Последнее время всё больше проектов на RWA появляются в блокчейне, и всё больше кажется, что это — иллюзия ликвидности: на цепочке показывается куча TVL, сделки тоже могут быть с ордерами, но когда действительно все захотят выкупить одновременно, то условия вроде “T+ несколько дней”, “период окна” или “может быть приостановлено выкуп” — это уже жесткие ограничения. Говоря проще, то, что вы покупаете, — это не ликвидность, которую можно использовать в любой момент, а билет с правилами очереди. Новые L1/L2, которые используют стимулы для привлечения TVL, тоже примерно то же самое: чем больше людей копают, тем больше “копают, чтобы продать”, данные выглядят оживленно, а трения, оставшиеся после этого, становятся заметнее. В любом случае, я — скорее консерватор, и по части RWA я держу позицию только как низко коррелирующий патч: чтобы понять условия выкупа, нужно вникать, удлинять циклы, уменьшать суммы, — самое страшное, чтобы я не принял “возможность выхода” за стандартный вариант.