Биткоин исчерпал индикаторы дна, $45,000 может быть последней линией защиты

Биткоин снова развернулся после восьми дневных свечей подряд, непрерывно упав с $76,000 и сейчас торгуется на уровне $69,200. Для игроков, спешащих ловить дно, самая большая путаница заключается в том, что те индикаторы, которые когда-то были безотказны, вдруг перестали работать.

Индекс Ahr999 уже находится в зоне дна ниже 0,45 почти 50 дней, раньше это было время закрыть глаза и входить, но рынок продолжает падать. MVRV Z-Score не лучше, раньше достижение отрицательного значения означало золотую яму, но в этом цикле минимум достигал только +0,26, так называемая "зеленая зона" так и не появилась. STH-SOPR непрерывно находится ниже 1, установив рекорд с октября прошлого года, типичные признаки медведьего рынка налицо, но признаков разворота не видно.

В чем проблема? Если говорить откровенно, логика ценообразования биткоина уже изменилась. После запуска спот-ETF, институциональные позиции, арбитраж деривативов, внутренняя расчетность торговых платформ, даже макромонетарная политика США — вот это главные силы, влияющие на цену. Те традиционные индикаторы, основанные на поведении адресов в цепи, полностью потеряли свои основополагающие предположения. Знаменатель MVRV Z-Score был искусственно завышен большим объемом позиций ETF, логика возврата к среднему значению Ahr999 выглядит бессильной перед сужением ликвидности, а SOPR не показывает истинной панической капитуляции из-за слишком толстых нереализованных прибылей долгосрочных держателей.

На что смотреть теперь? Индустрия начала обращать внимание на несколько индикаторов, более соответствующих текущему рынку.

Модель CVDD, разработанная аналитиком Willy Woo, отслеживает накопленный вес удержания биткоина в разных ценовых диапазонах, создавая "историческую железную границу", которая никогда не была пробита. В декабре 2018 года и ноябре 2022 года рынок дважды подходил к этой линии и затем разворачивался. Сейчас CVDD показывает железную границу на уровне около $45,000.

Индикатор NUPL измеряет чистую стоимость нереализованной прибыли/убытка по всей сети, падение в отрицательную зону обычно указывает на страх или капитуляцию, это потенциальный сигнал дна. В последний раз такое происходило с июня 2022 по январь 2023. Сейчас это значение остается около 0,2, что означает, что очистка фишек еще не полная.

Чистый приток стабильных монет на торговые платформы может быть самым прямым опережающим индикатором — рост цены без возврата стабильных монет — это просто технический отскок, вызванный кредитным плечом. А сейчас USDT и USDC все еще теряют деньги, до истинного дна еще далеко.

Глядя в совокупности, рынок, похоже, находится в неловкой фазе: оценочное дно уже появилось, но дно по объему денежных средств и дно по настроениям еще не достигнуты. Далее нужно следить за тем, выдержит ли железная граница CVDD на $45,000, и когда начнут возвращаться стабильные монеты.

Покупай, когда никому не интересно, продавай, когда кипит суета. Когда даже парикмахер Тони начнет с тобой спрашивать, как купить биткоин, вот тогда пора думать об отступлении. #Gate13周年全球庆典 $ETH ‌$BTC ‌