#加密市场回升

Пауза на 20 лет против краткосрочных компромиссов? Как вы считаете, сторона Ирана сделает ключевые уступки?
Личное мнение — вероятность того, что Иран в краткосрочной перспективе сделает ключевые уступки, невысока, но существует ограниченное тактическое пространство для компромиссов.
С одной стороны, морская блокада, введенная США, можно назвать крайним давлением — осуществление перехвата всех судов, входящих и выходящих из иранских портов, напрямую разрывает источник доходов от нефти. В день разрыва переговоров цена WTI достигла 105,53 доллара за баррель. Но санкции — это острый нож, блокада пролива Хормуз создает угрозу для почти 20% мировых нефтяных перевозок, что в конечном итоге приводит к росту цен на нефть и негативно сказывается на экономике США. Премьер-министр Великобритании Стаммер ясно заявил, что не поддерживает такую меру, а Франция организовала "Многонациональную мирную операцию". Разногласия среди союзников значительно ослабляют реальную силу блокады.
С другой стороны, "экономика сопротивления" Ирана неоднократно проходила испытания, и вероятность капитуляции в краткосрочной перспективе невысока. Но у Трампа в середине мая запланирован визит в Китай, и США не хотят втягивать Китай в конфликт, а также маловероятно, что они перехватят китайские нефтовозы — это объективно оставляет лазейку для продолжения экспорта иранской нефти через Китай. Окно для дальнейших переговоров все еще открыто, следующая раунд прямых переговоров может состояться 16 апреля в Исламабаде. Иран, возможно, проявит готовность к сотрудничеству по мелким вопросам, но в вопросах ядерной программы и других ключевых интересов существенные уступки вряд ли возможны.
Насколько вы видите потолок этого ралли?
Текущий рост — это в основном краткосрочный рынок, вызванный эмоциональным восстановлением, и "потолок" ограничен.
Если смотреть на криптовалютный рынок, BTC уже преодолел 74 000 долларов, рост за 24 часа — 4,51%; ETH вырос на 7,56%; сектор DeFi в целом вырос на 5%, из них Aave — на 10,75%, Lido DAO — почти на 10%. Рыночное доверие поддерживается ожиданиями достижения соглашения между США и Ираном, что вызывает быстрый приток капитала в высокорискованные активы. Но при более детальном анализе можно заметить, что реальное достижение соглашения все еще далеко. Перемирие длится всего две недели — это тактическое окно, а не долгосрочный мир, и разрыв в позициях обеих сторон остается значительным.
Что касается ликвидности, высокие цены на нефть поднимают инфляционные ожидания, а пространство для снижения ставок ФРС продолжает сокращаться. Согласно данным CME FedWatch, вероятность снижения ставки до конца года составляет около 21%. В условиях сжатия ликвидности, криптоактивы как высокорискованные, сталкиваются с серьезными вызовами для продолжения роста.
Краткосрочно, сопротивление для BTC находится в диапазоне 75 000–76 000 долларов. Если 16 апреля произойдет существенный прогресс на новых переговорах, рынок может снова взлететь; в противном случае, если блокада продолжится и цены на нефть поднимутся выше 110 долларов, рисковые активы снова окажутся под давлением. В целом, верхняя граница этого ралли — около 78 000 долларов, а наиболее вероятный сценарий — колебания в диапазоне 75 000–78 000 долларов с ожиданием новых направлений.
Как динамично корректировать пропорции нефти, криптоактивов и драгоценных металлов в условиях изменений ситуации?
На фоне высокой неопределенности ситуации между США и Ираном рекомендуется использовать стратегию "ядро + спутники", деля активы на три уровня и динамически корректируя веса.
Первый уровень: нефть — основное направление текущего ядра.
Пока блокада пролива Хормуз продолжается, фундаментальные показатели цен на нефть остаются очень устойчивыми. WTI уже вернулся выше 97 долларов, в некоторые периоды — выше 100 долларов. Если пролив продолжит оставаться закрытым, по прогнозам JPMorgan, к 20 апреля мировые запасы могут полностью исчерпаться, и цены на нефть, скорее всего, продолжат расти. Рекомендуется выделять 30–35% от общего портфеля на активы, связанные с нефтью, предпочтительно — ликвидные ETF или нефтегазовые компании.
Второй уровень: золото — долгосрочный защитный актив, но с ограниченной краткосрочной гибкостью.
Золото обладает свойствами защиты и противоинфляционной защиты, однако текущий фокус рынка — это давление на ФРС со стороны роста цен на нефть, что снижает привлекательность золота в краткосрочной перспективе. В долгосрочной перспективе, продолжающиеся покупки центральных банков и снижение доверия к фиатным валютам создают структурную поддержку. Рекомендуется выделять 15–20% на золото, преимущественно в виде физического золота или ETF, как страховку на случай экстремальных сценариев.
Третий уровень: криптовалюты — высокорискованные активы с высокой волатильностью, преимущественно — спекулятивные операции.
Криптоактивы в настоящее время сильно коррелируют с технологическими акциями, такими как Nasdaq, и очень чувствительны к ликвидности и рыночным настроениям. Если цены на нефть продолжат расти выше 110 долларов, и ликвидность еще сильнее сузится, рынок криптовалют может столкнуться с более сильным снижением. Рекомендуется не превышать 15–20% в криптоактивах, преимущественно — BTC, ETH, строго контролировать кредитное плечо и соблюдать стоп-лоссы. Стратегия уменьшения позиций при росте и покупки при коррекции — более эффективна в текущем волатильном рынке.
Динамические принципы корректировки: следить за тремя ключевыми переменными — результатами переговоров в Исламабаде 16 апреля (напрямую влияют на настроение рынка), пробоем цены на нефть уровня 110 долларов (влияет на ожидания ликвидности), а также заявлениями руководителей ФРС. Если цена на нефть превысит 110 долларов и останется там, следует решительно снизить доли криптоактивов и акций, увеличить долю золота; если переговоры пройдут успешно и цена на нефть снизится до 90 долларов, можно увеличить долю рисковых активов и воспользоваться ралли.