CDP

Що таке забезпечена боргова позиція (CDP)?

Забезпечена боргова позиція (CDP) — це децентралізована система запозичення, у якій криптоактиви блокуються як застава для отримання боргу, зазвичай у стейблкоїнах. CDP створюються, адмініструються і контролюються смартконтрактами: усі ліміти позики, нарахування відсотків та правила ліквідації виконуються автоматично у блокчейні.

У системі CDP користувачі розміщують допустимі криптоактиви у сховище. Поки вартість застави перевищує встановлене співвідношення забезпечення, користувач може емісувати або позичати стейблкоїни під цю заставу. Якщо вартість застави знижується і співвідношення падає нижче ліквідаційного порогу протоколу, система автоматично ліквідує частину або всю заставу для погашення боргу, застосовуючи визначені протоколом комісії та штрафи.

Чому важливо розуміти забезпечені боргові позиції (CDP)?

CDP є ключовим елементом децентралізованих фінансів, оскільки дають змогу користувачам отримувати ліквідність без продажу основних активів. Така структура забезпечує збереження активів і підтримує потреби в ліквідності чи рішення з управління портфелем.

Для довгострокових власників активів, таких як ETH або BTC, CDP дозволяють отримати вартість без остаточного виходу з позиції. Однак CDP передбачають зобов’язання зі сплати відсотків і ризик ліквідації, якщо вартість застави знижується, тому важливо розуміти механізми їх роботи перед використанням.

Як працює забезпечена боргова позиція (CDP)?

CDP працюють на основі заздалегідь визначених параметрів, які постійно контролюються смартконтрактами.

• Співвідношення забезпечення: Відношення вартості застави до суми боргу. CDP вимагають надлишкового забезпечення для зниження ризику дефолту; мінімальні співвідношення визначаються правилами протоколу.
• Комісія за стабільність: Відсоткова ставка на позичені кошти. Ця комісія накопичується з часом і збільшує загальний борг.
• Ліквідаційний поріг: Мінімально допустиме співвідношення забезпечення. Падіння нижче цього рівня запускає автоматичну ліквідацію.
• Ціновий оракул: Зовнішній канал даних, який надає ринкові ціни в реальному часі для оцінки застави.

Пояснювальний приклад: Якщо ETH коштує 2 000 USD і 1 ETH внесено як застава, CDP з мінімальним співвідношенням 150% дозволяє позичити до приблизно 1 333 USD. Якщо ETH падає до 1 600 USD, співвідношення забезпечення знижується приблизно до 120%, що може призвести до ліквідації залежно від правил протоколу.

Де зазвичай застосовуються забезпечені боргові позиції (CDP) у криптовалюті?

CDP здебільшого впроваджуються у протоколах децентралізованих фінансів, хоча схожі механізми забезпеченого запозичення існують і на централізованих платформах під іншими назвами продуктів.

• У DeFi-протоколах: Системи на кшталт MakerDAO дозволяють блокувати активи, такі як ETH або stETH, для емісії децентралізованих стейблкоїнів. Такі системи ґрунтуються на надлишковому забезпеченні та автоматизованих механізмах ліквідації.
• На централізованих платформах: Деякі біржі пропонують продукти із забезпеченим запозиченням або маржовим кредитуванням. Хоча такі продукти не позначаються як CDP, механізми подібні: користувачі розміщують заставу, сплачують відсотки й підпадають під примусову ліквідацію, якщо співвідношення забезпечення падає нижче вимог.

У всіх реалізаціях основний принцип незмінний: волатильні активи забезпечують стабільні зобов’язання, і суворе дотримання співвідношень необхідне для захисту платоспроможності системи.

Як зменшити ризики CDP?

Зниження ризиків CDP потребує консервативного управління позиціями та постійного моніторингу.

1. Підтримуйте запас безпеки: Тримайте співвідношення забезпечення значно вище ліквідаційного порогу згідно з правилами протоколу.
2. Регулярно контролюйте позиції: Відстежуйте вартість застави та співвідношення через дашборди протоколу або інструменти сповіщень.
3. Уникайте концентраційного ризику: Не розміщуйте всю заставу в одному активі чи протоколі.
4. Коригуйте позиції проактивно: Додавайте заставу або зменшуйте борг у періоди підвищеної волатильності.
5. Перевіряйте параметри протоколу: Комісії за стабільність і штрафи за ліквідацію відрізняються залежно від протоколу та типу застави; їх слід перевірити до відкриття позиції.

Чим CDP відрізняються від кредитних протоколів?

CDP і кредитні протоколи обидва дозволяють позичати під заставу, але мають різну структуру.

У системі CDP кожен користувач відкриває окреме сховище. Параметри ризику, комісії та ліквідаційні наслідки стосуються лише конкретної позиції.

Кредитні протоколи, такі як Aave або Compound, працюють із пуловою ліквідністю. Позичальники отримують кошти із спільних пулів, а відсоткові ставки змінюються динамічно відповідно до попиту та пропозиції. CDP функціонують як індивідуальні забезпечені кредити, а кредитні протоколи — як системи спільної ліквідності.

Пов’язані терміни

• Смартконтракт: Самовиконуваний блокчейн-код, який забезпечує дотримання встановлених правил без посередників.
• Забезпечена боргова позиція (CDP): Структура запозичення на основі сховища, забезпечена надлишковими криптоактивами.
• Комісія за газ: Плата за виконання транзакцій або логіки смартконтракту у блокчейн-мережі.
• Віртуальна машина: Середовище виконання смартконтрактів, наприклад Ethereum Virtual Machine.
• Механізм ліквідації: Автоматизований процес, що закриває позиції при падінні вартості застави нижче необхідного порогу.

FAQ

У чому різниця між забезпеченими кредитами та заставними кредитами?

У традиційних фінансах забезпечені кредити зазвичай передбачають фізичні активи, наприклад нерухомість чи транспортні засоби. У криптовалютних системах заставлені активи — це цифрові токени, заблоковані у смартконтрактах. CDP ґрунтуються на заставлених криптоактивах, які залишаються недоступними до повного погашення боргу та нарахованих комісій.

Чи справді DAI є стейблкоїном і як підтримується його стабільність?

DAI — це децентралізований стейблкоїн, вартість якого підтримується через надлишково забезпечені CDP. Механізми протоколу стимулюють користувачів емісувати або погашати DAI за потреби, допомагаючи підтримувати його цільову вартість близько 1 USD.

Як розраховується співвідношення забезпечення і яке вважається безпечним?

Співвідношення забезпечення розраховується як відношення вартості застави до суми боргу. Мінімальні вимоги різняться залежно від протоколу, але підтримання більшого співвідношення забезпечує додатковий захист від ліквідації.

Чи можна використовувати функції CDP на Gate?

Gate не пропонує нативної функціональності сховищ CDP. Користувачі можуть торгувати токенами, пов’язаними з екосистемою CDP, а прямі операції з CDP відбуваються у спеціалізованих децентралізованих протоколах.

Що таке ліквідація і скільки можна втратити?

Ліквідація відбувається, коли співвідношення забезпечення позиції падає нижче мінімальної вимоги протоколу. Система продає заставу для погашення боргу і застосовує штраф, визначений протоколом. Результат залежить від типу застави, параметрів протоколу та ринкових умов.