Бычий рынок вступает в третью фазу: переход вычислительных мощностей на приложения

По последнему анализу главного экономиста Guosen Securities Сюня Югэна, текущий бычий рынок, начавшийся 24 сентября 2024 года, будет значительно развиваться в течение 2026 года. Структура бычьего рынка остается поддерживаемой продолжением мягкой денежно-кредитной политики и устойчивым дефляционным давлением, аналогичным рыночной ситуации 19 мая 1999 года. Индикаторы рынка свидетельствуют о том, что этот бычий рынок еще не достиг своих временных или циклических пределов, а настроение инвесторов все еще ниже пиковых уровней — что указывает на значительный потенциал для роста.

Поддержка политики сохраняет динамику бычьего рынка

Экономическая ситуация в 2026 году во многом совпадает с 2025 годом: политика стимулирования продолжает оставаться основным фактором, поддерживающим оценки рынка. Эта продолжительная политика смягчения напоминает исторические прецеденты и создает благоприятные условия для продолжения бычьего рынка. В отличие от ралли, вызванного настроениями, эта структурная поддержка говорит о более глубокой устойчивости бычьего цикла, чем обычные циклические подъёмы.

Фундаментальные показатели расширяют участие рынка

Происходит важный сдвиг: восстановление экономических фундаментальных показателей распространяется за пределы отдельных сегментов и охватывает более широкий рынок. С увеличением потоков домашних капиталов в акции, бычий рынок переходит от характеристик второго этапа к динамике третьего. Это расширение означает, что сектора и классы активов, ранее игнорируемые, начинают привлекать внимание институциональных и розничных инвесторов, что кардинально меняет состав и лидерство на рынке.

Технологический ралли переходит от инфраструктуры к приложениям

Развитие технологического сектора в рамках этого бычьего цикла, возможно, является самым важным стратегическим поворотом. Вместо сосредоточенности на инфраструктуре вычислительных мощностей и базовых AI-рамках, ожидается, что технологические достижения сместятся в сторону инноваций на уровне приложений и решений для конечных пользователей. Этот переход предполагает, что хотя инвестиции в инфраструктуру могут стабилизироваться, новые технологические приложения в различных отраслях привлекут свежий капитал и интерес инвесторов.

Традиционные активы могут получить возможности переоценки

Помимо технологий, традиционные сектора, ранее испытывавшие трудности в текущей среде — такие как потребительские товары, напитки и недвижимость — могут пройти переоценку. Эти области, которые недооценивались во время инфраструктурной фазы бычьего рынка, могут стать точками повторного входа по мере расширения фундаментального восстановления и диверсификации позиций инвесторов. Мaturity бычьего рынка обычно сопровождается такой ротацией секторов.

Общий вывод: этот бычий цикл обладает как временными, так и пространственными ресурсами для дальнейшего развития, а переход к третьей фазе, вероятно, изменит стратегию построения портфелей и распределения капитала.