Ралли на рынке теряет импульс на фоне обвала банковских акций из-за финансового напряжения

Основные фондовые индексы США снизились в пятницу на фоне сочетания слабости в финансовых учреждениях и сохраняющихся опасений по поводу разрушительного воздействия искусственного интеллекта на корпоративные прибыли. Индекс S&P 500 снизился на 0,43%, тогда как индекс Доу Джонса упал на 1,05%, а Nasdaq 100 потерял 0,30%. Фьючерсные рынки также отразили давление на продажу, контракты на фьючерсы E-mini S&P на март снизились на 0,47%, а фьючерсы E-mini Nasdaq на март упали на 0,38%.

Падение рынка стало продолжением убытков четверга, при этом индекс Доу достиг минимума за 3,5 недели, когда инвесторы пересматривали свои позиции в разных секторах. Слабость дня подчеркнула нарастающие тревоги по поводу экономической устойчивости и корпоративной прибыльности на фоне устойчивой инфляции и меняющихся ожиданий по монетарной политике.

Банки и финансовые акции ведут снижение на рынке

Крах частного кредитора Великобритании Market Financial Solutions Ltd вызвал значительную распродажу акций банков и финансовых компаний в пятницу. Инвесторы начали все больше опасаться, что растущее количество дефолтов по кредитам может стать проблемой для банковского сектора, что привело к агрессивной фиксации прибыли в этой сфере.

American Express стал крупнейшим проигравшим на Доу, упав более чем на 7%. Goldman Sachs и Morgan Stanley также упали более чем на 7%, в то время как акции Capital One Financial, Synchrony Financial и нескольких других кредиторов снизились более чем на 6%. Wells Fargo, Citigroup, Citizens Financial Group и Regions Financial также отступили более чем на 5%, поскольку финансовый сектор столкнулся с усиленным давлением на продажу.

Уязвимость акций банков отражает более широкие опасения по поводу качества потребительского и корпоративного кредитования в условиях, когда экономический рост, похоже, менее гарантирован, чем предполагалось ранее. Слабость в этом экономически чувствительном секторе оказала давление на общий рынок, особенно на индекс Доу Джонса, который имеет значительное весовое значение акций финансового сектора.

Технологические компании и производители чипов испытывают трудности из-за неопределенности в области ИИ

Компании по производству программного обеспечения и акции кибербезопасности стали дополнительным бременем для настроений на рынке в пятницу, поскольку инвесторы задавались вопросом, оправдает ли внедрение искусственного интеллекта высокие ожидания роста или, наоборот, каннибализирует существующие бизнес-модели.

Производители полупроводников столкнулись с заметными падениями, при этом акции Nvidia упали более чем на 4%. NXP Semiconductors, Lam Research и Qualcomm также упали более чем на 2%, в то время как акции Advanced Micro Devices и ARM Holdings снизились более чем на 1%, поскольку сектор чипов поглотил фиксацию прибыли.

Акции компаний кибербезопасности понесли особенно резкие потери, несмотря на смешанные результаты отчетности. Акции Zscaler упали более чем на 12%, возглавив потери в Nasdaq 100, даже после отчета о скорректированной прибыли на акцию за второй квартал в размере $1.01, что превысило консенсусные прогнозы в 90 центов. Акции Okta снизились более чем на 4%, а акции CrowdStrike Holdings упали более чем на 2%, в то время как акции Cloudflare упали более чем на 1%.

Слабость в секторе программного обеспечения усиливает давление на более широкий рынок

Поставщики корпоративного и инфраструктурного программного обеспечения также столкнулись с трудностями в пятницу, продолжая слабость, которая началась в предыдущую сессию. Atlassian возглавил снижение в сфере программного обеспечения, упав более чем на 5%, за ним следовали Datadog, Oracle и Thomson Reuters, каждая из которых снизилась более чем на 3%. Акции Salesforce упали более чем на 2%, в то время как акции Microsoft и ServiceNow снизились более чем на 1%.

Широкая слабость в программном обеспечении говорит о том, что инвесторы пересматривают свои оценки для компаний, которые получили выгоду от энтузиазма по поводу ИИ в последние месяцы. Этот поворот оказал давление на индекс Nasdaq и усилил негативный тон на более широком рынке.

Авиакомпании сильно пострадали из-за роста цен на энергоресурсы

Акции авиационных компаний столкнулись с собственными трудностями в пятницу, так как цены на нефть резко возросли, угрожая повысить расходы на топливо для перевозчиков, которые уже сталкиваются с давлением на маржу. Цена на нефть WTI выросла более чем на 2%, достигнув максимума за 7 месяцев, что было вызвано геополитической напряженностью между США и Ираном по поводу ядерных переговоров.

United Airlines возглавила снижение сектора, упав более чем на 8% и попав в число крупнейших проигравших S&P 500 в тот день. American Airlines, Delta Air Lines и Alaska Air Group также снизились более чем на 6%, в то время как Southwest Airlines упала более чем на 3%. Резкое падение сектора отражает прямую корреляцию между ценами на энергоносители и прибыльностью авиакомпаний, что создает давление на оценки, когда цена на нефть значительно растет.

Появляются яркие моменты: акции Dell и развлекательные компании растут

Несмотря на общую слабость на рынке, отдельные компании показали значительный рост в пятницу после положительных корпоративных событий и стратегических объявлений.

Акции Dell Technologies выросли более чем на 21%, возглавив рост S&P 500 после сильного отчета о прибыли и оптимистичного прогноза по спросу на серверы для искусственного интеллекта. Компания сообщила о скорректированном операционном доходе за четвертый квартал в размере $3.54 миллиарда, что превысило ожидания в $3.27 миллиарда, и объявила о 20% увеличении квартальных дивидендов вместе с увеличением авторизации выкупа акций на $10 миллиардов.

Paramount Skydance выросла более чем на 20% после соглашения о приобретении Warner Bros Discovery за $111 миллиардов, обойдя Netflix в конкуренции за развлекательного гиганта. Сам Netflix показал рост более чем на 13%, возглавив рост Nasdaq 100 после выхода из конкурентного процесса, освободив капитал для других стратегических приоритетов.

Акции Block выросли более чем на 16% после повышения прогноза валовой прибыли на весь год до $12.20 миллиарда с $11.98 миллиарда, что превысило консенсусные ожидания в $11.91 миллиарда. Компания также объявила о сокращении рабочей силы почти на 50% несмотря на улучшение прогноза, что свидетельствует о уверенности руководства в повышении операционной эффективности.

Дополнительные победители включали NCR Atleos Corp, акции которой выросли более чем на 5% после приобретения компанией Brink’s Company за $6.6 миллиарда. Autodesk выросла более чем на 4% после отчета о скорректированной прибыли за четвертый квартал в размере $2.85 на акцию, что превысило ожидания в $2.65 и предоставило прогноз скорректированной прибыли на акцию на 2027 год в диапазоне от $12.29 до $12.56, что значительно выше консенсусных прогнозов в $11.59. Caris Life Sciences выросла более чем на 4% после прогноза выручки за весь год в размере от $1.00 миллиарда до $1.02 миллиарда, что превысило ожидания в $993 миллиона.

Данные по инфляции разочаровывают, смягчая надежды на снижение ставок

Отчет по индексу цен производителей за январь стал свежим напоминанием о том, что инфляция остается устойчивой, подавляя спекуляции о немедленных снижениях ставок Федеральной резервной системы. Индекс PPI конечного спроса вырос на 0,5% по сравнению с предыдущим месяцем и на 2,9% по сравнению с прошлым годом, оба показателя превысили ожидания в 0,3% м/м и 2,6% г/г соответственно. Основной показатель, исключая продовольствие и энергию, увеличился на 3,6% по сравнению с прошлым годом, превысив ожидания в 3,0% и зафиксировав наибольшее увеличение за 10 месяцев.

Это постоянное давление инфляции предполагает, что ФРС может сохранить терпеливую позицию по снижению ставок, смягчая энтузиазм по отношению к секторам, чувствительным к ставкам, таким как коммунальные услуги и потребительские товары. Рынок облигаций отразил эти динамики, при этом доходность 10-летних казначейских облигаций упала до 4-месячного минимума в 3,96%, так как инвесторы переключились на активы-убежища.

Экономические данные показывают признаки устойчивости

Хотя отчет по инфляции оказал давление на настроения, другие экономические индикаторы указывали на скрытую экономическую силу, которая могла бы оправдать текущие оценки акций, несмотря на слабость на рынке.

Индекс PMI MNI Чикаго за февраль неожиданно вырос на 3,7 пункта до 57,7, значительно превысив ожидания снижения до 52,1 и продемонстрировав самый быстрый темп роста за 3,75 года. Строительные расходы в декабре увеличились на 0,3% по сравнению с предыдущим месяцем, превысив консенсусные ожидания в 0,2% м/м. Эти положительные сюрпризы помогли рынкам восстановиться от их худших уровней в пятницу после обеда, что предполагает, что экономические основы остаются достаточно прочными для поддержки деловой активности и занятости.

Геополитическая напряженность и неопределенности по тарифам

Помимо внутренних экономических соображений, международная напряженность и неопределенность в торговой политике продолжали сказываться на доверии инвесторов на протяжении всей торговой сессии. Недавние заявления президента Трампа о возможных военных действиях против Ирана для оказания давления на переговоры по ядерной программе добавили геополитический риск к рыночному фону.

Президент указал на рассмотрение ограниченных военных ударов по Ирану и дал стране срок до 1-6 марта для достижения ядерного соглашения, угрожая военными действиями в случае неудачи переговоров. Сообщается, что американские переговорщики Кушнер и Уиткофф покинули ядерные переговоры в Женеве разочарованными позициями, озвученными иранскими официальными лицами. Государственная пресса Ирана сообщила, что страна не позволит обогащенному урану покинуть свои границы, создавая новые тупиковые ситуации в обсуждениях, которые должны возобновиться в Вене на следующей неделе.

На внутреннем фронте новый глобальный тарифный режим президента Трампа в 10% вступил в силу во вторник после недавнего отклонения Верховным судом его предыдущего предложения о взаимных тарифах. Сообщается, что администрация работает над внедрением более высокого тарифного уровня в 15%, хотя сроки остаются неопределенными. Эти развивающиеся торговые политики вводят дополнительную неопределенность для корпораций с международными цепочками поставок и операциями.

Сезон отчетности входит в завершающую стадию

Поскольку квартал приближается к завершению, более 90% компаний S&P 500 уже отчитались о результатах, сезон отчетности оказался положительным катализатором для акций в целом. Почти 74% из 472 компаний S&P 500, которые отчитались о прибыли, превысили консенсусные ожидания, что свидетельствует о том, что корпоративные управленческие команды в основном оправдали ожидания по прибыли.

С учетом будущего Bloomberg Intelligence прогнозирует, что рост прибыли S&P 500 вырастет на 8,4% за четвертый квартал, что станет десятым подряд кварталом роста по сравнению с прошлым годом. Однако если исключить так называемые “Великолепные семерки” акций технологических компаний с большой капитализацией из расчета, прогнозируемая скорость роста прибыли снизится до 4,6%, что подчеркивает значительный вклад этих элитных компаний в общий рост прибыли индекса.

В настоящее время рынки оценивают вероятность снижения ставки ФРС на 25 базисных пунктов на заседании по политике 17-18 марта всего в 6%, что отражает постоянные данные по инфляции и сигналы от коммуникаций ФРС о том, что ужесточение монетарной политики может еще не завершиться.

Глобальные рынки показывают смешанные результаты

Международные фондовые рынки отражали похожее давление, как и в США, хотя результаты варьировались по регионам. Европейский индекс Euro Stoxx 50 снизился на 0,38%, в то время как китайский индекс Shanghai Composite вырос на 0,39%, а японский Nikkei Stock 225 поднялся на 0,16%, что говорит о разрозненных региональных экономических динамиках и ожиданиях политики.

Доходности государственных облигаций Европы снизились в пятницу, поскольку инвесторы искали более безопасные инвестиции. Доходность 10-летних бундов Германии упала до 3,5-месячного минимума в 2,643%, завершив день с падением на 4,7 базисных пункта, в то время как доходность 10-летних облигаций Великобритании снизилась до 14,75-месячного минимума в 4,231%, упав на 4,2 базисных пункта. Ожидания инфляции в еврозоне слегка ослабли, при этом однолетние ожидания CPI за январь упали до 2,6% по сравнению с ожиданиями в 2,7%.

Внимание и ключевые выводы

Пятничное снижение рынка подчеркнуло сложное взаимодействие между опасениями по поводу инфляции, геополитической напряженности, уязвимостями в отдельных секторах и продолжающейся проблемой оценки акций в условиях неопределенности в политике. Акции банков испытывали особенно сильное давление из-за опасений по поводу финансовой стабильности, в то время как акции технологий и программного обеспечения поглотили слабость, возникающую из вопросов о оценках ИИ и кривых его принятия.

Несмотря на общее падение рынка, отдельные корпоративные события и сильные прогнозы по прибыли в ключевых компаниях, таких как Dell Technologies, продемонстрировали, что корпоративные фундаментальные показатели все еще могут приводить к значительному превосходству в условиях смешанной рыночной среды. В будущем инвесторы, вероятно, будут уравновешивать опасения по поводу постоянной инфляции, неопределенности в торговой политике и условий кредитования с доказательствами скрытой экономической устойчивости и роста корпоративных прибылей.