แฟรงคลิน เทมเปิลตันประกาศเมื่อวันที่ 25 มีนาคม 2026 ว่าได้ร่วมมือกับ Ondo Finance เพื่อเสนอเวอร์ชันโทเคนของกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETFs) ห้ากองที่ซื้อขายตลอด 24 ชั่วโมงผ่านกระเป๋าเงินคริปโต โดยไม่ต้องใช้บัญชีโบรกเกอร์แบบดั้งเดิมและไม่จำกัดเวลาการซื้อขาย
ผลิตภัณฑ์เหล่านี้ ซึ่งครอบคลุมถึงหุ้นสหรัฐ พันธบัตร และทองคำ จะเริ่มให้บริการในยุโรป เอเชียแปซิฟิก ตะวันออกกลาง และละตินอเมริกา โดยขึ้นอยู่กับความชัดเจนด้านกฎระเบียบเพิ่มเติมเกี่ยวกับการกระจายสินค้าบนบล็อกเชนของกองทุนที่จดทะเบียน โครงสร้างโทเคนช่วยให้นักลงทุนเป็นเจ้าของสิทธิในกระแสผลตอบแทน แทนที่จะเป็นหุ้นพื้นฐาน ซึ่งทำให้โทเคนสามารถใช้เป็นหลักประกันหรือผนวกเข้ากับแอปพลิเคชันการเงินแบบกระจาย (DeFi)
โครงสร้างความร่วมมือและการออกแบบผลิตภัณฑ์
กลไกการโทเคน
ภายใต้ข้อตกลงนี้ Ondo จะซื้อหุ้นของ ETF ของแฟรงคลินและออกโทเคนผ่านบริษัทวัตถุประสงค์พิเศษ (SPV) ซึ่งส่งผ่านความเสี่ยงทางการเงินให้กับผู้ถือ นักลงทุนเป็นเจ้าของสิทธิในกระแสผลตอบแทนแทนหุ้นพื้นฐาน ซึ่งโครงสร้างนี้ทำให้โทเคนสามารถใช้เป็นหลักประกันหรือเชื่อมต่อกับแอป DeFi ได้ในแบบที่หุ้นกองทุนจดทะเบียนไม่สามารถทำได้ ตัวสร้างตลาดของ Ondo จะให้สภาพคล่องแก่โทเคน รวมถึงในช่วงเวลาที่ตลาดหุ้นและพันธบัตรปิดทำการ
การเสนอขายกองทุน
กองทุนห้ากองที่จะโทเคนประกอบด้วย:
FFOG: กลยุทธ์หุ้นสหรัฐเน้นการเติบโต
FLQL: กองทุนหุ้นขนาดใหญ่เชิงระบบ
FGDL: กองทุนทองคำ
FLHY: กองพันธบัตรบริษัทให้ผลตอบแทนสูง
INCE: กลยุทธ์หุ้นสหรัฐเน้นรายได้
แฟรงคลิน เทมเปิลตัน ดูแลสินทรัพย์ประมาณ 1.7 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ เดือนกุมภาพันธ์ 2026 Ondo Finance ซึ่งมีสินทรัพย์โทเคนประมาณ 2.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ จะเป็นพันธมิตร
เหตุผลเชิงกลยุทธ์และการเข้าถึงนักลงทุน
ช่องทางการจัดจำหน่ายใหม่
แซนดี้ คอล หัวหน้าฝ่ายนวัตกรรมของแฟรงคลิน อธิบายความริเริ่มนี้ว่าเป็นช่องทางการจัดจำหน่ายใหม่: “กองทุน ETF เหล่านี้เป็นการผสมผสานของการเปิดรับความเสี่ยงที่แตกต่างกัน และเป็นกรณีทดสอบที่ดีสำหรับเราในการดูว่าสิ่งใดที่สามารถดึงดูดความสนใจของกลุ่มเป้าหมายใหม่ได้จริง” แฟรงคลินมีการเสนอเวอร์ชันระหว่างประเทศของกลยุทธ์สหรัฐผ่านช่องทางแบบดั้งเดิมอยู่แล้ว แต่ยังคงต้องใช้บัญชีโบรกเกอร์ เวอร์ชันโทเคนจะตัดข้อกำหนดนี้ออก ทำให้เข้าถึงนักลงทุนที่อาจมีเพียงกระเป๋าเงินคริปโตแต่ไม่มีโครงสร้างโบรกเกอร์ข้ามพรมแดนที่จำเป็นในการซื้อ ETF ที่จดทะเบียนในสหรัฐฯ
กลุ่มเป้าหมาย
ความริเริ่มนี้มุ่งเป้าไปที่กลุ่มนักลงทุนที่ดำเนินการทั้งหมดผ่านกระเป๋าเงินคริปโตและสเตบิล็อกซ์ และไม่มีปฏิสัมพันธ์กับโบรกเกอร์แบบดั้งเดิม ซึ่งเป็นฐานนักลงทุนที่ทั้งสองบริษัทเชื่อว่ามีขนาดใหญ่พอที่จะสร้างผลิตภัณฑ์เฉพาะเจาะจงขึ้นมาได้ แทนที่จะพยายามดึงดูดเข้าไปในโครงสร้างพื้นฐานที่มีอยู่แล้ว
บริบทด้านกฎระเบียบและความพร้อมของตลาด
การเปิดตัวในภูมิภาคต่างๆ
กองทุน ETF โทเคนจะเริ่มให้บริการในยุโรป เอเชียแปซิฟิก ตะวันออกกลาง และละตินอเมริกา แฟรงคลินระบุว่าการให้บริการในสหรัฐฯ ขึ้นอยู่กับความชัดเจนด้านกฎระเบียบเพิ่มเติมเกี่ยวกับวิธีที่บุคคลที่สามสามารถกระจายกองทุนที่จดทะเบียนบนบล็อกเชนได้
ความท้าทายด้านกฎระเบียบ
Ian De Bode ประธาน Ondo Finance ชี้ให้เห็นว่าความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบในสหรัฐฯ ทำให้การนำไปใช้ช้าลง เนื่องจากเจ้าหน้าที่ยังไม่ได้กำหนดแนวทางที่ชัดเจนสำหรับ ETF โทเคน “นี่เป็นพื้นที่ที่สหรัฐฯ เสี่ยงที่จะตามหลังเขตอำนาจศาลอื่น” De Bode กล่าว พร้อมเสริมว่าสินค้าใหม่นี้จะมีตลาดที่สามารถเข้าถึงได้อย่างมีนัยสำคัญในระดับล้านคน
อุปสรรคด้านโครงสร้าง
ผู้มีส่วนร่วมในตลาดหลายรายชี้ให้เห็นว่าความซับซ้อนในการบูรณาการความเป็นเจ้าของบนบล็อกเชนกับระบบนิเวศ ETF แบบดั้งเดิม ซึ่งพึ่งพาโบรกเกอร์-ดีลเลอร์และผู้มีอำนาจในการสร้างและไถ่ถอนหุ้น การสร้างผลิตภัณฑ์ในลักษณะที่รองรับกระเป๋าเงินที่ไม่ผ่าน KYC ในขณะเดียวกันก็ปฏิบัติตามกฎหมายหลักทรัพย์ก็ยังเป็นอุปสรรคสำคัญ
ผลกระทบในวงกว้างและบริบทอุตสาหกรรม
การเติบโตของตลาด
มูลค่าตลาดของสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริงที่โทเคนไนซ์มีการเติบโตประมาณ 360% ตั้งแต่ปี 2025 เป็น 26.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ตามข้อมูลจาก rwa.xyz ซึ่งยังเป็นส่วนน้อยเมื่อเทียบกับสินทรัพย์รวมในกองทุนรวมและ ETF ที่มีมูลค่าหลายล้านล้านดอลลาร์ โทเคนไนซ์ ETF อาจลดความเสี่ยงด้านการชำระเงินและความเสี่ยงของคู่สัญญาโดยการอนุญาตให้ชำระเงินเกือบจะทันที แทนที่จะเป็นรอบการเคลียร์หนึ่งหรือสองวันตามปกติในตลาดแบบดั้งเดิม นอกจากนี้ยังสามารถปรับปรุงประสิทธิภาพด้านทุนโดยอนุญาตให้สินทรัพย์ถูกนำมาใช้ซ้ำเป็นหลักประกันได้อย่างราบรื่นขึ้น
จังหวะของอุตสาหกรรม
บริษัทในวอลล์สตรีทเริ่มใช้โครงสร้างโทเคนไนซ์มากขึ้น สัปดาห์นี้ ตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์กประกาศความร่วมมือกับแพลตฟอร์มโทเคน Securitize เพื่อสนับสนุนหลักทรัพย์โทเคน ไนซาด้าก็ร่วมมือกับบริษัทเทคโนโลยีสินทรัพย์ดิจิทัล Talos เพื่อเชื่อมต่อเครื่องมือการซื้อขายและการบริหารความเสี่ยงในคริปโต เมื่อเดือนที่แล้ว WisdomTree โทเคนหุ้นกองทุนรวมตลาดเงิน ทำให้ผู้ลงทุนสามารถซื้อขายหุ้นในราคา 1 ดอลลาร์สหรัฐตลอดทั้งวันด้วยการชำระเงินทันทีบนบล็อกเชน BlackRock และ WisdomTree ก็ประกาศแผนการโทเคน ETF ในสหรัฐเช่นกัน
คำถามที่พบบ่อย
ETF โทเคนคืออะไร?
ETF โทเคนคือการแทนที่กองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนแบบดั้งเดิมบนบล็อกเชน แทนที่จะถือหุ้นผ่านบัญชีโบรกเกอร์ นักลงทุนถือโทเคนที่แสดงสิทธิในกระแสผลตอบแทนของ ETF พื้นฐาน โทเคนเหล่านี้สามารถซื้อขายได้ตลอด 24 ชั่วโมง และใช้เป็นหลักประกันในแอปพลิเคชัน DeFi
ETF โทเคนของแฟรงคลิน เทมเปิลตัน-Ondo ทำงานอย่างไร?
Ondo จะซื้อหุ้นของ ETF ของแฟรงคลินและออกโทเคนผ่านบริษัทวัตถุประสงค์พิเศษ ซึ่งส่งผ่านความเสี่ยงทางการเงินให้กับผู้ถือ นักลงทุนเป็นเจ้าของสิทธิในกระแสผลตอบแทน แทนหุ้นพื้นฐาน ตัวสร้างตลาดของ Ondo จะให้สภาพคล่องแก่โทเคน รวมถึงในช่วงเวลาที่ตลาดปิดทำการ
กองทุนเหล่านี้จะสามารถหาได้จากที่ไหน?
ผลิตภัณฑ์จะเริ่มให้บริการในยุโรป เอเชียแปซิฟิก ตะวันออกกลาง และละตินอเมริกา การให้บริการในสหรัฐฯ ขึ้นอยู่กับความชัดเจนด้านกฎระเบียบเพิ่มเติมเกี่ยวกับการกระจายกองทุนที่จดทะเบียนบนบล็อกเชน
