В последнее время, несмотря на то, что весь рынок находится в зоне высоких цен, криптовалюты по-прежнему не демонстрируют полноценного движения. В то время как фондовый рынок продолжает обновлять исторические максимумы, биткоин и эфир остаются относительно слабыми.

Что такое короткие позиции в криптовалютах? Это стратегия, направленная на получение прибыли даже в условиях падения рынка, однако в текущих условиях многие трейдеры по-прежнему держат медвежьи позиции в сети. Однако сейчас происходит интересное изменение.

Рассматривая макроэкономическую обстановку, отчёт по безработице немного превысил ожидания, а ожидания снижения ставок на заседании FOMC в январе сместились к отсутствию снижения. Однако более широкий прогноз инфляции усиливает мягкую риторику, а показатели инфляции в реальном времени опустились ниже 2.0%. Общие активы ФРС снова начинают расти, и в систему поступает новая ликвидность — это заслуживает внимания.

Какова относительная производительность крипторынка? В то время как золото и серебро демонстрируют заметную силу, это продолжает создавать наибольшие препятствия для биткоина (сейчас $71.72K) и эфира ($2.22K). Время, когда капитал окончательно вернется в криптовалюты, всё ещё неопределенно. Короткие позиции в криптовалютах — это не просто ставка на падение, а необходимость читать изменения в структуре рынка.

Технически, биткоин сформировал двойное дно и намекает на возможность развития модели «перевернутой головы и плеч». Эти паттерны предполагают уровни выше $100,000, и риск падения стал относительно ниже. Однако приток средств в ETF на биткоин всё ещё отрицателен, на прошлой неделе было выведено около 700 миллионов долларов.

Данные по позиционированию показывают умеренно, но явно бычие сигналы. В понимании, что такое короткие позиции в криптовалютах, важны данные по обязательствам трейдеров (CoT). Коммерческие участники сохраняют бычью предвзятость, и это дисбаланс может вынудить их закрывать шорты, что вызовет резкий рост.

Также меняется ситуация у майнеров. Ранее нейтральные или медвежьи коммерческие майнеры сейчас переходят к бычьей позиции. Хэшрейт резко снизился с середины октября, однако скользящие средние по хэшрейтам (30 и 60 дней) пытаются стабилизироваться, что указывает на возможный разворот в ближайшие недели.

Особенно интересно движение Solana ($82.37). За месяц с начала месяца выросло соотношение объема торгов экосистемных токенов и торгового объема SOL до более чем 40%, достигнув максимума за последние 6 месяцев. Это говорит о восстановлении аппетита к риску. PENGU и RAY показывают превосходство над SOL, что свидетельствует о росте риска среди инвесторов и их интересе к активам с высоким бета.

Во всём криптовалютном рынке стимулируемый рост сталкивается с более строгой проверкой. Однако монетизация на уровне приложений и удобство для институциональных инвесторов начинают играть всё более важную роль в определении относительной производительности. Понимание, что такое короткие позиции в криптовалютах, требует учета структурных изменений рынка.

Monero (XMR, сейчас $342.00) привлекает внимание своей историей о приватности, формируя восходящий треугольник за последние 10 лет и часто демонстрируя обратную корреляцию с биткоином, что делает его важным для наблюдения в следующем рыночном цикле. Утечка разработчиков Zcash может стимулировать приток капитала в другие приватные монеты и стать бычьим фактором для XMR.

Движение финансовых институтов также ускоряется. Morgan Stanley подал заявки на спотовые ETF по биткоину, эфиру и Solana, а Lloyd’s Bank завершил первую покупку с помощью токенизированных депозитов. Такой вход институциональных инвесторов свидетельствует о том, что «инфраструктурная фаза» рынка криптовалют идет успешно.

Одним из более реализуемых торговых сценариев сейчас является MetaPlanet. Его часто сравнивают с японской MicroStrategy, так как после падения на 82% с июньских максимумов он завершил переход от медвежьего к бычьему. В то же время другие активы с похожей структурой остаются в зоне низких цен, и явных технических оснований для устойчивого дна пока не видно.

В заключение, рынок находится в зоне высоких цен, однако криптовалюты всё ещё ждут полноценного движения. Понимание, что такое короткие позиции в криптовалютах, и наблюдение за изменениями в структуре рынка — это ключ к определению следующего тренда.