Недавно я заметил довольно интересное явление — Litecoin, Solana и XRP подают заявки на ETF. Многие спрашивают меня, что такое ETF в контексте криптовалют, и это действительно хороший вопрос, потому что, поняв ETF, вы сможете понять логику этой волны действий.

Давайте сначала разберемся, что такое ETF. Проще говоря, ETF — это биржевой инвестиционный фонд, который торгуется на фондовой бирже, сочетая в себе диверсификацию фонда и гибкость акций. Вы можете покупать и продавать его в любое время в торговый сессии, цена меняется в реальном времени, не нужно ждать окна торгов у фондовой компании. Обычно ETF отслеживает какой-то индекс или корзину активов — например, S&P 500, золото или группу криптовалют.

Почему криптовалюты так стремятся к созданию ETF? Я считаю, есть несколько ключевых причин. Во-первых, снижение порога входа. Обычные инвесторы не должны возиться с кошельками, приватными ключами и другими сложностями — достаточно просто открыть брокерский счет и участвовать. Это особенно важно для пенсионных фондов, страховых компаний и подобных институциональных инвесторов, потому что у них есть регуляторные ограничения, и они не могут напрямую держать криптоактивы. ETF становится легальным каналом для участия.

Во-вторых, доверие. SEC одобряет спотовый биткоин-ETF — это уже своего рода регуляторное подтверждение, что криптовалюты перестают быть серой зоной, и это привлекает более консервативных инвесторов, которые раньше наблюдали со стороны. После одобрения спотового биткоин-ETF в США с начала 2024 года институциональные деньги начали активно входить, и эффект налицо.

Еще один важный момент — ликвидность. ETF привлекает традиционных инвесторов, которые не знакомы с криптовалютными биржами, расширяя глубину рынка. Через механизмы создания и выкупа ETF, регулируемые участниками, можно снизить расхождение цены с чистой стоимостью активов, повысить эффективность ценообразования. Мульти-активные ETF, например, с биткоином и Ethereum, помогают диверсифицировать риски и снизить влияние волатильности отдельного актива.

С точки зрения институциональных инвесторов, хранение криптовалют через регулируемые депозитарии (например, Coinbase, Fidelity) значительно повышает безопасность и снижает риски хакерских атак. Массовый приток институциональных средств повышает рыночную капитализацию и стабилизирует рынок. Поэтому сейчас Litecoin, Solana и XRP активно борются за одобрение ETF — все хотят разделить этот поток новых инвестиций.

Конечно, есть и сложности. Регуляторы опасаются манипуляций рынком, недостаточной ликвидности спотовых рынков биткоина, рисков хранения и других факторов, поэтому одобрение идет очень осторожно. Фьючерсные ETF, из-за стоимости ролловеров и возможных отклонений, иногда сильно отстают от цены спота. Волатильность криптовалют сама по себе высокая, и цена ETF может сильно колебаться, что не всегда удобно для инвесторов. Также налоговое регулирование по разному трактует крипто ETF в разных странах — где-то их считают ценными бумагами, облагаемыми налогом, а где-то — нет.

Исторические примеры помогают понять важность этого тренда. В 2021 году в Канаде был запущен Purpose Bitcoin ETF, что сразу же подтолкнуло рынок Северной Америки к развитию. В США, несмотря на сложности с одобрением, в 2021 году появился фьючерсный Bitcoin ETF от ProShares, который, хоть и столкнулся с проблемами премии, открыл путь для подобных продуктов. В 2024 году гиганты вроде BlackRock и Fidelity получили одобрение на спотовый Bitcoin ETF, что стало кардинальным сдвигом в регуляторной политике.

Сейчас LTC торгуется примерно по $52.84 (снижение на 0.76%), SOL — около $79.87 (снижение на 0.42%), XRP — около $1.30 (снижение на 1.06%). Эти активы борются за ETF, по сути, пытаясь привлечь дополнительные средства через традиционные финансовые инструменты и сделать свои проекты более мейнстримными. Несмотря на регуляторные и технологические сложности, по мере развития рынка и совершенствования регуляции, крипто ETF вполне могут стать ключевым мостом между традиционными финансами и цифровыми активами. Заинтересованные могут следить за динамикой этих активов на Gate.