Наблюдаю, как эта идея ротации малых капиталов набирает обороты в последнее время, и она действительно начинает иметь смысл. Индекс Russell 2000 в основном оставался позади с 2017 года — за всё это время он превзошёл S&P 500 всего один раз, и это было в 2020 году с преимуществом около 1,5%. Это удивительно, если подумать.

Вот что интересно. После пяти лет доминирования гигантских технологических компаний, мы наконец-то начинаем видеть трещины. Инвесторы начинают сомневаться в оценках и перераспределять капитал в забытые имена. Теория, которая циркулирует, заключается в том, что малые компании могут вырасти на 45% за следующие три года, что примерно составляет 13% в год. Это на самом деле не так уж и нереально для сегмента, торгующегося с дисконтом и только входящего в потенциальную фазу восстановления.

Обращаясь к прошлым циклам, такой ход не кажется безумным. В 2003-2005 годах рост составлял 75%, в 2009-2011 — 48%. Даже в 2016-2018 годах достигали 19% перед позднегодовым распродажей. Так что сценарий существует.

Если вы думаете о том, чтобы поймать этот тренд, есть разные подходы. ETF iShares Russell 2000 — это самый очевидный вариант — он фактически является эталоном для малых компаний, включающим следующие 2000 акций по рыночной капитализации после того, как Russell 1000 ETF покрывает крупные компании. Предупреждение: около 40% этих компаний убыточны. Это рискованно в долгосрочной перспективе, но эти менее качественные имена действительно показывают лучшие результаты, когда меняется настроение рынка. С апреля 2025 года они превосходят прибыльные компании примерно на 20%.

Если хотите быть более избирательными, то ETF iShares Core S&P Small-Cap — это другой подход. Он отслеживает индекс S&P SmallCap 600, то есть вы получаете 600 компаний, которые соответствуют стандартам прибыльности — прибыль за последний квартал и положительная доходность за последние четыре квартала. Меньше волатильности, лучшее качество. Можно сказать, что это философия ETF Russell 1000, применённая к сегменту малых компаний, но с реальной финансовой дисциплиной.

Также есть Vanguard Small-Cap Value ETF, если хотите сделать ставку на недооценённые имена. Он фильтрует по оценочным метрикам и доходности по денежным потокам, что помогает исключить действительно проблемные компании и оставить только те, что просто недооценены. Весь сегмент малых компаний по стоимости торгуется примерно по 17-кратной прибыли, так что он не выглядит уж совсем дешевым, но есть потенциал роста, если эти акции попадут в общий рыночный бум.

Настройка кажется иной сейчас. Удержит ли эта ротация, зависит от того, останутся ли ставки низкими и будут ли расти прибыли. Но после лет, когда малые компании оставались в тени, они наконец выглядят интересно на графике. Стоит обратить внимание, если вы задумываетесь о ребалансировке.