Голова ФРС Барр попереджає про ризики резерву для стейблкоїнів у міру наближення впровадження законопроєкту GENIUS

1 квітня 2026 року керівник Федеральної резервної системи Майкл Барр заявив, що стейблкоїни створюють потенційні ризики незаконного відмивання грошей і фінансової стабільності, підкресливши, що якість і ліквідність резервних активів є критично важливими для їхньої довгострокової життєздатності, поки банківські регулятори працюють над упровадженням регуляторної рамки в межах закону GENIUS.

Барр зазначив, що емітенти стейблкоїнів мають притаманні стимули максимізувати прибутковість резервних активів шляхом розширення профілів ризику, і попередив, що саме дієвий нагляд визначить, чи зможуть стейблкоїни стати стабільними та надійними платіжними інструментами.

Барр акцентує на ризиках щодо якості та ліквідності резервних активів і можливих нестачах

Барр виголосив підготовлені промови перед Товариством Федералістів, присвячені Закону про керування та сприяння інноваціям у сфері стейблкоїнів США (GENIUS Act), який було ухвалено в 2025 році та який вимагає від емітентів стейблкоїнів офіційно зареєструватися й утримувати резерви у співвідношенні 1:1 до долара. Він заявив, що стейблкоїни будуть стабільними лише тоді, коли їх можна буде надійно й оперативно погашати за номіналом у широкому діапазоні умов, зокрема під час ринкових стресів, які можуть тиснути на вартість державного боргу, а також у випадках напруження в окремих емітентах чи пов’язаних із ними структурах.

Керівник зазначив, що емітенти стейблкоїнів мають фінансові стимули максимізувати прибутковість резервних активів, що може спонукати їх розширювати профілі ризику максимально можливим чином. Жорсткий контроль над резервними активами в поєднанні з наглядом, вимогами до капіталу та ліквідності та іншими заходами може підвищити стабільність стейблкоїнів і зробити їх більш життєздатними платіжними інструментами, сказав він, але додав, що успіх залежатиме від деталей регуляторного впровадження.

Барр також визнав потенційні переваги цифрових активів, зокрема допомогу для функцій корпоративної казначейської діяльності та переказів коштів. Він зазначив, що стейблкоїни забезпечують швидше проведення розрахунків порівняно з банківськими переказами, які можуть тривати кілька робочих днів.

Упровадження закону GENIUS потребує міжвідомчої координації

Закон GENIUS забезпечує регуляторну рамку, яка передбачає, що емітенти стейблкоїнів мають зареєструватися та підтримувати резерви у співвідношенні 1:1 до долара. Барр заявив, що федеральним банківським регуляторам і штатам потрібно працювати разом над упровадженням правил, щоб заповнити значні прогалини, захистити користувачів і зменшити ризики для фінансової системи. Керівник раніше зазначав у жовтні 2025 року, що ухвалення закону GENIUS допоможе зменшити ризики банківських відтоків, але деталі впровадження залишаються критично важливими.

Барр згадав те, що він назвав «тривалою й болісною історією приватних грошей, створених без належних запобіжників», і в такому історичному контексті сформулював потребу в дієвому нагляді. Він закликав вжити як регуляторних, так і технологічних заходів, щоб гарантувати, що стейблкоїни не використовуються для незаконної діяльності, зокрема для відмивання грошей.

Федеральна резервна система та інші регулятори наразі працюють над підготовкою правил, пов’язаних із законом GENIUS. Банки й криптокомпанії нещодавно зіткнулися в суперечках щодо регулювання цифрових активів, включно з розбіжностями стосовно доступу до банківських ліцензій і ставлення до емітентів стейблкоїнів у межах банківської рамки.

Дискусія щодо стейблкоїнів перетинається з ширшим криптозаконодавством

Коментарі Барра звучать на тлі того, що питання, пов’язані зі стейблкоїнами, схоже, відтерміновують досягнення домовленостей серед законодавців щодо нових версій законопроєкту CLARITY Act, окремого законопроєкту, який має забезпечити регуляторну визначеність щодо цифрових активів. Законопроєкт CLARITY Act завис у Сенаті, поки банки, криптокомпанії та законодавці продовжують дебатувати ключові положення.

У заявах керівника наголошувалося, що саме впровадження регулювання визначатиме, чи зможуть стейблкоїни досягти довгострокової життєздатності як платіжні інструменти. Він зазначив, що якість і ліквідність резервних активів стейблкоїнів є критично важливими для їхньої довготривалої життєздатності, і що жорсткий нагляд у поєднанні з вимогами до капіталу та ліквідності може допомогти досягти цілей стабільності.

ПИТАННЯ ТА ВІДПОВІДІ

Які ризики стейблкоїнів визначив керівник ФРС Майкл Барр?

Барр визначив потенційні ризики незаконного відмивання грошей і ризики для фінансової стабільності, пов’язані зі стейблкоїнами, підкресливши, що якість і ліквідність резервних активів є критично важливими для їхньої життєздатності. Він попередив, що емітенти стейблкоїнів мають стимули максимізувати прибутковість шляхом розширення профілів ризику, що може підірвати стабільність без належного нагляду.

Що таке закон GENIUS і який у нього статус?

Закон GENIUS (Guiding and Establishing Innovation for US Stablecoins Act) було ухвалено в 2025 році, і він вимагає від емітентів стейблкоїнів офіційно зареєструватися та тримати резерви у співвідношенні 1:1 до долара. Федеральні банківські регулятори та штати наразі працюють над упровадженням правил, причому Барр зазначив, що успіх залежатиме від деталей регуляторного впровадження.

Як регулювання стейблкоїнів пов’язане з ширшим законодавчим ландшафтом у сфері криптовалют?

Коментарі Барра щодо впровадження стейблкоїнів прозвучали на тлі того, що законодавці продовжують дебатувати щодо законопроєкту CLARITY Act, окремого законопроєкту, який завис у Сенаті та має забезпечити ширшу регуляторну визначеність для цифрових активів. Розбіжності щодо положень, пов’язаних зі стейблкоїнами, називали одним із факторів, що гальмує досягнення домовленостей щодо закону CLARITY Act.