Bitunix аналитик: прекращение огня смягчает шок предложения, но не меняет структурное давление, разногласия в политике усиливаются, рынок входит в фазу «доминирования неопределенности и премии за риск»

Сообщение Mars Finance: 8 апреля рынок за короткое время пережил резкий переход от «рисков масштабного обновления» к «двухнедельному окну прекращения огня». На поверхности Иран принимает прекращение огня, по Ормузскому проливу сохраняются ожидания перезапуска, и наблюдается некоторое ослабление крайнего шока для энергоснабжения; однако с точки зрения процесса принятия решений это изменение курса было обусловлено не завершением конфликта, а временными уступками под воздействием политического давления, потребности в стабильности финансовых рынков и переговорной борьбы, что означает, что риск предложения лишь отложен, но не устранен. При этом внутри Федеральной резервной системы по-прежнему подчеркиваются риски роста инфляции и ослабления занятости, показывая, что среда для политики остается в состоянии «пассивного реагирования на шоки предложения». С точки зрения политики и международной реакции структурные разногласия расширяются. С одной стороны, у чиновников ФРС сложился консенсус относительно того, что энергетический шок будет подталкивать инфляцию вверх, и логика сохранения ставок на высоком уровне не была поколеблена; с другой стороны, зарплаты в Японии достигли нового максимума за десятки лет, что усиливает ожидания повышения ставок, а значит, ключевые мировые экономики одновременно ужесточают ликвидность. Такое «некоординированное ужесточение» в сочетании с геополитической неопределенностью не позволяет рынку сформировать стабильный якорь ожиданий по ставкам. Одновременно атаки на энергетические объекты в России, а также то, что Иран по-прежнему сохраняет в переговорах козыри по возможному закрытию пролива, означают, что цепочка энергоснабжения остается крайне уязвимой; любое событие может вновь запустить рост цен.