Отказ от 21 ведущих венчурных фондов: Anthropic — самая дорогая ошибка в истории ИИ

Автор: Синьчжиюань

Введение: Кто бы мог подумать, что основная команда OpenAI, выйдя на创业, будет отвергнута 21 ведущим венчурным капиталистом? В итоге, через 5 лет, эти люди, чтобы заполучить билет на вход, не постеснялись заплатить в 300 раз больше.

В 2021 году Анжней Мидха с бизнес-планом Anthropic провел 22 встречи с ведущими венчурными капиталистами, и в результате его выгнали 21 раз.

Перемотаем на январь 2026 года: Anthropic завершает новый раунд финансирования на сумму 25 миллиардов долларов, оценка сразу взлетела до 350 миллиардов долларов.

Что это значит? Это эквивалентно 10 OpenAI 2023 года.

В те времена те инвестиционные магнаты, которые, прикрываясь «управлением рисками», закрыли двери, сейчас, вероятно, стоят в очереди в туалете, плача.

Это не просто удар в лицо, это самая дорогая в этом столетии коллективная «налог на IQ».

21 отказ: момент «слепоты» ведущих венчурных капиталистов

Все, кто отказал Anthropic, были когда-то «героями» отрасли в глазах Мидхи.

Посмотрите на состав Anthropic в то время: ключевые предатели OpenAI, биологические родители GPT-3.

Такое сочетание в наши дни - это уровень, когда деньги приходят, даже если презентация еще не закончена.

Мидха думал, что на этот раз все будет хорошо, но реальность дала пощечину.

В 2021 году большие модели в глазах венчурных капиталистов были просто черной дырой для денег.

К тому же, группа Anthropic была почти одержима идеей «безопасности ИИ», а также имела некоммерческую основу, что традиционные венчурные капиталы тогда просто не понимали, и сразу наклеили на них ярлык «высокий риск».

Только когда Spark Capital возглавил раунд C, эта группа, наконец, пришла в себя. Джейсон Шууман позже был вынужден признать:

Факт в том, что проекты, которые на ранних стадиях все могли понять, обычно не имели большого успеха.

Какова была цена этой «когнитивной тупости»?

В мае 2021 года Anthropic привлекла 124 миллиона долларов в раунде A под руководством Яана Таллина.

Сравнив с сегодняшней оценкой в 350 миллиардов, 21 отказавшая организация упустила почти 3000-кратную прибыль.

Управление рисками - это самый большой риск

В этой драме Sequoia Capital идеально продемонстрировала, что значит «быть в замешательстве».

Согласно утечкам, глобальный глава Sequoia Роэлоф Бота многократно в начале отказался от ведения раунда.

Причина звучала особенно высокопарно: «Риск концентрации». То есть боялись повиснуть на одном дереве ИИ, что повлияет на баланс активов.

Эта традиционная финансовая болтовня была настоящей катастрофой на фоне экспоненциального роста ИИ.

Лицо Sequoia было разбито, прежде чем они повернулись. К началу 2026 года реальный вклад инвестиций в ИИ в ВВП США вырос до 40%.

Кто сейчас еще говорит о распределении? Это актив для сохранения жизни! Поэтому руководства Sequoia пережило кардинальные изменения, и после прихода Альфреда Лина и Пэта Грэйди они быстро отвергли консервативные догмы Боты.

Роэлоф Бота, на Disrupt 2025 года, публично ответил на смену руководства и защитил культуру «свободы слова» Sequoia.

В январе 2026 года Sequoia, наконец, с трудом вошла в новый раунд Anthropic.

Неловкость заключалась в том, что оценка уже взлетела с 1 миллиарда в раунде A до 350 миллиардов.

Чтобы избежать «рисков», Sequoia потратила 5 лет, просто наблюдая со стороны, и в итоге заплатила с сожалением 300-кратную «когнитивную премию».

Это не только проблема Sequoia. Данные того времени были шокирующими:

Перед тем, как Spark Capital вошел в игру, подавляющее большинство венчурных капиталистов предпочли бы инвестировать в те безобидные SaaS-программы, вместо того, чтобы рискнуть вложениями в Anthropic, сжигающим десятки миллиардов долларов в год на вычислительных мощностях.

Боясь «ошибиться в инвестициях», они больше пугались быть «первопроходцами», в итоге став посмешищем, «плавающим голыми» в потоке времени.

Удары «неосновного» капитала

Когда ведущие венчурные капиталисты все еще рассчитывали ROI, кто спас Anthropic?

Это была группа «безумцев».

В мае 2021 года, возглавивший раунд A, Яан Таллин, соучредитель Skype и ярый сторонник безопасности ИИ, полностью сломал логику Уолл-стрита, которая сводилась к вливанию денег:

Я не инвестирую ради прибыли от больших моделей, я боюсь, что ИИ выйдет из-под контроля и уничтожит человечество.

Его логика - это «замена капитала». Используя деньги, которые заботятся о жизни человечества, вытеснить те, которые смотрят только на финансовые отчеты.

Среди тех, кто также инвестировал, были бывший CEO Google Эрик Шмидт и соучредитель Facebook Дастин Москвитц.

У этих людей явные общие черты: у них есть деньги, они своенравные, понимают технологии и не должны смотреть на лицо LP.

Это также свидетельствует о том, что в 2021 году фиксированная на безопасности ИИ, считавшаяся «ядом» институциональными инвесторами, на самом деле была самой прочной защитной стеной в глазах настоящих технических гигантов.

Если бы не такие деньги, как у Таллина, которые «платят за выживание человечества», Anthropic, вероятно, уже в раунде A была бы потеряна.

Именно эти спасительные деньги позволили им пережить два года без коммерческого давления в период разработки и завершить основную логику серии моделей R1.

Ирония заключается в том, что эти первоначально считавшиеся «благотворительными» деньги в 2026 году принесли самые взрывные прибыли в истории финансов человечества.

Жестокая правда 2026 года: не инвестируй в ИИ - жди смерти

К 2026 году капиталы, стремящиеся к Anthropic, вовсе не ради прибыли, а ради выживания.

Макроэкономические данные показывают, что рост ВВП США, если исключить ИИ, падает ниже 0,7%.

ИИ больше не является просто модным направлением, он стал единственным «аппаратом для дыхания» экономики США. Аналитик Сиддхарт весьма прямо описывает:

Отключи кислородную трубку ИИ, и экономика просто остановится.

В первой половине 2025 года, исключив инвестиции в оборудование для обработки информации и программное обеспечение (т.е. инвестиции в инфраструктуру ИИ), реальный темп роста ВВП США приблизился к 0%. В то же время инвестиции в IPE&S увеличились на 28%.

Логика венчурного капитала также полностью изменилась. В 2026 году капитал начал безумно переключаться с универсальных моделей на специализированные интеллектуальные агенты.

Амит Гоэл отметил, что венчурные капиталисты, наконец, поняли, что те, кто углубляются в вертикальные области и не нуждаются в написании кода, являются новым золотым рудником.

Это снова насмешка над круговоротом.

В 2021 году венчурные капиталисты отказались от Anthropic, потому что не понимали «безопасность» и «большие модели»;

В 2026 году они снова не понимают «знания в вертикальных областях» и остаются позади нового поколения качественных фондов.

Эта когнитивная война на протяжении 5 лет доказала, что капитал никогда не создает будущее, он лишь платит большую цену за билет на стоянку, когда будущее становится неотвратимым.

От 21 отказа до оценки в 350 миллиардов, Anthropic наглядно продемонстрировала, как венчурный круг раскрыл свою наиболее приличную маску.

А сейчас, когда ИИ становится единственной опорой ВВП, вход капитала уже не имеет отношения к прогнозам, это чисто инстинкт выживания.

Не стоит больше мифологизировать предвидение венчурных капиталистов. Эти 21 отказа - это неоспоримое доказательство: большая часть этих 350 миллиардов долларов - это «налог на осознание», уплаченный теми, кто понял слишком поздно.

Вот такая реальность. Либо понять и вложиться в 2021 году, либо в 2026 году расплатиться на коленях.