Я только что заметил, что MSTR является самой короткой акцией на рынке США — 14% от её рыночной капитализации. Но не стоит сразу думать, что это чисто медвежий сигнал, так как ситуация более сложная.

Оказывается, большая часть этой короткой позиции, скорее всего, является базовой торговлей — трейдеры покупают спотовый ETF на биткоин, одновременно коротя MSTR, чтобы заработать на разнице цен между ними. Jane Street недавно купила довольно крупную позицию в ETF и также держит MSTR, что указывает на то, что это больше стратегия парной торговли, чем прямой медвежий бет. Если смотреть на показатели, MSTR снизилась на 20% в этом году, в то время как её ETF упал на 27%, так что эта стратегия пока не принесла успеха.

Сам MSTR держит 717.722 BTC на сумму примерно 47 миллиардов долларов. Сейчас его рыночная капитализация около 42 миллиардов долларов, хотя нереализованные убытки составляют примерно 7 миллиардов долларов по позиции в биткоинах. Но эти убытки не оказывают немедленного влияния на цену акций в краткосрочной перспективе. Биткоин сам по себе борется в районе 74 000 долларов после того, как пробил 76 000 долларов, а ставка финансирования по бессрочным контрактам остаётся отрицательной уже 46 дней, что указывает на устойчивое медвежье настроение. Так что эта ситуация больше о позиционировании, чем о действительно фундаментальном медвежьем настроении.