BlackRock надеется, что доход от крипто ETF составит 500 миллионов, возможно ли это?

Автор: Крипто-киборг

Генеральный директор BlackRock Ларри Финк заявил акционерам, что бизнесы в области цифровых активов и частных рынков могут принести около 500 миллионов долларов дохода за пять лет, но темпы роста их крипто ETF уже делают эту цель слишком консервативной.

iShares Bitcoin Trust (IBIT) — самый доходный продукт среди более чем тысячи ETF компании по всему миру, его скорость достижения капитала в триллион долларов в пять раз превышает традиционные ETF, а также он является одним из самых молодых и быстрорастущих из 20 крупнейших ETF в США.

После победы Трампа на выборах 2024 года биткоин достиг рекордной отметки в 126 000 долларов, хотя затем цена снизилась, и общий доход IBIT снизился на 18,82%, однако снижение активов не повлияло на механизм взимания комиссий.

Данные по регистрации фондов показывают, что доход IBIT в 2024–2025 годах составит соответственно 47,5 миллиона и 174,6 миллиона долларов, а ETHA за тот же период принесет 19,3 миллиона долларов. За первые два года оба фонда заработали в совокупности 241,4 миллиона долларов чистых комиссий.

Дополнительно, с запуском в марте нового ETHB, совокупный размер крипто ETF BlackRock составляет около 61,6 миллиарда долларов, а годовые доходы от комиссий — примерно 15,6 миллиона долларов.

При ставке 0,25% для достижения цели в 500 миллионов долларов ежегодных доходов ETF должны достичь объема в 2000 миллиардов долларов, что оставляет недостающие 1384 миллиарда долларов.

Только рост цен на криптовалюты недостаточен для закрытия этого разрыва. Согласно прогнозам Standard Chartered, к концу 2026 года биткоин достигнет 100 000 долларов, а Ethereum — 4000 долларов, при этом без новых инвестиций объем портфеля составит около 91,8 миллиарда долларов; даже при оптимистичном сценарии, что Бёрнсштейн ожидает рост биткоина до 150 000 долларов, недостающая сумма все равно составит 68,9 миллиарда долларов.

Приток капитала становится ключевым фактором для закрытия разрыва. По данным, три крипто ETF за год привлекли около 34 миллиарда долларов, и при таком темпе за четыре года можно достичь цели.

В долгосрочной перспективе, BlackRock может впервые превысить 500 миллионов долларов дохода по крипто ETF уже к середине 2027 года. Если активы вырастут на 40–50%, этот срок может быть сокращен до начала 2027 года; даже при сокращении активов на 30% к концу 2027 года и началу 2028 года цель все равно достижима, и только значительное сокращение активов существенно задержит сроки.

Если сравнить с крупнейшим золотым ETF в США — GLD, который за год приносит около 604 миллиона долларов, то для достижения 500 миллионов долларов дохода крипто ETF должен достичь 132% от размера GLD.

Что касается общего дохода компании, то 500 миллионов долларов составляют всего 2,1% от общего дохода BlackRock и 2,6% от доходов от комиссий. Хотя это не является основным бизнесом, такие показатели помогают укрепить позиции крипто ETF в бизнес-структуре компании.

Таким образом, цель Финка на пять лет не зависит от стоимости одной монеты или притока капитала, а скорее от того, сможет ли крипто ETF в конечном итоге превысить 2000 миллиардов долларов активов, что также означает массовое распространение крипторынка среди инвесторов.