнього раунду фінансування: компанія разом залучила 122 млрд доларів, а після раунду оцінка досягла 852 млрд доларів, встановивши рекорд наймасштабнішого одиночного раунду фінансування за всю історію глобального ринку приватних розміщень. Ці цифри втричі перевищують попередній другий за величиною рекорд і в шість разів більші за будь-який раунд фінансування до 2026 року, а за обсягом одиночний раунд уже перевершив суму перших п’яти найбільших раундів.

У повідомленні зазначено, що ці кошти в основному будуть використані для закупівлі AI-чипів, розширення інфраструктури дата-центрів і залучення до команди найкращих талантів у світі.

(OpenAI завершив найбільше в історії фінансування на 110 млрд доларів! Співпраця з Amazon, Nvidia, SoftBank, оцінка 730 млрд доларів)

Технічні та фінансові гіганти об’єдналися в ставці: Amazon, Nvidia, SoftBank в авангарді

Сторони, що беруть участь у цьому раунді фінансування, охоплюють технологічну індустрію та фінансові установи. Amazon інвестує близько 50 млрд доларів і одночасно розширює свою обіцянку щодо закупівлі обчислювальних потужностей для AWS до 100 млрд доларів; Nvidia (Nvidia) інвестує близько 30 млрд доларів, а модельні тренувальні та інференсні архітектури OpenAI й надалі спиратимуться на графічні процесори Nvidia; SoftBank (SoftBank) інвестує близько 30 млрд доларів, а також інші кошти з позики на 40 млрд доларів; Microsoft як довгостроковий партнер OpenAI також бере участь в інвестиціях цього раунду.

Крім того, участь беруть десятки провідних установ, зокрема a16z (Andreessen Horowitz), Ark Invest (方舟投資), фонди під брендом BlackRock, Blackstone та Fidelity тощо.

Варто зазначити, що цього разу OpenAI також відкриває можливість для роздрібних інвесторів інвестувати через банківські канали: компанія оголосила, що її акції включать до кількох ETF під управлінням ARK Invest, щоб більше звичайних інвесторів могли опосередковано володіти часткою в цій компанії, яка ще не вийшла на біржу; прогнозований обсяг збору коштів — приблизно 3 млрд доларів.

Крім того, OpenAI розширює ліміт обертового кредитування до близько 4,7 млрд доларів — його підтримують банки на кшталт JPMorgan, Goldman Sachs, Citigroup, Morgan Stanley; наразі цей ліміт ще не використовували.

(Як інвестувати в OpenAI роздрібним інвесторам? Розбір опосередкованого позиціонування до IPO)

Місячна виручка — 2 млрд доларів, а масштаб користувачів наближається до мільярда

TechCrunch описує це оголошення швидше як «S-1 реєстраційний проспект» і в значній мірі підкреслює такі дані, як обчислювальні витрати, щорічна виручка та розмір ринку.

Компанія вказує, що її щомісячна виручка становить 2 млрд доларів, а річна виручка — близько 24 млрд доларів; темп зростання в чотири рази вищий, ніж у торішніх технологічних гігантів епохи інтернету, таких як Alphabet та Meta.

Щодо масштабів користувачів: щотижнево активні користувачі ChatGPT уже перевищили 900 млн, а кількість платних підписок — понад 50 млн; це дає йому першість серед AI у веб- і мобільних сегментах. Обсяг використання пошукової функції зріс утричі протягом року; пілотна програма реклами була запущена менш ніж за шість тижнів; а щорічний регулярний дохід (ARR) уже перевищив 100 млн доларів, проклавши компанії абсолютно новий шлях комерціалізації.

Корпоративний напрям також демонструє сильні результати: зараз він становить понад 40% сукупної виручки, і, як очікується, до кінця 2026 року зрівняється з споживчим сегментом. API OpenAI обробляє понад 15 млрд токенів щохвилини; кількість щотижнево активних користувачів інструменту програмних агентів Codex перевищує 2 млн, а за три місяці він зріс у п’ять разів.

Оцінка ринку: завищена вартість і довгострокові збитки — приховані ризики

Попри все, фінансовий стан OpenAI досі викликає широкі сумніви. KOL із домену PM Aakash Gupta оцінює, що цього року OpenAI прогнозує збитки до 14 млрд доларів, при цьому щодня «спалює» 150 млн доларів. Якщо порівняти оцінку в 852 млрд доларів із приблизно 24 млрд доларів річної виручки, коефіцієнт P/E сягає 35 разів, а ця компанія ніколи не досягала прибутковості:

Внутрішні прогнози показують, що ці 122 млрд доларів можуть підтримувати лише операційні потреби OpenAI приблизно на 18–24 місяці, після чого їм знову доведеться залучати фінансування.

Водночас Amazon, Nvidia та SoftBank як три найбільші інвестори й основні постачальники інфраструктури можуть отримувати частину цих капіталів у вигляді платежів за хмарні контракти та витрат на закупівлю чипів — не обов’язково для нарощування масштабу або інновацій. Та й не кажучи вже про те, що обіцянка Amazon на 35 млрд доларів має додаткові умови: OpenAI має до кінця 2028 року завершити IPO або представити продукт AGI, інакше ці кошти не надійдуть.

(Поки не спалили тисячі мільярдів доларів: чи зможе OpenAI перетворити ChatGPT на грошову корову?)

Що стоїть за історією про капітал: прогрів публічних ринків перед IPO

У цілому аналітики вважають, що значення цього раунду фінансування виходить далеко за межі звичайного залучення капіталу: OpenAI вибудовує наратив для публічних ринків через це фінансування, закріплює якорний рівень оцінки перед IPO та надсилає потенційним інвесторам на публічному ринку чіткий сигнал: наступне покоління AI-інфраструктури буде формувати OpenAI, а масштаби цієї події зі створенням багатства може бути безпрецедентними в історії людського бізнесу.

Ця стаття OpenAI з оцінкою 852 млрд доларів залучає 122 млрд доларів; цих грошей вистачить лише на рік «спалювання»? Вперше з’явилася на Лан News ABMedia.