Дослідження Citizens показує, що роздрібні трейдери втрачають більше на ринках передбачень, ніж на букмекерських конторах

Роздрібні користувачі на ринках прогнозів за період з липня 2025 року до середини березня 2026 року отримали медіанний дохід -8%, тоді як користувачі букмекерських контор — -5% за той самий період, оскільки відсутність обмежень для прибуткових користувачів залишає випадкових трейдерів під впливом професійних маркет-мейкерів, згідно з доповіддю Citizens JMP Securities.

Лише наймасовіші трейдери на ринках прогнозів — ті, що здійснюють операції на суму понад 500 000 доларів — отримали позитивний дохід (+2,6%), що відповідає показникам високоризикових гравців, тоді як усі інші групи були у мінусі, з показником -26,8% для користувачів, що торгують менше 100 доларів. Жодна група букмекерських контор не була прибутковою, але спад був менш різким: група понад 500 000 доларів — -0,6%, а найменші рахунки — -29,3%.

Дослідження, яке базувалося на транзакційних даних аналітичної компанії Juice Reel, показало, що ринки прогнозів залучають молодшу аудиторію, ніж традиційні букмекери: 24% користувачів Kalshi молодше 25 років, тоді як у DraftKings і FanDuel цей показник становить 7%.

Чому роздрібні трейдери програють більше на ринках прогнозів

Відсутність обмежень для виграшних гравців

На відміну від регульованих букмекерських контор, які обмежують або забороняють прибуткових користувачів, ринки прогнозів дозволяють професійним трейдерам і маркет-мейкерам працювати вільно. Ісаак Роуз-Берман, професійний беттор, який брав участь у дослідженні, зазначив: «Ці платформи [ринки прогнозів], незважаючи на їхні недоліки, не виключають бетторів. Тому, якщо ви — гравець із великим капіталом, це дуже привабливо. Вони також дозволяють вам залучати роздрібний потік. … Якщо ви на букмекерській платформі, ви не можете фактично компенсувати збитки інших людей, але на ринках прогнозів — можете».

Можливості маркет-мейкінгу

Роуз-Берман додав, що він може увійти на Kalshi і «вкласти 50 000 або 100 000 доларів і почати маркет-мейкінг», тоді як на DraftKings або FanDuel його обмежують до 50 або 100 доларів за ставку. Колега-професійний беттор Канжі Й додав: «Це нова гра. І саме це мене приваблює — можливість бути на іншій стороні ставок, це те, що я хочу робити. Ми всі хочемо бути у FanDuel або DraftKings, це мрія».

У доповіді зазначалося, що ця можливість маркет-мейкінгу може бути тимчасовою, оскільки платформи з часом можуть перейти до роботи з інституційними маркет-мейкерами.

Зниження популярності букмекерських платформ у зв’язку з привабленням молодшої аудиторії на ринки прогнозів

Демографія користувачів

За даними Sensor Tower, наведені у доповіді, середній вік користувача традиційної букмекерської контори — 35 років, тоді як у ринках прогнозів — 31. Демографія молодше 25 років становить 7% клієнтів традиційних букмекерів проти 24% у Kalshi. Близько 90% доходів DraftKings припадає на користувачів старше 30 років.

Тенденції завантажень

З вересня 2025 року по лютий 2026 року кількість завантажень FanDuel і DraftKings знизилася відповідно на 18% і 13% у порівнянні з попереднім роком. За цей самий період Kalshi зафіксувала 6,3 мільйона завантажень. Аналітик Citizens JMP Джордан Бендер зазначив, що ринки прогнозів можуть «відволікати потенційних нових гравців, особливо у регульованих штатах, які інакше могли б завантажити додаток для спортивних ставок».

Географічний розподіл

Основна частина гравців на ринках прогнозів знаходиться у штатах із нелегальним азартним ігровим законодавством, таких як Каліфорнія, Джорджія та Техас, а також у легальних штатах, таких як Флорида, Іллінойс, Нью-Йорк, Пенсильванія, Вашингтон, Нью-Джерсі та Північна Кароліна.

Реакція галузі та перспективи

Оцінка канібалізації

Керівники ігрової індустрії, опитані у рамках дослідження, зменшили значущість загрози від ринків прогнозів:

• Джейсон Робінс із DraftKings: Ринки прогнозів не мають суттєвого додаткового впливу на існуючих клієнтів.
• Пітер Джексон із Flutter: Немає доказів суттєвої канібалізації.
• Адам Грінблат із BetMGM: Оцінює вплив на доходи від ставок у межах низьких до середніх однозначних відсотків.
• Оцінка Citizens JMP: приблизно 5% канібалізації.

Ризик концентрації ринку

Citizens JMP зазначає, що з 61 платформи онлайн-ставок, запущених поза Невадою за останні вісім років, залишилося активними лише 31, а вісім найкращих забезпечують 98% доходу. У доповіді попереджається, що ринки прогнозів можуть зазнати подібної консолідації.

Цінова перевага під час March Madness

У окремій ноті Citizens JMP повідомляє, що Kalshi виграла перші чотири дні March Madness, пропонуючи кращі ціни (імпліцитний утримання 4,04%) порівняно з DraftKings (4,28%), FanDuel (4,40%) і Fanatics (4,47%) на лінії грошей і ставках на тотал. Ціни Polymarket були «кращими» за всі, через майже нульові комісії, хоча платформа не широко доступна у США.

Часті запитання

Чому роздрібні трейдери програють більше на ринках прогнозів, ніж у букмекерських конторах?

Ринки прогнозів не обмежують або забороняють прибуткових користувачів, залишаючи роздрібних трейдерів під впливом професійних маркет-мейкерів і високорозмірних учасників, які постійно беруть протилежну сторону менш обізнаного потоку. Букмекери ж керують ризиками, обмежуючи виграшних гравців і отримуючи дохід через парі-продукти.

Чи канібалізують ринки прогнозів доходи букмекерських контор?

Керівники ігрової індустрії оцінюють вплив у межах 5%, з мінімальними доказами прямої канібалізації. Однак ринки прогнозів залучають значно молодшу аудиторію: 24% користувачів Kalshi молодше 25 років, тоді як у DraftKings і FanDuel цей показник — 7%, що може свідчити про залучення нового покоління бетторів ще до завантаження додатку для ставок.

Які користувачі ринків прогнозів є прибутковими?

Лише наймасовіші трейдери — ті, що здійснюють операції на суму понад 500 000 доларів — отримали позитивний дохід (+2,6%). Всі інші групи були у мінусі, з користувачами, що торгують менше 100 доларів, із медіанним показником -26,8%.