Зусилля Ethereum повернутися на друге місце на ринку стикаються з іншою перешкодою цього року: бурхливою економікою стейблкоїнів. Хоча Bitcoin залишається домінуючим еталоном, швидше зростаючий сектор криптоактивів, деномінованих у доларах, перетворює способи, якими капітал рухається в цій сфері, при цьому USDT веде наступ і відтягуючи ліквідність від ETH на краях.
Дані за п’ять років показують вражаючу розбіжність у зростанні. Ринкова капіталізація ETH зросла приблизно на 11,75% за останні п’ять років до приблизно 240 мільярдів доларів, але USDT зафіксував набагато більший злет, збільшившись приблизно на 622,5% до більше ніж 184 мільярдів доларів у ринковій капіталізації. XRP та USD Coin також перевищили зростання ETH за той же період. Ця динаміка допомагає пояснити еволюцію ставок трейдерів щодо того, чи зможе ETH зберегти або повернути своє друге місце у 2026 році. На Polymarket більше 59% ставок наразі прогнозують, що ETH впаде з другого місця у 2026 році, що зросло з приблизно 17% на початку року, сигналізуючи про зміну настрою в міру зміцнення економіки стейблкоїнів.
Ключові висновки
Стейблкоїни перетворюють лідерство на ринку: п’ятирічне зростання ринкової капіталізації ETH відстає від USDT, XRP та USDC, сигналізуючи про більш широку перерозподіл капіталу від ETH до активів, прив’язаних до долара.
USDT домінує у сфері стейблкоїнів: загальний обсяг ринку стейблкоїнів знаходиться близько 310 мільярдів доларів, при цьому Tether контролює близько 58% цієї частки.
Слабкий попит на ETH з боку установ: активи під управлінням американських ETF Ethereum впали приблизно на 65% з початку року, знизившись до приблизно 11,76 мільярдів доларів у березні з 31,86 мільярдів доларів у жовтні минулого року.
Фрагментарність ринку та динаміка ризику: макроекономічні вітри — від тарифів до геополітичної напруги та зміни очікувань щодо зниження ставок — посилили попит на ліквідність та безпеку, що вигідно стейблкоїнам.
Технічна установка вказує на потенційні короткострокові ризики: Ether формує ведмежий прапор, з виміряною цільовою нижньою межею близько 1,250 доларів, якщо розрив продовжиться до середини 2026 року.
Чому стейблкоїни витягують килим із-під ETH
Динаміка цін ETH історично вигравала, коли апетит до ризику був широким, а капітал надходив у стійкі нарративи зростання навколо децентралізованих фінансів та інфраструктури смарт-контрактів. Але поточне макроекономічне середовище заохочує більш консервативне позиціювання та преференцію ліквідності та збереження капіталу. Стейблкоїни — крипто-долари, призначені для підтримки прив’язки до американського долара — служать готовим каналом для капіталу під час етапів зниження ризику. Ця динаміка допомагає пояснити, чому ринкова капіталізація USDT зросла, тоді як зростання ETH відстає від деяких з його колег.
Дані ринку показують, що ширший сектор стейблкоїнів виріс до приблизно 310 мільярдів доларів, рівень, який відображає глибоку ліквідність та готовність трейдерів і установ розміщувати гроші в знайомому, відповідному активі, а не переслідувати останню дохідність DeFi. Оскільки USDT займає значну частку цього ринку, інвестори отримують доступ до швидкого управління ризиками, арбітражних можливостей та гнучкості в умовах нестабільного макроекономічного фону. У порівнянні з цим, створення вартості ETH залишається прив’язаним до криптоциклу та готовності учасників ринку брати на себе цінові ризики заради довгострокових мережевих основ.
Ці сили допомагають пояснити, чому розширення ринкової капіталізації ETH не встигло за чистим обсягом та швидкістю стейблкоїнів. Для трейдерів і розробників висновок очевидний: навіть якщо Ethereum залишається основою для DeFi та смарт-контрактів, він стикається з структурними труднощами, коли загальний настрій ризику охолоджується, а поведінка, що шукає ліквідність, сприяє припливу в активи, прив’язані до долара.
Попит на ETH з боку установ охолоджується, оскільки стейблкоїни процвітають
Наратив навколо ETF Ethereum також змінився. Дані, зібрані Glassnode, показують, що залишки ETF Ethereum на спот-ринку США різко знизилися, активи під управлінням впали з приблизно 31,86 мільярдів доларів у жовтні минулого року до приблизно 11,76 мільярдів доларів у березні — падіння приблизно на 65%. Ця тенденція підкреслює, як інституційний апетит до ETH, чи то через спотові структури, чи то через пов’язані продукти, охолов на фоні конкурентних ліквідних інструментів та більш обережного макроекономічного середовища.
Спостерігачі галузі вказують на кілька факторів, що сприяють цьому: хеджування та переваги ліквідності під час циклу зниження ризику, еволюція регуляторних очікувань щодо продуктів ETF та загальна ротація капіталу в активи з видимими ліквідними профілями на нестабільних ринках. Хоча Ethereum залишається основним інфраструктурним активом для багатьох користувачів і розробників, короткострокова динаміка припливу свідчить про те, що інституційні каталізатори для стійкого прориву цін ETH можуть бути важче досяжними без ширшого імпульсу до ризику.
Що спостерігати далі: цінова структура та ринкові настрої
З технічної точки зору, Ether, здається, проходить через форму ведмежого прапора на коротших часових рамках. Розрив нижче нижньої трендової лінії структури, згідно з цим аналізом, підвищить ймовірність коригуючого руху до регіону низьких 1,000 доларів. Загально вказана ціль знаходиться близько 1,250 доларів до червня, якщо патерн відтвориться, як очікувалося. Звичайно, прогнози на основі графіків несуть невизначеність, а заголовки — від регуляторних розробок до макроекономічних політичних змін — можуть швидко змінити траєкторію.
За межами ціни, еволюція балансу між ETH та стейблкоїнами в ринковій ліквідності є критичним барометром. Якщо апетит до ризику покращиться і попит на ETH повернеться, відносна різниця в продуктивності може звузитися, оскільки активність DeFi, ринки NFT та участь установ відновлять динаміку. Навпаки, подальша сила на ринку стейблкоїнів і продовження преференції до ліквідності, схожої на готівку, можуть утримати зростання ціни ETH на низькому рівні, навіть якщо ширша криптоекосистема залишається активною в окремих сферах використання та розвитку.
Ключові сигнали для спостереження включають: зміни в тенденціях випуску та викупу стейблкоїнів, припливи або відтоки ETF для продуктів, пов’язаних з ETH, та макроекономічні події, які змінюють настрій ризику або очікувану швидкість політики Федеральної резервної системи. Якщо сценарій ведмежого випадку реалізується, інвестори повинні спостерігати, чи зможе ETH закріпити дно, поки стейблкоїни продовжують поглинати велику частку нової ліквідності в крипто-просторі.
Врешті-решт, питання на 2026 рік частково стосується фундаментальної стійкості ETH і частково — більш широкого апетиту до ліквідності, деномінованої в доларах, на нестабільному ринку. У міру еволюції екосистеми інвесторам, трейдерам і розробникам знадобиться зважити роль ETH як інфраструктури проти переваг, які стейблкоїни пропонують у термінах ліквідності, управління ризиками та гнучкості між активами.
Читачам слід стежити за патернами припливів ETF, темпами зростання стейблкоїнів і макроекономічними сигналами, які визначають динаміку ризику. Ці фактори допоможуть визначити, чи зможе ETH змінити поточну траєкторію, чи продовжать стейблкоїни витісняти його цінові драйвери в найближчій перспективі.
Ця стаття спочатку була опублікована як “Шанси на Flippening Ethereum зростають, оскільки Bitcoin залишається осторонь” на Crypto Breaking News – вашому надійному джерелі новин про криптовалюти, новин про Bitcoin та оновлень блокчейну.
