Звіт ЄЦБ виявляє високу концентрацію управління DeFi, викликаючи занепокоєння щодо децентралізації та нових регуляторних викликів відповідно до правил MiCA.
Новий звіт від Європейського центрального банку висловлює серйозні занепокоєння щодо управління DeFi. Він демонструє, як невелика група має більшість прийняття рішень. В результаті виникають питання щодо того, чи дійсно DeFi є децентралізованим, як це стверджується.
Основні моменти звіту ЄЦБ про концентрацію влади в основних протоколах DeFi
Згідно з робочим документом ЄЦБ, управління основними протоколами все ще є високо концентрованим. Дослідження було оглядом Aave, Makerdao, Uniswap та Ampleforth. Було виявлено, що топ-100 адрес утримують понад 80% токенів управління.
У документі Європейського центрального банку виявлено, що управління DeFi є високо концентрованим: топ-100 адрес утримують понад 80% у протоколах, таких як Aave, MakerDAO та Uniswap, причому багато з них контролюються протоколами або біржами.
Делегати домінують у голосуванні, і ~1/3 ключових голосуючих є невідомими, що викликає… pic.twitter.com/vb0v9Pl3qM
— Wu Blockchain (@WuBlockchain) 27 березня 2026 року
Цей висновок свідчить про те, що лише кілька власників мають контроль над основними рішеннями. Отже, влада не розподілена серед користувачів так, як це очікувалося. Натомість прийняття рішень все ще зосереджено серед великих власників токенів на цих платформах.
_Супутнє читання: _****ЄЦБ дає зелене світло активам DLT як заставі Євросистеми з березня 2026 року | Live Bitcoin News
Крім того, багато з цих токенів пов’язані з командами протоколів та ранніми інвесторами. На додаток, централізовані біржі також мають величезні баланси токенів. Однак часто незрозуміло, хто контролює ці токени, особливо у випадку бірж, які зберігають кошти для великої кількості користувачів.
Більше того, звіт вказує на “проблему анонімних голосуючих” в управлінні DeFi. Багато рішень про голосування ґрунтуються на делегатах, які не відомі. Як результат, приблизно 1/3 голосуючих ключів не можуть бути чітко ідентифіковані у реальному світі.
Правила MiCA можуть кинути виклик заявам про децентралізацію DeFi
Висновки ЄЦБ можуть безпосередньо вплинути на правила Регулювання ринків криптоактивів (MiCA) в Європейському Союзі. Наразі MiCA надає винятки для повністю децентралізованих послуг від суворого регулювання. Однак звіт припускає, що багато платформ DeFi можуть не відповідати цій вимозі.
Якщо ці платформи не пройдуть тест на децентралізацію, їм, можливо, доведеться отримати ліцензії. Відповідно, їм буде потрібно дотримуватись жорстких правил, таких як вимоги до капіталу та заходи захисту споживачів. Це може створити суттєві проблеми для систем DeFi, які базуються на анонімному управлінні.
Крім того, у звіті підкреслюється домінування крос-протокольного управління. Це означає, що є великі власники, які контролюють голосувальну владу на кількох різних платформах. Наприклад, одні й ті ж суб’єкти можуть впливати на Aave та інші протоколи. Отже, концентрація влади розподілена по всій ширшій екосистемі DeFi.
Більше того, ці висновки можуть надати світовий стандарт для регулювання криптовалют. ЄЦБ спирався на дані з блокчейну для моніторингу патернів управління. Таким чином, регулятори по всьому світу можуть прийняти подібні методи для визначення децентралізації в майбутньому.
Однак ця ситуація ставить складний виклик для політиків. З одного боку, вони хочуть захистити користувачів і забезпечити прозорість. З іншого боку, може виникнути протиріччя між суворими правилами та відкритою, кодованою природою систем DeFi.
В цілому, звіт ЄЦБ демонструє, що управління DeFi є менш децентралізованим, ніж можна було б очікувати. Невелика група має більшість влади, і багато голосуючих залишаються анонімними. Отже, майбутні регуляції можуть змінити спосіб функціонування платформ DeFi по всьому світу.
Застереження: Інформація на цій сторінці може походити від третіх осіб і не відображає погляди або думки Gate. Вміст, що відображається на цій сторінці, є лише довідковим і не є фінансовою, інвестиційною або юридичною порадою. Gate не гарантує точність або повноту інформації і не несе відповідальності за будь-які збитки, що виникли в результаті використання цієї інформації. Інвестиції у віртуальні активи пов'язані з високим ризиком і піддаються значній ціновій волатильності. Ви можете втратити весь вкладений капітал. Будь ласка, повністю усвідомлюйте відповідні ризики та приймайте обережні рішення, виходячи з вашого фінансового становища та толерантності до ризику. Для отримання детальної інформації, будь ласка, зверніться до
Застереження.
