Золото цього тижня зазнало найбільшого за з 1983 року односедмічного падіння, знизившись приблизно на 600 доларів за кілька днів. Це обвал стався у період найжорсткішої геополітичної напруги, і традиційно вважається, що такі обставини мають підтримувати золото. Аналітики зазначають, що причина цього падіння полягає не у зниженні попиту на захист, а у надмірно переповнених позиціях інституційних трейдерів, які через звуження ліквідності були змушені їх вивести, що спровокувало перерозподіл капіталу.
Структурне пояснення обвалу золота: переповнені торги та криза ліквідності
(Джерело: LeadLag Report)
Засновник Coin Bureau Нік Паклін прямо вказує на основний конфлікт: «Золото щойно пережило найгірший тиждень з 1983 року. І це під час війни. Ціна 5500 доларів за унцію не базується на попиті на захист, а на торгах — надмірно переповнених позиціях.»
Ця ситуація має структурне підґрунтя. Після замороження активів Росії у 2022 році центральні банки почали масово збільшувати запаси золота, що викликало хвилю інституційного слідування і привело до рекордних потоків у ETF. Однак ця тенденція починає змінюватися: війна змушує країни використовувати валютні резерви, а не накопичувати їх, а країни Перської затоки, які раніше купували золото, можливо, тепер стануть його продавцями через обмеження експорту. Підтримка попиту послаблюється.
У той же час доходність 10-річних казначейських облігацій США стрімко зросла через побоювання інфляції, жорстку політику ФРС і закриття леверидж-позицій, що змушує інституційних інвесторів швидко знижувати ризики. За даними Kobeissi Letter, настрої роздрібних інвесторів щодо падіння цін зросли до 52%, що є найвищим рівнем з середини 2025 року.
Три напрямки руху «розумних грошей»
Приватний ринок: сімейні офіси значно переорієнтувалися на приватний капітал і приватний кредит, що не є публічними активами. Ветеран сімейних офісів Джек Клавер зазначає: «Сімейні офіси більше не витрачають час на базові акції та облігації — справжні прибутки ховаються саме там». Через непрозорість цін і низьку кореляцію з публічним ринком приватний сектор у нинішній кризі ліквідності стає привабливим для інвестицій.
Нові ринки: Клавер також зазначає, що капітал спрямовується до нових ринків, оскільки інвестори шукають довгострокові можливості з більшою привабливістю, враховуючи переоціненість розвинених ринків (індекс Бофіта становить близько 220% ВВП).
Цифрові активи: криптовалюти знову стають об’єктом уваги «розумних грошей». Аналітик Чад Стенгербер зазначає, що з падінням золота «капітал починає перерозподілятися в інші активи», і вважає, що криптовалюти «залишаються недооціненими».
Криптовалюти: потенційні вигідники після завершення примусових продажів
Цифрові активи мають подвійний характер у нинішньому середовищі: під час фази «продати спершу, щоб потім купити» основні криптоактиви, такі як біткоїн, через близьку кореляцію з індексом S&P 500 (близько 89%), зазнають пасивних продажів; однак багато аналітиків вважають, що після завершення примусового зняття левериджу криптовалюти, завдяки низькому порогу входу, цілодобовій ліквідності і меншій довгостроковій кореляції з традиційними фінансовими системами, можуть стати одними з пріоритетних цілей для перерозподілу капіталу.
Поточна динаміка ринку свідчить, що знищена за 43 роки найгірша за тиждень ціна золота не лише порушила ціновий рівень, а й зруйнувала «психологічну опору», яка базувалася на уявленні, що «геополітична напруга автоматично веде до зростання золота». Це означає, що наступна історія захисту може базуватися на інших активах.
Поширені питання
Чому золото різко падає під час геополітичної кризи?
Це падіння викликане не бажанням інвесторів відмовитися від золота, а примусовою продажем через кризу ліквідності. Після конфлікту Росії та України центральні банки масово збільшили запаси золота, що сприяло переповненню ринку. Коли війна змушує країни використовувати валютні резерви, а зростання доходності американських облігацій викликає левериджеві закриття позицій, інституційні гравці переважно продають найбільш прибуткові активи — саме золото.
Які активи конкретно переходять у сферу інтересів «розумних грошей» (сімейних офісів тощо)?
За даними, інституційні гравці переорієнтувалися на три основні напрямки: приватний капітал і приватний кредит (з прагненням до некорельованих доходів), нові ринки (з більш привабливими оцінками) і цифрові активи (очікуваний перерозподіл капіталу).
Чи означає найгірший за 43 роки тиждень для золота кінець довгострокової логіки інвестицій у нього?
Поки що це не можна стверджувати. Це падіння більше відображає короткострокове перезавантаження, викликане кризою ліквідності, ніж фундаментальне зниження ролі золота як захисту. Деякі аналітики вважають, що після завершення примусового зняття левериджу золото може знову отримати підтримку через потребу центральних банків диверсифікувати резерви, але для підтвердження потрібно почекати стабілізації ринкової структури.
Застереження: Інформація на цій сторінці може походити від третіх осіб і не відображає погляди або думки Gate. Вміст, що відображається на цій сторінці, є лише довідковим і не є фінансовою, інвестиційною або юридичною порадою. Gate не гарантує точність або повноту інформації і не несе відповідальності за будь-які збитки, що виникли в результаті використання цієї інформації. Інвестиції у віртуальні активи пов'язані з високим ризиком і піддаються значній ціновій волатильності. Ви можете втратити весь вкладений капітал. Будь ласка, повністю усвідомлюйте відповідні ризики та приймайте обережні рішення, виходячи з вашого фінансового становища та толерантності до ризику. Для отримання детальної інформації, будь ласка, зверніться до
Застереження.
