#BTC

Выступление Воллера на текущий момент (14 октября): можно не так срочно, как в прошлом месяце, решать вопрос последующего снижения ставок, можно осторожно перевести политику на нейтральную позицию. Новые данные о инфляции, превысившие ожидания, "разочаровали". Выступление Воллера 5 сентября: открыт для возможности более значительного снижения ставок и выразит это в подходящее время. Риск переключился на сторону занятости в нашем двойном мандате, политика должна быть соответствующим образом скорректирована. Выступление Кашкари на текущий момент (14 октября): в ближайшие несколько кварталов может быть целесообразно "дальнейшее умеренное" снижение ставок. Рынок труда по-прежнему крепок, последний отчет о занятости "подбодрил, указывая на то, что быстрое ослабление рабочей силы, кажется, не столь настоятельно. Инфляция уже значительно снизилась с пикового уровня, но по-прежнему немного выше нашей цели. Выступление Кашкари 7 октября: риск переключился с инфляции на безработицу, у нас есть все основания полагать, что инфляция должна вернуться к уровню цели в 2%. В предыдущем выступлении оба выразили почти одинаковую уверенность в отсутствии проблем с инфляцией и в том, что рынок труда испытывает трудности, и должен быть "предварительно снижен" (при отсутствии доказательств замедления экономики и входа в рецессию). А теперь ситуация полностью противоположная, оба выразили снова беспокойство по поводу инфляции и начали высказывать оптимизм относительно рынка труда, следует "осторожно снижать ставки". Теперь они подразумевают не только "приостановку снижения ставок в ноябре", но и то, что перед "последним" снижением ставок следует "медленно снижать". Недавние экономические показатели улучшились, плюс CPI выше ожидаемого, что заставляет некоторых считать ошибочным решение ФРС снизить ставки на 50 базисных пунктов в сентябре. 3. Это начало недели, если больше должностных лиц начнут выражать подобные точки зрения, то рынок переоценит ранее не учтенные изменения в "укреплении доллара". Поскольку до ноябрьского заседания ФРС еще есть время, сейчас должен быть период свободного выражения мнений должностных лиц ФРС, чтобы рынок усвоил все возможные сценарии. Время, выбранное ФРС, очень удачно, на фоне отсутствия тем для спекуляций на рынке, таким образом, чтобы не вызвать излишних реакций рынка. Но причина того, что рынок все еще достаточно спокоен, заключается в том, что только немногие ощущают, что происходят изменения, и когда большинство заметит изменения, они уже произойдут. В настоящее время рынок оценивает вероятность того, что ФРС не снизит ставки на заседании в ноябре, примерно в 18%, что отражает снижение ставок на 42 базисных пункта на оставшиеся два заседания в этом году (на прошлой неделе было 45 базисных пунктов).