สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์แห่งสหรัฐอเมริกา (SEC) และคณะกรรมการซื้อขายล่วงหน้าสินค้าโภคภัณฑ์ (CFTC) ได้ลงนามในบันทึกความเข้าใจเพื่อความร่วมมือใกล้ชิดในการกำกับดูแลตลาดการเงิน รวมถึงการพัฒนากรอบการกำกับดูแลที่เหมาะสมสำหรับสินทรัพย์คริปโต
ข้อตกลงวันที่ 11 มีนาคม 2026 นี้มีเป้าหมายเพื่อยุติความขัดแย้งด้านการกำกับดูแลที่ยาวนานระหว่างหน่วยงานทั้งสองโดยใช้กลยุทธ์ “ปริมาณขั้นต่ำที่มีประสิทธิภาพ” เพื่อส่งเสริมความนวัตกรรมในขณะเดียวกันก็รักษาความสมบูรณ์ของตลาดและความสามารถในการแข่งขันระดับโลกของสหรัฐอเมริกา
บันทึกความเข้าใจ: ข้อกำหนดสำคัญ
คำสั่งให้ความร่วมมือด้านการกำกับดูแล
บันทึกความเข้าใจรับทราบว่า “โมเดลการซื้อขายใหม่ โครงสร้างพื้นฐานดิจิทัล และระบบอัตโนมัติบนเชนที่เพิ่มขึ้นเรื่อย ๆ ทำให้เส้นเขตอำนาจศาลแบบเดิม ๆ เริ่มพร่าเลือน” เนื่องจากผู้เข้าร่วมตลาดดำเนินการข้ามแพลตฟอร์มและกลุ่มสินทรัพย์ หน่วยงานทั้งสองตกลงที่จะแบ่งปันข้อมูลและข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับประเด็นที่เป็น “ความสนใจด้านการกำกับดูแลร่วมกัน” เพื่อปฏิบัติตามภารกิจของตน
การประสานงานนี้ออกแบบมาเพื่อให้เกิดความชัดเจนและความแน่นอนด้านการกำกับดูแล โดยอิงจากกฎระเบียบที่เป็นกลางทางเทคโนโลยี ซึ่งเป็นการแก้ไขปัญหาในระยะยาวที่ความซ้ำซ้อนของเขตอำนาจศาลสร้างความไม่แน่นอนให้กับผู้เข้าร่วมตลาดในพื้นที่สินทรัพย์ดิจิทัล
ยุติความขัดแย้งด้านการกำกับดูแล
ประธาน SEC พอล แอทกินส์ กล่าวว่า “เป็นเวลาหลายทศวรรษที่ความขัดแย้งด้านการกำกับดูแล การลงทะเบียนซ้ำซ้อนของหน่วยงาน และกฎระเบียบที่แตกต่างกันระหว่าง SEC กับ CFTC ได้ขัดขวางนวัตกรรมและผลักดันผู้เข้าร่วมตลาดไปยังเขตอำนาจศาลอื่น” บันทึกความเข้าใจนี้เป็นก้าวล่าสุดในการซ่อมแซมความสัมพันธ์ระหว่างหน่วยงานทั้งสอง
ประธาน CFTC ไมเคิล เซลิก เน้นย้ำว่า “ตลาดการเงินของอเมริกายังคงเป็นที่อิจฉาของโลก เพราะสามารถปรับขนาดและพัฒนาเพื่อตอบสนองความต้องการของนักลงทุน เช่นเดียวกับตลาดของเรา โครงสร้างการกำกับดูแลของ CFTC และ SEC ก็ต้องพัฒนาและทันสมัยเพื่อรองรับความต้องการของผู้เข้าร่วมตลาดของเราเช่นกัน”
ปรัชญาการกำกับดูแล “ปริมาณขั้นต่ำที่มีประสิทธิภาพ”
แนวทางเน้นนวัตกรรม
หน่วยงานทั้งสองกล่าวว่าพวกเขาวางแผนที่จะนำกลยุทธ์การกำกับดูแล “ปริมาณขั้นต่ำที่มีประสิทธิภาพ” ซึ่งเป็นคำศัพท์ทางเภสัชวิทยาที่หมายถึงปริมาณยาที่น้อยที่สุดที่ให้ผลทางบำบัดตามเป้าหมาย เมื่อใช้กับการกำกับดูแล แนวทางนี้มุ่งส่งเสริมนวัตกรรมในขณะเดียวกันก็รักษาความสมบูรณ์ของตลาดและความสามารถในการแข่งขันของสหรัฐในระดับโลก
ปรัชญานี้เป็นการเปลี่ยนแปลงจากการกำกับดูแลแบบกำหนดกฎเกณฑ์ที่เข้มงวดและครอบคลุม ไปสู่การกำกับดูแลแบบเจาะจงเป้าหมายที่เน้นจัดการความเสี่ยงเฉพาะด้านโดยไม่เป็นภาระเกินไปต่อการนวัตกรรม
กรอบการกำกับดูแลที่เหมาะสมสำหรับคริปโต
บันทึกความเข้าใจระบุเป็นพิเศษว่าหน่วยงานทั้งสองมุ่งทำงานร่วมกันในนโยบายระดับชาติที่ให้กรอบการกำกับดูแลที่ “เหมาะสมสำหรับคริปโตและเทคโนโลยีเกิดใหม่อื่น ๆ” ซึ่งรวมถึงการประสานงานและความร่วมมืออย่างใกล้ชิดเพื่อขจัดอุปสรรคที่อาจเกิดขึ้นต่อการแนะนำผลิตภัณฑ์คริปโตอย่างถูกกฎหมาย
ความชัดเจนด้านการกำกับดูแลนี้จะถูกส่งมอบให้กับผู้เข้าร่วมตลาดที่ดำเนินการข้ามแพลตฟอร์มการซื้อขาย ศูนย์ชำระบัญชี ฐานข้อมูล รวมถึงกองทุนลงทุนรวม ตัวแทนจำหน่าย และผู้ให้บริการ รวมถึงผลิตภัณฑ์ที่ครอบคลุมทั้งกรอบกฎหมายของหลักทรัพย์และอนุพันธ์
การดำเนินการและการบังคับใช้
การแบ่งปันข้อมูล
หน่วยงานทั้งสองตกลงที่จะแลกเปลี่ยนข้อมูลและข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับประเด็นที่เป็นความสนใจด้านการกำกับดูแลร่วมกัน เพื่อปฏิบัติตามภารกิจของตน การร่วมมือกันนี้ออกแบบมาเพื่อป้องกันช่องว่างด้านการกำกับดูแลและรับรองการดูแลอย่างครอบคลุมของตลาดการเงินที่ซับซ้อนมากขึ้น
ขอบเขตของความร่วมมือ
ข้อตกลงครอบคลุมการกำกับดูแลผู้เข้าร่วมตลาดที่ดำเนินการตั้งแต่แพลตฟอร์มการซื้อขาย ศูนย์ชำระบัญชี ฐานข้อมูล ไปจนถึงกองทุนลงทุนรวม ตัวแทนจำหน่าย และผู้ให้บริการ นอกจากนี้ยังครอบคลุมผลิตภัณฑ์ที่อยู่ในกรอบกฎหมายของหลักทรัพย์และอนุพันธ์ ซึ่งเป็นแหล่งที่มาของความคลุมเครือด้านเขตอำนาจศาลในอดีต
บริบทนโยบายและเป้าหมายของการบริหาร
ศูนย์กลางคริปโตของโลก
ทั้ง SEC และ CFTC ได้ดำเนินการก้าวหน้าเพื่อให้บรรลุภารกิจของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ในการทำให้สหรัฐอเมริกาเป็น “ศูนย์กลางคริปโตของโลก” หน่วยงานได้จัดตั้งทีมงานเฉพาะด้านคริปโตและคณะกรรมการที่ปรึกษาเพื่อให้แน่ใจว่าการพัฒนานวัตกรรมในด้านคริปโต ปัญญาประดิษฐ์ และเทคโนโลยีเกิดใหม่อื่น ๆ ยังคงดำเนินต่อไปในสหรัฐอเมริกา
ภูมิทัศน์กฎระเบียบที่เปลี่ยนแปลง
บันทึกความเข้าใจนี้เกิดขึ้นในช่วงที่รัฐบาลทรัมป์ได้ดำเนินการหลายขั้นตอนเพื่อปรับโครงสร้างนโยบายคริปโตของสหรัฐ รวมถึงการผ่านกฎหมาย GENIUS ที่กำหนดมาตรฐานระดับชาติเกี่ยวกับ stablecoins ความพยายามในการให้ความชัดเจนด้านภาษีสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัล และการถกเถียงในสภาเกี่ยวกับร่างกฎหมายโครงสร้างตลาด CLARITY
แม้ว่าบันทึกความเข้าใจโดยทั่วไปจะไม่มีผลผูกพันทางกฎหมาย แต่การแสดงเจตนารมณ์อย่างเป็นทางการในการทำงานร่วมกันอย่างใกล้ชิดในด้านนโยบาย รวมถึงคริปโต ถือเป็นสัญญาณเชิงบวกสำหรับผู้สนับสนุนสินทรัพย์ดิจิทัลที่มองหาความชัดเจนด้านกฎระเบียบ
คำถามที่พบบ่อย: ความร่วมมือด้านคริปโตระหว่าง SEC กับ CFTC
Q: บันทึกความเข้าใจระหว่าง SEC กับ CFTC หมายความว่าอย่างไรต่อการกำกับดูแลคริปโต?
A: ข้อตกลงนี้ผนึกกำลังให้หน่วยงานทั้งสองร่วมมือกันในการกำกับดูแลและพัฒนากรอบการกำกับดูแลที่ “เหมาะสมสำหรับสินทรัพย์คริปโต” ซึ่งมีเป้าหมายเพื่อขจัดความคลุมเครือด้านเขตอำนาจศาลและให้กฎระเบียบที่ชัดเจนมากขึ้นสำหรับผู้เข้าร่วมตลาดที่ดำเนินการในกรอบกฎหมายของหลักทรัพย์และอนุพันธ์
Q: กลยุทธ์การกำกับดูแล “ปริมาณขั้นต่ำที่มีประสิทธิภาพ” คืออะไร?
A: เป็นคำศัพท์จากเภสัชวิทยาที่หมายถึงการใช้ปริมาณยาที่น้อยที่สุดที่สามารถให้ผลทางบำบัดตามเป้าหมาย เมื่อใช้กับการกำกับดูแล แนวทางนี้มุ่งส่งเสริมนวัตกรรมในขณะเดียวกันก็รักษาความสมบูรณ์ของตลาดและความสามารถในการแข่งขันของสหรัฐในระดับโลก
Q: ข้อตกลงนี้แก้ไขความขัดแย้งด้านการกำกับดูแลในอดีตอย่างไร?
A: ประธาน SEC พอล แอทกินส์ กล่าวว่า “ความขัดแย้งด้านการกำกับดูแล การลงทะเบียนซ้ำซ้อนของหน่วยงาน และกฎระเบียบที่แตกต่างกัน” ได้ขัดขวางนวัตกรรมและผลักดันผู้เข้าร่วมตลาดไปยังเขตอำนาจศาลอื่น ๆ ข้อตกลงนี้จึงมุ่งเน้นให้หน่วยงานแบ่งปันข้อมูลและประสานงานในประเด็นที่เป็นความสนใจร่วมกันเพื่อป้องกันความขัดแย้งดังกล่าว
Q: โครงการริเริ่มเฉพาะด้านคริปโตในข้อตกลงนี้คืออะไร?
A: บันทึกความเข้าใจนี้ระบุว่าหน่วยงานทั้งสองมุ่งทำงานในนโยบายระดับชาติเกี่ยวกับคริปโตอย่างใกล้ชิด รวมถึงการประสานงานอย่างใกล้ชิดเพื่อให้การแนะนำผลิตภัณฑ์คริปโตเป็นไปอย่างถูกกฎหมาย และให้ความชัดเจนด้านการกำกับดูแลสำหรับผู้เข้าร่วมตลาดในระบบนิเวศสินทรัพย์ดิจิทัล
