Carmila SA (CRMIF) Итоги за полный год 2025: сильный рост доходов и стратегические …

GuruFocus News

Пт, 20 февраля 2026 г., 12:01 AM GMT+9 3 мин чтения

В этой статье:

CRMIF

0,00%

Эта статья впервые опубликована на GuruFocus.

Дата выпуска: 19 февраля 2026 г.

Для полного текста конференц-звонка по результатам, пожалуйста, обратитесь к полному транскрипту.

Положительные моменты

Carmila SA (CRMIF) зафиксировала высокий уровень заполняемости 96,5% с положительной реверсией 3,8%, что свидетельствует о сильном спросе на её торговые площади.

Компания достигла увеличения чистого арендного дохода на 8,8%, до 403 миллионов, демонстрируя устойчивый рост доходов.

Carmila SA (CRMIF) повысила дивиденды на 9% и объявила о выкупе 10 миллионов акций, что показывает приверженность возврату капитала акционерам.

Компания успешно интегрировала Galimau, получив 5 миллионов в виде синергии затрат, и сохранила низкие и стабильные финансовые издержки на уровне 3%.

Carmila SA (CRMIF) использует инновации как драйвер роста, с инициативами, такими как Clickstand и розничные медиа, которые принесли 27 миллионов EBITDA в 2025 году.

Негативные моменты

Руководство компании прогнозирует в 2026 году лишь умеренный рост EPS на 2%, что может не соответствовать ожиданиям инвесторов о более высоком росте.

Наблюдается небольшое увеличение уровня вакантных площадей с 5,1% в 2023 году до 5,7% в 2025 году, что связано со стратегическим управлением вакансиями.

Задержки в реализации крупных проектов, таких как во Франции, из-за местных выборов и регуляторных препятствий, могут повлиять на сроки будущего роста.

Carmila SA (CRMIF) сталкивается с трудностями в повторении высокого уровня прироста, достигнутого при приобретении Galimau, что указывает на возможные сложности при будущих сделках.

Розничные продажи во Франции оставались на уровне прошлого года, что отражает макроэкономическую слабость и возможные проблемы с составом арендаторов, что может повлиять на переговоры о продлении аренды.

Основные моменты Q & A

Внимание! GuruFocus обнаружил 1 предупреждающий знак у CRMIF.

Оценена ли справедливая стоимость CRMIF? Проверьте свою гипотезу с помощью нашего бесплатного калькулятора DCF.

В: Насколько вы уверены в достижении целей по приобретениям и насколько конкурентен рынок? Также, как следует учитывать будущие приобретения в вашем руководстве? О: Неопределённый_1: Мы уверены в нашей стратегии чистого покупателя, планируем приобрести на сумму 100 миллионов евро в этом году. Мы видим хорошие возможности и считаем, что можем добавить ценность за счёт эффективности затрат и сетевого эффекта нашей платформы. Будущие приобретения не включены в текущие прогнозы, но они обеспечат более высокий доход в 2026 году. Мы сообщим вам об этом, как только сможем.

В: Можете ли вы подробнее рассказать о росте доходов за счёт инновационных инициатив? О: Неопределённый_1: Инновации — ключевой драйвер роста для Carmila, характеризующийся высокой маржой и низкой капиталоемкостью. Наши инициативы, такие как специализированная аренда и розничные медиа, ожидается, принесут 1-2% роста. Мы используем партнёрства с Carrefour и другими для расширения наших предложений в области розничных медиа, стремясь стать крупным игроком во французских торговых центрах.

Продолжение истории  

В: Предвидите ли вы возвращение к уровню 2017 года по индексации или текущие 100 базисных пунктов — это новая норма? О: Неопределённый_3: Хотя влияние индексации в 2026 году будет ниже, чем в 2025, мы постоянно создавали ценность в различных рыночных условиях. Мы считаем, что можем вернуться к уровням индексации 1,5-2%, но это зависит от рыночных данных. Мы готовы работать как в условиях высокой, так и низкой индексации.

В: Что вызывает рост уровня вакантных площадей и как вы с этим справляетесь? О: Неопределённый_3: Небольшое увеличение вакантных площадей связано со стратегическим управлением вакансиями, которое выросло с 1,5% до 2%. Это позволяет нам проактивно управлять реструктуризацией и гибкими проектами. Мы ориентируемся на финансовую заполняемость как на лучший показатель эффективности, заменяя пассивную занятость стратегической позицией активов.

В: Можете ли вы подробнее рассказать о потенциале прироста будущих приобретений по сравнению с Gallimo? О: Неопределённый_3: Хотя повторение доходности Gallimo в 9,5% является сложной задачей, мы стремимся к приобретениям с разницей более 100-150 базисных пунктов между ценой приобретения и оценкой. Мы сосредоточены на создании дополнительной ценности через управление активами, ориентируясь на стратегические совпадения с Carmila.

Для полного текста конференц-звонка по результатам, пожалуйста, обратитесь к полному транскрипту.

Условия и политика конфиденциальности

Панель управления конфиденциальностью

Подробнее