Лі Джей-мьонг висловив сумніви: акції потрібно чекати два дні, щоб отримати гроші? Південнокорейські біржі розглядають впровадження блокчейн-торгівлі

Корея розглядає систему розрахунків T+2, Лі Чжаймінг поставив під сумнів миттєвий розрахунок, біржа вперше згадує блокчейн і токенізацію, капітальний ринок може перейти до T+0.

Корейський фондовий ринок залишається сильним, але після 27 лютого через війну в Ірані відбулися два дні припинення торгів. Однак швидко відновив падіння, і перед закриттям залишилось лише 10% до історичного максимуму. Але фінансові кола Кореї через одне, здавалося б, просте питання, знову переглядають багаторічну торгову систему.

Президент Лі Чжаймінг нещодавно прямо вказав на основну суперечність нинішнього механізму розрахунків «T+2»: «Чому сьогодні продаєш акції, а гроші отримуєш лише через два дні?» Ці слова не лише вказують на ефективність традиційного капітального ринку, а й несподівано виводять технологію блокчейн у центр дискусій про реформи.

Можливості блокчейн-трейдингу на корейській біржі

Зараз корейський фондовий ринок все ще використовує систему, за якою після завершення торгів проходить два робочі дні до розрахунку та передачі цінних паперів і коштів. Це означає, що навіть продавець має чекати зарахування коштів, а покупець може у визначений термін доплатити, створюючи структуру торгів із кредитною затримкою. Ця система довгий час базувалася на складних процесах клірингу, управління контрагентським ризиком і розподілі капіталу, але в епоху цифровізації та швидких транзакцій її вважають неефективною.

У відповідь на критику голова біржі Чжон Енпхю заявив, що сприятиме скороченню циклу розрахунків і враховуватиме міжнародні тенденції, навіть попередньо розробляючи відповідні реформи. Що ще важливіше, вперше офіційно згадано потенціал ролі блокчейну. Він додав: «Якщо у майбутньому буде впроваджено технологію блокчейн для торгівлі, процеси клірингу та розрахунків можуть зникнути, і замість цього з’явиться модель миттєвих платежів.»

Коли «чому потрібно чекати два дні» було поставлено, чи далеко ще до токенізації та T+0

У США минулого року скоротили цикл розрахунків з T+2 до T+1, Європа планує йти цим шляхом, і світовий ринок рухається до ще коротших термінів розрахунків або навіть миттєвих (T+0). Однак, у порівнянні з традиційною системою, яка оптимізує процес через скорочення часу, коли питання «чому потрібно чекати два дні» було офіційно поставлено, починає зрушуватися базова логіка капітального ринку.

Брокер Robinhood у США після інциденту з Gamestop активно лобіював регуляторів щодо реформи системи клірингу, що в кінцевому підсумку призвело до скорочення циклу розрахунків з T+2 до T+1. Але проблема не була повністю вирішена: у епоху новинних циклів 24 години і миттєвих реакцій, T+1 все ще означає, що торги у п’ятницю фактично переносяться на T+3, а у святкові періоди — навіть на T+4.

Генеральний директор Robinhood Владі Тенев зазначив: «Це все ще занадто повільно, ризики залишаються.» Але рішення — не у виправленні системи, а у її заміні: токенізація акцій

Тенев вважає, що справжній прорив полягає у токенізації (asset tokenization). Перетворення акцій у токени, що існують у блокчейні, дозволить не лише миттєвий розрахунок (real-time settlement), торгівлю 24/7, дроблення акцій (fractionalization), а й зниження витрат на кліринг і капітал. Ще важливіше — значне зниження системних ризиків, що дозволить кліринговим організаціям і брокерам позбавитися від великих невизначеностей під час розрахунків, і відповідно, обмеження торгівлі втратять свою актуальність.

• Статтю надано з дозволу: «Лінь новин»
• Оригінальна назва: «Лі Чжаймінг поставив питання «Чому акції потрібно чекати два дні, щоб отримати гроші?», корейська біржа розглядає впровадження блокчейн-трейдингу»
• Автор оригіналу: Neo