Объем впервые превысил один триллион юаней! Иностранные компании, включая UBS и JPMorgan Chase, присоединились, брокеры опубликовали этот рейтинг

В ближайшее время Китайское объединение ценных бумаг опубликовало специальную статистику по размещению облигаций брокерских компаний (включая корпоративные облигации) на 2025 год.

Данные показывают, что в 2025 году участие брокеров в основном размещении научно-технических облигаций достигло 83 компаний, что на 23 больше по сравнению с прошлым годом; объем размещения научно-технических облигаций в 2025 году составил 10219,35 млрд юаней, что на 66,52% больше по сравнению с предыдущим годом.

К числу новых участников относятся такие иностранные брокеры, как UBS Securities и JPMorgan Chase (Китай). По объему размещения лидируют крупные брокеры, такие как CITIC Securities, China Securities Construction Investment, Guotai Haitong и другие. Эксперты считают, что активность брокеров в размещении научно-технических облигаций связана с новыми политиками, введенными в 2025 году.

Объем размещения научно-технических облигаций превысил триллион юаней

По данным, в специальной статистике Китайского объединения ценных бумаг охвачены ситуации с размещением зеленых облигаций (включая продукты секьюритизации активов), облигаций для низкоуглеродной трансформации, научно-технических облигаций, облигаций для сельского хозяйства и сельских районов (включая продукты секьюритизации активов), “Один пояс — один путь”, поддержки малых и средних предприятий, облигаций частных компаний (включая продукты секьюритизации активов) и облигаций местных органов власти.

Брокеры отметили, что среди этих видов облигаций научно-технические облигации по объему размещения значительно превосходят остальные и впервые превысили триллион юаней.

В 2025 году 58 брокеров выступили в качестве основных размещателей (или управляющих секьюритизацией активов) научно-технических облигаций, разместив 218 выпусков на сумму 1757,17 млрд юаней; из них 149 облигаций на сумму 918,59 млрд юаней и 69 продуктов секьюритизации на сумму 838,58 млрд юаней.

32 брокера выступили в качестве основных размещателей облигаций для низкоуглеродной трансформации, разместив 38 облигаций на сумму 210,27 млрд юаней.

83 брокера выступили в качестве основных размещателей научно-технических облигаций, разместив 998 облигаций на сумму 10219,35 млрд юаней.

54 брокера выступили в качестве основных размещателей облигаций для сельского хозяйства и сельских районов (или управляющих секьюритизацией активов), разместив 112 облигаций (или продуктов) на сумму 663,6 млрд юаней; из них 95 облигаций на сумму 524,86 млрд юаней и 17 продуктов секьюритизации на сумму 138,74 млрд юаней.

28 брокеров выступили в качестве основных размещателей облигаций “Один пояс — один путь”, разместив 23 облигации на сумму 222,1 млрд юаней.

47 брокеров выступили в качестве основных размещателей облигаций поддержки малых и микропредприятий, разместив 67 облигаций на сумму 277,32 млрд юаней.

61 брокер выступил в качестве основного размещателя облигаций частных предприятий (или управляющего секьюритизацией активов), разместив 535 облигаций (или продуктов) на сумму 5730,82 млрд юаней; из них 221 облигация на сумму 2969,89 млрд юаней и 314 продуктов секьюритизации на сумму 2760,93 млрд юаней.

Брокеры, участвующие в размещении облигаций местных органов власти, — 72 компании, сумма размещенных облигаций составила 4543,78 млрд юаней, а количество регионов — 35.

Также отмечается, что на межбанковском рынке облигаций есть аналогичные выпуски, однако они не входят в данную статистику Китайского объединения ценных бумаг.

Центральное место занимает CITIC Securities

Обращая внимание на научно-технические облигации, по сравнению с аналогичным периодом 2024 года, в 2025 году объем увеличился, превысив триллион юаней, а число участников — также значительно выросло.

В 2024 году 60 брокеров выступили в качестве основных размещателей научно-технических облигаций, разместив 539 выпусков на сумму 6136,86 млрд юаней. В 2025 году число брокеров увеличилось до 83, что на 23 больше, а объем размещения достиг 10219,35 млрд юаней, что на 66,52% больше.

Конкретно, по числу участников, в 2025 году лидируют CITIC Securities (116,74), China Securities Construction Investment (103,15), Guotai Haitong (88,19), Huatai United (61,76) и China International Capital Corporation (55,18). В сравнении с 2024 годом, их порядок остался практически без изменений.

По объему размещения, лидируют CITIC Securities (1904,72 млрд юаней), China Securities Construction Investment (1598,90 млрд), Guotai Haitong (1166,17 млрд), China International Capital Corporation (700,49 млрд) и Huatai United (641,18 млрд). Их позиции в рейтинге не изменились по сравнению с 2024 годом.

Известно, что значительный рост объема размещения научно-технических облигаций в 2025 году связан с изменениями в политике. 7 мая 2025 года Центральный банк и Комиссия по ценным бумагам опубликовали уведомление «Об условиях поддержки выпуска научно-технических облигаций» (Объявление Народного банка Китая и Комиссии по ценным бумагам №8 за 2025 год). Новые правила предусматривают создание системы оценки и механизма маркет-мейкинга для научно-технических облигаций, организацию маркет-мейкеров для предоставления специальных котировок, а также установление связанного механизма между размещением и маркет-мейкингом. В результате увеличивается роль оценки и маркет-мейкинга в системе оценки брокеров и маркет-мейкеров.

Напомним, что пилотные проекты по выпуску научно-технических облигаций начались еще в 2021 году. В начальной стадии регулятор включил их в рамки инновационно-стартапных облигаций, стимулируя качественные компании выпускать облигации для научных целей. В мае 2022 года были официально запущены выпуск научно-технических облигаций и облигаций для технологических инноваций. 27 декабря 2024 года рынок научно-технических облигаций расширил критерии признания эмитентов и расширил список субъектов, выпускающих такие облигации и инвестиционные продукты.

По объему выпуска, в 2021–2023 годах, объем выпусков научно-технических облигаций составлял 324,45 млрд, 1081,10 млрд и 3622,20 млрд юаней соответственно, что свидетельствует о быстром росте.

Недавно Шанхайская фондовая биржа объявила, что в последние годы под руководством Комиссии по ценным бумагам она ускоряет реформы, чтобы лучше реализовать функции капиталового рынка и сосредоточиться на привлечении ресурсов в новые производственные силы, включая усиление роли финансирования научно-технических облигаций. К концу 2025 года на Шанхайской бирже было выпущено около 17,6 трлн юаней научно-технических облигаций, обслуживающих более 500 предприятий отрасли; успешно выпущены первые облигации с возможностью конвертации в акции и первые ETF научно-технических облигаций.