Обзор рынка товаров 2023 года: победители и проигравшие в шести секторах

2023 год испытал товарные рынки уникальными способами, предоставив резкие контрасты между различными секторами. Хотя четыре из шести основных категорий товаров завершили год с понижением, появились определенные яркие моменты, где фундаментальные и технические факторы преодолели препятствия. В течение 2023 года инвесторы, следящие за наиболее активно торгуемыми фьючерсами на сырьевые товары, стали свидетелями истории расхождения — от слабости в энергетическом секторе до силы в мягких товарах — что делает результаты этого года поучительными для того, что может развернуться в 2024 году.

Драгоценные металлы и цветные металлы лидируют среди твердых активов

Золото стало выдающимся исполнителем в комплексе драгоценных металлов в 2023 году. Поднявшись до $2,070.70 за унцию к концу декабря, золото показало впечатляющий рост на 13.8% по сравнению с закрытием 2022 года на уровне $1,819.70, достигнув новых рекордных максимумов в декабре. Этот рост отражал геополитическую напряженность, поддерживающую спрос на активы-убежища, несмотря на более высокие процентные ставки, действующие против драгоценных металлов в целом.

Серебро также подросло, но скромно, увеличившись примерно на 1.3% с уровней конца 2022 года. Тем временем платина, палладий и родий все уступили свои gains, не сумев выдержать среду повышения процентных ставок, которая подавила цены на драгоценные металлы в целом.

В секторе цветных металлов медь выделилась как лучший исполнитель. Хотя медь и олово на Лондонской металлоторговой бирже торговались всего на 1-2% выше, фьючерсы на медь на COMEX показали наиболее впечатляющий ежегодный рост почти на 3%. Устойчивость меди проистекает из ее ключевой роли в решениях по изменению климата; рыночные дефициты этого красного металла поддерживали цены, несмотря на экономическую слабость.

Другие цветные металлы испытывали значительные трудности. Никель упал более чем на 40%, цинк снизился более чем на 13%, а алюминий и свинец также упали, поскольку растущие процентные ставки сильно давили на спрос на промышленные металлы.

Сельскохозяйственные товары сталкиваются с препятствиями, несмотря на рост мягких товаров

Зерновые рынки пережили сложный 2023 год, с соей, кукурузой, пшеницей и продуктами, связанными с соей, все показали двузначные процентные потери. Только овес предоставил облегчение, почти оставаясь на уровне прошлого года с падением чуть менее 1% к концу декабря. Обилие глобальных запасов зерна превысило геополитическую риск-премию от продолжающегося конфликта в ключевых сельскохозяйственных регионах Восточной Европы, отправив большинство фьючерсов на зерно резко вниз.

Рис также завершил год с понижением, отражая мировое изобилие, которое преследовало зерновые рынки на протяжении всего года.

Энергетический сектор спотыкается, в то время как нефть показывает устойчивость

Энергия оказалась особенно неприятной по всем направлениям в 2023 году, с фьючерсами на бензин, отопительное масло, природный газ, этанол и уголь, которые все показали двузначные процентные падения. Экономическая слабость Китая оказала значительное давление на глобальный спрос на энергию.

Тем не менее, нефть продемонстрировала относительную устойчивость. Как фьючерсы на нефть ICE Brent, так и NYMEX WTI завершили год с падением всего на 5-6%, что сделало их лучшими исполнителями сектора, несмотря на отрицательные доходы. Brent, в частности, закрылся около $81.51 за баррель, что представляет собой годовую потерю в 5.1% — значительно лучше, чем альтернативы в энергетическом комплексе.

Мягкие товары блистают, поскольку рынки скота выбираютSelective Rally

Сектор мягких товаров продемонстрировал самые замечательные успехи 2023 года. Фьючерсы на какао взлетели примерно на 65% в течение года, в то время как замороженный концентрированный апельсиновый сок подскочил почти на 60% после снижения с рекордных максимумов выше $4.31 за фунт. Эти ралли отражали ограничения поставок: климатические нарушения во Флориде и Бразилии создали реальные дефициты апельсинового сока, поднимая цены до беспрецедентных уровней. Аналогично, какао выиграло от напряженности в поставках и растущего мирового спроса.

Кофе также принял участие в ралли мягких товаров, увеличившись более чем на 15% к концу года. Мировые фьючерсы на сахар поднялись чуть ниже 2.6%, в то время как хлопок ICE упал более чем на 5%, став единственным значительным проигравшим сектора.

В животноводстве живой скот и откормленный скот оба выросли — откормленный скот подскочил более чем на 21%, в то время как живой скот увеличился чуть менее чем на 7.4%. Растущие производственные расходы поддержали оценки скота, так как цены на кукурузу снизились, делая корм менее дорогим. Напротив, свинина упала более чем на 20.5%, поддавшись сезонным факторам после завершения летнего сезона барбекю в начале осени.

Что 2023 год говорит нам о тенденциях товаров впереди

Четыре промышленных товара — золото, нефть, медь и древесина — рассказывают убедительную историю о производительности товаров в 2023 году и потенциальных последствиях на 2024 год. Физические фьючерсы на древесину поднялись почти на 11%, пользуясь ожиданиями снижения ипотечных ставок в будущем.

Золото функционировало как экономический барометр года, сочетая статус финансового индикатора с традиционными характеристиками товара. Нефть, медь и древесина действовали как ведущие промышленные индикаторы, каждый сигнализируя о значительных экономических тенденциях. Их превосходство в 2023 году на фоне сложного фона предполагает, что по мере того как Федеральная резервная система смещается к монетарному смягчению и доллар США ослабевает, цены на товары могут найти новую поддержку по мере приближения к 2024 году. Это сочетание факторов может сигнализировать о значительной точке поворота для этого класса активов.

История товаров 2023 года показывает, что хотя макроэкономические препятствия испытывали большинство секторов, ограничения поставок и изменяющиеся политические рамки создали выборочные возможности. Инвесторы, следящие за полным спектром товаров, должны признать, что победители 2023 года — особенно мягкие товары и отдельные твердые активы — могут предвещать более широкую силу товаров впереди.