ความพยายามของ Ethereum ในการเรียกคืนตำแหน่งหมายเลข 2 ในตลาดกำลังเผชิญกับอุปสรรคที่แตกต่างออกไปในปีนี้: เศรษฐกิจสเตเบิลคอยน์ที่กำลังเติบโตอย่างรวดเร็ว ในขณะที่ Bitcoin ยังคงเป็นเกณฑ์มาตรฐานที่โดดเด่น แต่ภาคส่วนของสินทรัพย์คริปโตที่มีการอ้างอิงเป็นดอลลาร์ที่เติบโตอย่างรวดเร็วก็กำลังเปลี่ยนแปลงวิธีการไหลของทุนในพื้นที่นี้ โดยมี USDT เป็นผู้นำและดึงสภาพคล่องออกจาก ETH ที่ขอบ
ข้อมูลในช่วงห้าปีแสดงให้เห็นถึงการเบี่ยงเบนที่โดดเด่นในรูปแบบการเติบโต มูลค่าตลาดของ ETH เพิ่มขึ้นประมาณ 11.75% ในช่วงห้าปีที่ผ่านมาเป็นประมาณ 240 พันล้านดอลลาร์ แต่ USDT มีการเพิ่มขึ้นที่สูงกว่ามาก ขยายตัวประมาณ 622.5% สู่มูลค่าตลาดที่มากกว่า 184 พันล้านดอลลาร์ XRP และ USD Coin ก็เติบโตได้เร็วกว่า ETH ในระยะเวลาเดียวกัน ความเคลื่อนไหวนี้ช่วยอธิบายการเดิมพันที่เปลี่ยนแปลงของเทรดเดอร์ว่าตัว ETH จะสามารถรักษาหรือเรียกคืนอันดับหมายเลข 2 ได้หรือไม่ในปี 2026 บน Polymarket มากกว่า 59% ของการเดิมพันในขณะนี้คาดการณ์ว่า ETH จะตกจากตำแหน่งหมายเลข 2 ในปี 2026 เพิ่มขึ้นจากประมาณ 17% ในตอนเริ่มต้นของปี ซึ่งชี้ให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงในความรู้สึกเมื่อเศรษฐกิจสเตเบิลคอยน์เข้มแข็งขึ้น
ประเด็นสำคัญ
สเตเบิลคอยน์กำลังเปลี่ยนแปลงความเป็นผู้นำในตลาด: การเติบโตของมูลค่าตลาด ETH ในช่วงห้าปีตามหลัง USDT, XRP, และ USDC ซึ่งบ่งชี้ถึงการจัดสรรทุนที่กว้างขึ้นจาก ETH สู่สินทรัพย์ที่ผูกติดกับดอลลาร์
USDT ครองภูมิทัศน์ของสเตเบิลคอยน์: มูลค่าตลาดสเตเบิลคอยน์ทั้งหมดอยู่ใกล้ 310 พันล้านดอลลาร์ โดย Tether ควบคุมประมาณ 58% ของส่วนแบ่งนั้น
ความต้องการ ETH จากสถาบันอ่อนตัวลง: ETF Ethereum สปอตในสหรัฐอเมริกาเห็นทรัพย์สินภายใต้การบริหารลดลงประมาณ 65% ตั้งแต่ต้นปี ซึ่งลดลงสู่ประมาณ 11.76 พันล้านดอลลาร์ในเดือนมีนาคมจาก 31.86 พันล้านดอลลาร์ในเดือนตุลาคมปีที่แล้ว
ความเปราะบางของตลาดและพลศาสตร์ความเสี่ยง: ปัจจัยมหภาค เช่น ภาษีและความตึงเครียดทางภูมิศาสตร์ และความคาดหวังที่เปลี่ยนแปลงสำหรับการลดอัตราดอกเบี้ย ได้เพิ่มความต้องการสำหรับสภาพคล่องและความปลอดภัย ซึ่งเป็นประโยชน์ต่อสเตเบิลคอยน์
การตั้งค่าทางเทคนิคชี้ไปที่การลดลงในระยะสั้นที่เป็นไปได้: Ether กำลังสร้างรูปแบบธงหมี โดยมีเป้าหมายการลดลงประมาณ 1,250 ดอลลาร์ หากการแตกตัวเกิดขึ้นต่อไปจนถึงกลางปี 2026
ทำไมสเตเบิลคอยน์จึงดึง rug ออกจากใต้ ETH
พลศาสตร์ราคา ETH ได้รับประโยชน์ในประวัติศาสตร์เมื่อความอยากเสี่ยงกว้างขวางและทุนไหลเข้าสู่เรื่องราวการเติบโตที่ยั่งยืนรอบๆ การเงินแบบกระจายศูนย์และโครงสร้างสัญญาอัจฉริยะ แต่สภาพแวดล้อมมหภาคในปัจจุบันได้กระตุ้นการตั้งค่าที่ระมัดระวังมากขึ้นและความชอบสำหรับสภาพคล่องและการรักษาทุน สเตเบิลคอยน์—ดอลลาร์คริปโตที่ออกแบบมาเพื่อรักษา peg กับดอลลาร์สหรัฐ—ทำหน้าที่เป็นสื่อกลางที่พร้อมใช้งานสำหรับทุนในช่วงที่ความเสี่ยงต่ำ ปฏิสัมพันธ์นี้ช่วยอธิบายว่าทำไมมูลค่าตลาดของ USDT จึงเพิ่มขึ้นในขณะที่การเติบโตของ ETH ยังคงตามหลังเพื่อนบางคน
ข้อมูลตลาดแสดงให้เห็นว่าภาคสเตเบิลคอยน์ที่กว้างขึ้นได้เติบโตขึ้นเป็นประมาณ 310 พันล้านดอลลาร์ ระดับนี้สะท้อนให้เห็นถึงสภาพคล่องที่ลึกซึ้งและความเต็มใจของเทรดเดอร์และสถาบันที่จะจอดเงินสดในสินทรัพย์ที่คุ้นเคยและเป็นไปตามข้อกำหนดแทนที่จะไล่ตามผลตอบแทน DeFi ล่าสุด ด้วย USDT ที่มีส่วนแบ่งหลักของตลาดนี้ นักลงทุนจึงเข้าถึงการจัดการความเสี่ยงที่รวดเร็ว โอกาสในการเก็งกำไร และความยืดหยุ่นในสภาพแวดล้อมมหภาคที่ขรุขระ ในทางกลับกัน การสร้างคุณค่าของ ETH ยังคงถูกผูกพันกับวัฏจักรคริปโตและความเต็มใจของผู้เข้าร่วมตลาดที่จะรับความเสี่ยงด้านราคาเพื่อพื้นฐานเครือข่ายในระยะยาว
แรงเหล่านี้ช่วยอธิบายว่าทำไมการขยายมูลค่าตลาดของ ETH จึงไม่สามารถตามทันขนาดและความเร็วของสเตเบิลคอยน์ได้ สำหรับเทรดเดอร์และผู้สร้าง ความหมายชัดเจน: แม้ว่า Ethereum จะยังคงเป็นพื้นฐานสำหรับ DeFi และสัญญาอัจฉริยะ แต่ก็เผชิญกับแรงต้านทางโครงสร้างเมื่อความรู้สึกเสี่ยงโดยรวมเย็นลงและพฤติกรรมการแสวงหาสภาพคล่องขับเคลื่อนการไหลเข้าสู่สินทรัพย์ที่ผูกติดกับดอลลาร์
ความต้องการของสถาบันสำหรับ ETH ลดลงในขณะที่สเตเบิลคอยน์เฟื่องฟู
เรื่องราวเกี่ยวกับ ETF ของ Ethereum ก็ได้เปลี่ยนไป ข้อมูลที่ติดตามโดย Glassnode แสดงให้เห็นว่าความสมดุลของ ETF Ethereum สปอตในสหรัฐอเมริกาลดลงอย่างรวดเร็ว โดยทรัพย์สินภายใต้การบริหารลดลงจากประมาณ 31.86 พันล้านดอลลาร์ในเดือนตุลาคมปีที่แล้วสู่ประมาณ 11.76 พันล้านดอลลาร์ในเดือนมีนาคม—การลดลงประมาณ 65% แนวโน้มนี้เน้นย้ำถึงความอยากของสถาบันสำหรับ ETH ไม่ว่าจะผ่านโครงสร้างสปอตหรือผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้อง ได้ลดลงในหน้าของเครื่องมือสภาพคล่องที่แข่งขันกันและสภาพแวดล้อมมหภาคที่ระมัดระวังมากขึ้น
ผู้สังเกตการณ์ในอุตสาหกรรมชี้ไปที่ปัจจัยหลายประการที่มีส่วนร่วม: การป้องกันความเสี่ยงและความชอบด้านสภาพคล่องในช่วงวัฏจักรความเสี่ยงต่ำ ความคาดหวังด้านกฎระเบียบที่เปลี่ยนแปลงเกี่ยวกับผลิตภัณฑ์ ETF และการหมุนเวียนทั่วไปของทุนไปยังสินทรัพย์ที่มีโปรไฟล์สภาพคล่องที่เห็นได้ในตลาดที่มีความผันผวน ขณะที่ Ethereum ยังคงเป็นสินทรัพย์โครงสร้างพื้นฐานหลักสำหรับผู้ใช้และนักพัฒนา หลักพลศาสตร์การไหลในระยะสั้นชี้ให้เห็นว่าแรงขับเคลื่อนของสถาบันสำหรับการแตกตัวของราคา ETH ที่ยั่งยืนนั้นอาจหายากขึ้นหากไม่มีโมเมนตัมความเสี่ยงในวงกว้าง
สิ่งที่ต้องเฝ้าระวังถัดไป: โครงสร้างราคาและความรู้สึกของตลาด
จากมุมมองทางเทคนิค Ether ดูเหมือนจะกำลังนำทางในรูปแบบธงหมีในกรอบเวลาที่สั้นกว่า การลดลงต่ำกว่าระดับแนวโน้มล่างของโครงสร้างจะทำให้ความน่าจะเป็นของการเคลื่อนไหวที่แก้ไขไปยังระดับต่ำกว่า 1,000 ดอลลาร์เพิ่มขึ้น ในกรณีนี้ เป้าหมายที่มักถูกกล่าวถึงอยู่ใกล้ 1,250 ดอลลาร์ภายในเดือนมิถุนายน หากรูปแบบเกิดขึ้นตามที่คาดการณ์ แน่นอนว่า การคาดการณ์ตามแผนภูมิเต็มไปด้วยความไม่แน่นอน และข่าวพาดหัว—ตั้งแต่การพัฒนากฎระเบียบไปจนถึงการเปลี่ยนแปลงนโยบายมหภาค—สามารถเปลี่ยนแปลงทิศทางได้อย่างรวดเร็ว
นอกเหนือจากราคา ความสมดุลที่เปลี่ยนแปลงระหว่าง ETH และสเตเบิลคอยน์ในสภาพคล่องของตลาดเป็นบารอมิเตอร์ที่สำคัญ หากความอยากเสี่ยงดีขึ้นและความต้องการสำหรับ ETH กลับมา ช่องว่างด้านประสิทธิภาพสัมพันธ์อาจแคบลงเมื่อกิจกรรม DeFi, ตลาด NFT และการเข้าร่วมของสถาบันฟื้นตัวขึ้น ในทางกลับกัน ความแข็งแกร่งเพิ่มเติมในตลาดสเตเบิลคอยน์และความชอบอย่างต่อเนื่องสำหรับสภาพคล่องที่เหมือนเงินสดอาจทำให้การเพิ่มขึ้นของราคา ETH ยังคงอยู่ในระดับต่ำแม้ว่าในระบบนิเวศคริปโตจะยังคงมีความเคลื่อนไหวในพื้นที่การใช้งานและการพัฒนา
สัญญาณสำคัญที่ควรเฝ้าระวังรวมถึง: การเปลี่ยนแปลงในแนวโน้มการออกและการไถ่ถอนสเตเบิลคอยน์ การไหลเข้าและออกของ ETF สำหรับผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องกับ ETH และการพัฒนามหภาคที่เปลี่ยนแปลงความรู้สึกด้านความเสี่ยงหรืออัตราเร็วที่คาดหวังของนโยบายของธนาคารกลาง หากสถานการณ์ในกรณีที่เป็นลบเกิดขึ้น นักลงทุนจะต้องติดตามว่า ETH สามารถยึดฐานได้หรือไม่ในขณะที่สเตเบิลคอยน์ยังคงดูดซับสัดส่วนที่ใหญ่ของสภาพคล่องใหม่ในพื้นที่คริปโต
ท้ายที่สุด คำถามสำหรับปี 2026 ยังคงเกี่ยวข้องกับความยืดหยุ่นพื้นฐานของ ETH และความอยากของตลาดที่กว้างขึ้นสำหรับสภาพคล่องที่ผูกติดกับดอลลาร์ในตลาดที่มีความผันผวน ขณะที่ระบบนิเวศพัฒนาไป นักลงทุน เทรดเดอร์ และผู้สร้างจะต้องชั่งน้ำหนักบทบาทของ ETH ในฐานะโครงสร้างพื้นฐานกับข้อได้เปรียบที่สเตเบิลคอยน์มีในแง่ของสภาพคล่อง การจัดการความเสี่ยง และความยืดหยุ่นข้ามสินทรัพย์
ผู้อ่านควรจับตาดูรูปแบบการไหลของ ETF อัตราการเติบโตของสเตเบิลคอยน์ และสัญญาณมหภาคที่ขับเคลื่อนพลศาสตร์ความเสี่ยงในทิศทางที่มีความเสี่ยงหรือไม่มีความเสี่ยง ปัจจัยเหล่านั้นจะช่วยกำหนดว่า ETH สามารถกลับทิศทางปัจจุบันได้หรือไม่ หรือว่าสเตเบิลคอยน์จะยังคงเบียดเบียนปัจจัยขับเคลื่อนราคาในระยะใกล้
บทความนี้ถูกเผยแพร่ครั้งแรกในชื่อ Ethereum Flippening Odds Rise as Bitcoin Stays Out บน Crypto Breaking News – แหล่งข่าวที่เชื่อถือได้ของคุณสำหรับข่าวคริปโต ข่าว Bitcoin และการอัปเดตบล็อกเชน
