#美联储加息预期再起 Снижение ожиданий по снижению ставок ФРС ослабло, почему снова возникла дискуссия о повышении ставок?

В последнее время обсуждение направления денежно-кредитной политики ФРС вновь обострилось. Изначально преобладали ожидания снижения ставок, однако сейчас происходит их коррекция, и возможность повышения ставок снова выходит на передний план. Эта перемена вызвала широкий интерес к перспективам американской экономики и политике ФРС.
С точки зрения рыночных настроений, ранее преобладали ожидания снижения ставок, однако сейчас они постепенно возвращаются. Несмотря на то, что последний график точечных ставок ФРС по-прежнему предполагает возможность одного снижения в течение года, ожидания на рынке заметно колеблются. Данные показывают, что доходность двухлетних американских облигаций, очень чувствительных к изменениям политики, недавно значительно выросла, что отражает переоценку рыночных ожиданий по поводу направления денежно-кредитной политики.
Внутри ФРС также наблюдается увеличение дискуссий по поводу направления политики. Несколько членов ФРС недавно высказались по поводу инфляционного давления и перспектив экономического роста, подчеркнув, что в текущих условиях осторожность в отношении инфляции остается важным аспектом при принятии решений. Председатель ФРС Джером Пауэлл ранее заявил, что до тех пор, пока не подтвердится устойчивое улучшение ситуации с инфляцией, он не будет спешить с изменением процентных ставок.
Аналитики отмечают, что недавние колебания международных цен на энергоносители являются одним из ключевых факторов неопределенности в прогнозах по инфляции в США. Изменения в стоимости энергии оказывают трансмиссионное влияние на общий уровень цен, что заставляет ФРС действовать с большей осторожностью при формировании дальнейшей политики.
Бывший экономист ФРС и профессор Шанхайской школы финансов при Шанхайском транспортном университете Ху Цзе отметил, что динамика цен на энергоносители в значительной степени повлияет на последующие шаги центральных банков разных стран. Помимо ценовых факторов, также вызывает интерес динамика экономического роста США. Некоторые аналитики указывают, что в условиях продолжения высокой ставки и постепенного выхода из фискальной поддержки экономика США сталкивается с определенными трудностями.
Некоторые эксперты считают, что в настоящее время экономика США сталкивается как с инфляционным давлением, так и с рисками замедления роста, что создает сложности для балансировки целей «стимулирования занятости» и «стабилизации цен» в рамках политики ФРС.
Что касается политики, большинство мнений склоняются к тому, что в ближайшее время ФРС скорее всего сохранит текущую позицию и воздержится от кардинальных изменений.
Главный экономист China Merchants Securities Дон Чжуньюань считает, что повышение ставок — это относительно экстремальный сценарий, для которого нужны очень строгие условия. Для этого должны одновременно сойтись несколько экономических показателей, значительно отклоняющихся от текущих трендов. Он отметил, что по текущим данным экономики США еще далеки от условий, необходимых для повышения ставок, поэтому ФРС скорее всего продолжит наблюдать за ситуацией, сохраняя текущий уровень ставок.
На сегодняшний день рынок сосредоточен не столько на вопросе «когда снизить ставки», сколько на более широком «оценке политики». В условиях, когда инфляция, занятость и экономический рост переплетаются, пространство для маневра у ФРС становится все более ограниченным.
В ближайшее время ключевыми факторами, влияющими на ожидания по политике, останутся динамика международных цен на энергоносители, показатели внутренней инфляции и изменения на рынке труда.