MICA Daily｜Крипто ринок у буревіїв, BTC майнери все ще продають?

З початку 2025 року коефіцієнт постачання майнерів (Miner Supply Ratio) продовжує знижуватися, що свідчить про зменшення кількості BTC, що надходять від майнерів на Binance. Незважаючи на це, ціна BTC спочатку зросла, а потім впала. Це вказує на те, що навіть при зменшенні тиску з боку майнерів, ціна все ще може падати.
Основні витрати майнерів включають електроенергію, обладнання, операційні та фінансові витрати, рівень беззбитковості яких залежить від ринкових умов. Після халвінгу ці витрати значно зросли. До 2026 року витрати великих ефективних майнерських ферм становитимуть приблизно від 34 000 до 43 000 доларів США, а середній рівень у галузі досягне 75 000–87 000 доларів США, що означає, що більшість майнерів наразі перебувають на межі беззбитковості або працюють у збиток.

Майнер є єдиним учасником ринку, який постійно створює нові пропозиції BTC. Зменшення їх продажів зменшує природний тиск на пропозицію на спотовому ринку і може короткостроково спричинити звуження ліквідності. Однак, з графіків видно, що незважаючи на зниження коефіцієнта постачання майнерів, ціна продовжує падати. Це ясно свідчить про те, що поточний тиск на продаж не походить від майнерів, а викликаний інвесторами-спотовими покупцями, потоками ETF, великими китами та ширшими макроекономічними ризиками.