Только что прочитал интервью с Кевином де Патулом из Keyrock, и у него есть интересная точка зрения на текущие рыночные условия. Он говорит, что биткоин должен быть значительно выше текущей цены, но его всё ещё воспринимают как обычный рискованный актив. Хотя с фундаментальной точки зрения всё должно поддерживать рост цены.

Он указывает на развивающееся регулирование, постоянное увеличение институциональной адаптации и всё более зрелую инфраструктуру. Но рынок, похоже, ещё полностью не закладывает все эти позитивные изменения в цену. Сейчас биткоин торгуется на уровне $71.47K, значительно ниже рекордных $126.08K, достигнутых несколько месяцев назад. С начала года цена снизилась достаточно заметно.

Интересно, как он интерпретирует текущую ситуацию. По его мнению, 2026 год — это год перехода, а не прорыва. Есть два параллельно развивающихся рынка. Первый — нативная криптоэкосистема с DeFi и альткоинами, у которых уже начинает утихать настроение. Волна спекуляций, которая раньше поднимала все токены, прошла. Второй — цифровизация традиционных финансов с токенизацией активов, стейблкоинами и новой инфраструктурой.

Со стороны институционалов он говорит, что энтузиазм совсем не снизился. Они всё так же привержены революции в финансовом секторе с помощью блокчейна. Проблема в том, что хотя многие активы уже токенизированы, их утилитарность всё ещё находится в стадии разработки. Эти токены есть, но зачастую служат лишь обёртками, ещё не являются по-настоящему трансформирующими.

Здесь важно понять точку инфлексии. Сам Keyrock позиционирует себя как мост между традиционными финансами и цифровым пространством. Они верят, что инфлексия — это момент, когда уже построенная инфраструктура начнёт приносить реальные утилиты в масштабах большого рынка.

Де Патул считает, что 2027 и 2028 годы — это и есть настоящая точка инфлексии. Тогда активы реального мира, токенизированные, смогут вырасти так же сильно, как весь крипторынок в прошлом. Даже небольшой процент традиционного рынка капитала, мигрирующий в ончейн, может превзойти предыдущие пики криптовалют. Это и есть фундаментальная инфлексия для цифрового рынка.

Итак, сейчас мы находимся в фазе перехода. Некоторые части уже есть, инфраструктура построена, но всё ещё не полностью связаны между собой. Ликвидность во многих местах остаётся тонкой. Регуляция всё ещё нуждается в большей ясности. Но с его точки зрения, тихая стадия развития гораздо важнее краткосрочного ралли с колебаниями. Фундамент закладывается, и именно он определит следующий цикл.