Чотири тижні тому всі активи-убежища втратили свою силу, сьогодні JPMorgan заявляє, що біткоїн демонструє попит на захист, золото переживає найдовше падіння за століття, а біткоїн зростає всупереч цьому.
(Передісторія: JPMorgan: ліквідність золота впала нижче біткоїна, BTC стабілізувався всупереч геополітичній кризі)
(Додаткова інформація: “жіночий інвестор” масово розпродає! Ark Invest продає десятки мільйонів доларів акцій Meta та Nvidia, одночасно зменшуючи частку у власному біткоїн ETF)
Зміст статті
Перемикач
- Світ у березні
- Аналітики вважають біткоїн цифровим золотом
- Екзамен, який ще не закінчився
Цього тижня JPMorgan випустив дослідження, в якому зазначається, що на фоні продовження війни в Ірані, яка перейшла в четвертий тиждень, біткоїн демонструє “попит, схожий на захисний” (safe-haven-like demand), капітал стабільно надходить, активність у мережі зростає. В той же час золото переживає найдовше падіння з 1920 року, а ETF на срібло стикається з масовими викупами.
Це історична точка перетворення. Не тому, що біткоїн зріс на скільки, а тому, що в умовах справжньої війни найбільший банк на Уолл-стріт вперше написав чорним по білому: біткоїн має значення в умовах економічної та валютної нестабільності та геополітичної напруженості.
А CEO цього банку звуть Джеймі Даймон. Він витратив останні десять років, розповідаючи світу, що біткоїн — це шахрайство.
Світ у березні
Перший тиждень березня 2026 року, війна між США та Іраном тільки що спалахнула. США та Ізраїль проводять спільні авіаудари під кодовою назвою “Epic Fury”, Іранська революційна гвардія негайно закриває протоку Ормуз, 20% світового постачання нафти відключено. Ціна на нафту Brent за тиждень зросла більш ніж на 30%.
Ринок реагує цілком відповідно до підручника: фондовий ринок обвалюється, ціни на нафту зростають, паніка поширюється. Але реакція активів-убежищ цілком не відповідає підручнику.
Доходність американських облігацій зростає, оскільки інфляційні очікування, викликані зростанням цін на нафту, перетворюють облігації з активів-убежищ на жертв, йена Японії залишається стабільною, а швейцарський франк не має жодної премії. Золото, яке в перший день війни перевищило 5,300 доларів, одразу впало, зараз воно впало більш ніж на 17% від березневого максимуму.
А що з біткоїном? В результаті весь березень він коливався в межах 66,000-75,000 доларів, рідко демонструючи стійкість кращу за золото.
Висновок JPMorgan: в той час як інституційні виводи та стиск ліквідності вражають дорогоцінні метали, біткоїн, здається, демонструє більш стабільний капітал та покращену динаміку.
Аналітики вважають біткоїн цифровим золотом
JPMorgan Chase — один з найбільших банків світу з активами понад 600 мільярдів доларів. А CEO цього банку Джеймі Даймон вважається найвідомішим противником біткоїна на Уолл-стріт.
У вересні 2017 року Даймон на інвесторській конференції відкрито назвав біткоїн “шахрайством” і пообіцяв звільнити будь-якого трейдера JPMorgan, який торгує біткоїном: “Я відразу ж звільню їх з двох причин: по-перше, порушення корпоративних правил; по-друге, вони дуже дурні.”
У січні 2018 року на Форумі в Давосі він висловив жаль, що використав слово “шахрайство”, але одразу додав: “Біткоїн сам по собі не має жодної вартості.”
У 2020 році, коли біткоїн перевищив 20,000 доларів, Даймон замовк.
У 2021 році, коли біткоїн зріс до 60,000 доларів, Даймон знову почав критикувати. На банківській конференції він сказав: “Біткоїн нічого не вартий.” Він порівняв біткоїн з бульбашкою тюльпанів — тільки цього разу тюльпани цифрові.
У 2023 році, на слуханнях у Сенаті США, Даймон був запитаний про свою думку щодо криптовалют. Він відповів: “Якщо б я був урядом, я б його закрив.”
Проте, в той же час, коли Даймон продовжував критикувати біткоїн, його аналітики займалися зовсім іншим.
У 2021 році команда кількісних стратегій JPMorgan вперше використала термін “цифрове золото” у звіті, описуючи біткоїн, і рекомендувала мати 1% біткоїна в портфелі. У 2024 році, після того як спотовий ETF на біткоїн був схвалений у США, JPMorgan став одним з перших великих банків, які запропонували клієнтам можливість торгівлі біткоїн ETF. У 2025 році блокчейн-платформа JPMorgan Onyx обробила понад 900 мільярдів доларів транзакцій.
Зараз вже 2026 рік, березень, аналітики JPMorgan чорним по білому написали: в умовах справжньої геополітичної кризи біткоїн демонструє подібні ознаки попиту як актив-убежище, тоді як золото та срібло ослабли.
Хоча це виглядає як корпоративна когнітивна дисонанс. Але якщо ви подивитеся уважно, це стандартна процедура Уолл-стріт.
Робота Даймона полягає в управлінні ризиками та регуляторними відносинами. Публічна підтримка біткоїна для глобального системно важливого банку, що підлягає трьом рівням регулювання — ФРС, OCC, FDIC — не має жодної вигоди; але завдання аналітиків — слідувати за даними, і коли дані показують, що біткоїн у війні показує кращі результати, вони не будуть утримуватися від написання просто тому, що їхній бос не любить це.
Простими словами, Даймон на словах каже “ні”, а баланс JPMorgan говорить “тіло говорить правду”.
Екзамен, який ще не закінчився
Оглядаючи назад, історія біткоїна в березні 2026 року — це екзамен, розділений на дві частини.
Перша частина — перший тиждень війни. Всі активи-убежища одночасно перестали діяти, біткоїн різко впав до 63,000 доларів. Висновок цієї частини: у стані крайньої паніки біткоїн все ще є ризиковим активом.
Друга частина — третій та четвертий тижні війни. Золото починає найдовше падіння за століття, ETF на срібло викуповуються, але біткоїн стабільний, інституції починають купувати на дні. Висновок цієї частини: під постійним геополітичним тиском біткоїн демонструє стійкість, відмінну від золота.
Звіт JPMorgan є підтвердженням для другої частини.
Але цей екзамен ще не закінчився. Війна в Ірані переходить у п’ятий тиждень, і досі немає рішення. Трамп неодноразово відкладав терміни ударів по іранських енергетичних об’єктах, доля протоки Ормуз залишається невизначеною. Якщо війна продовжить загострюватися, ціни на нафту зростуть до 150 доларів або навіть вище, світ може зіткнутися з реальною стагфляцією, чи зможе біткоїн витримати це?
Зараз ніхто не знає… просто будемо спостерігати далі.
