Цена на дизель восстанавливается из-за сбоев в поставках, mientras энергетические рынки борются с сигналами о стойком избытке

После двух месяцев последовательных падений, эталонная цена на дизельное топливо начала показывать признаки восстановления. Министерство энергетики и Администрация энергетической информации объявили о заметном увеличении на 7,1 цента за галлон, что подняло среднюю недельную розничную цену на дизель до 3,53 доллара за галлон. Эта корректировка цены на дизель, вступающая в силу с середины января, стала первым значительным ростом с середины ноября, когда эталонная цена DOE/EIA достигла пика в 3,868 доллара за галлон, после чего началась восьминедельная нисходящая спираль.

Разворот в направлении цены на дизель отражает растущую нестабильность на рынке нефти. Торговля ультранизкосернистым дизелем (ULSD) на товарной бирже CME демонстрировала особую волатильность, поднявшись с 2,0567 доллара за галлон в начале января до 2,3385 доллара за галлон к середине месяца — самого высокого уровня с начала декабря. Вектор роста ускорился, ULSD вырос более чем на 8 центов за галлон и достиг 2,4216 доллара за галлон к середине недели, что составляет рост на 3,55% и самое сильное закрытие с середины ноября.

Производственные сбои в Казахстане способствуют росту цен на топливо

Основным фактором недавних скачков цен на дизель стало замедление производства в Казахстане, члене ОПЕК+. Страна временно приостановила работу двух крупных нефтяных месторождений — Тенгиз и Королев — из-за ограничений электроснабжения. Reuters сообщает, что эти сбои, по предварительным оценкам, продлятся примерно одну-две недели. Производственные показатели Казахстана снизились до примерно 1,52 миллиона баррелей в сутки в декабре с 1,75 миллиона баррелей в предыдущем месяце, в основном из-за проблем с погрузкой танкеров.

Дополнительным фактором напряженности на рынке стали обострившиеся геополитические риски в регионе. Озабоченность по поводу экспортных возможностей и политической ситуации в Иране усилила риск-премии на рынке нефти, что оказало давление на цены на Brent и производные, такие как эталонные цены на дизель. Brent вырос до 64,92 доллара за баррель к середине января и затем поднялся до 66,52 доллара за баррель 14 января.

Ситуация с балансом спроса и предложения создает сложную картину рынка

Несмотря на недавние ценовые скачки, последний отчет Международного энергетического агентства сохраняет медвежий долгосрочный прогноз. ВЭА продолжает прогнозировать, что глобальное предложение нефти превысит спрос до 2026 года и далее. Brent недавно достигла минимума в 59,96 доллара за баррель, что отражает ожидания избыточных запасов, хотя с тех пор цена немного восстановилась с уровней конца октября около 65,07 доллара за баррель.

Последний ежемесячный отчет ВЭА, опубликованный в середине января, прогнозирует рост мирового спроса на нефть на 930 000 баррелей в сутки в текущем году, что выше предыдущей оценки в 860 000 баррелей. По предложению, агентство ожидает увеличение на 2,5 миллиона баррелей в сутки в 2026 году, немного выше оценки прошлого месяца. На 2025 год прогнозируется рост предложения на 3 миллиона баррелей в сутки.

Накопление запасов, а не устойчивость цен

Если прогнозы ВЭА оправдаются, глобальное предложение нефти превысит спрос более чем на 3,5 миллиона баррелей в сутки за двухлетний период. Вместо устойчивого повышения цен на дизель и нефть, эта структурная дисбалансность проявляется в основном ростом запасов нефти и нефтепродуктов. За последний год мировые запасы нефти выросли примерно на 1,3 миллиона баррелей в сутки, и эта тенденция накопления продолжается и в декабре.

Такая модель накопления запасов говорит о том, что недавние восстановление цен на дизель и нефть могут оказаться эпизодическими, а не устойчивыми. В то время как геополитические сбои и производственные ограничения создают краткосрочное давление на рост, базовая избыточность предложения — признаваемая даже ведущими аналитическими институтами — указывает на то, что без дополнительного стимулирования спроса или сокращения предложения текущий рост может столкнуться с препятствиями по мере приближения 2026 года. Восстановление цен на дизель отражает скорее временные рыночные опасения, чем фундаментальные изменения в энергетическом секторе.