Шанхайская зона свободной торговли снова внедряет инновационные практики офшорных облигаций, расширяя пространство трансграничного финансирования посредством выпуска облигаций в нескольких валютах

Шанхайская зона свободной торговли и оффшорные облигации продолжают развиваться. В последнее время иностранные филиалы China Construction Bank успешно реализовали два новых оффшорных облигационных выпуска в рамках пилотной зоны.

11 марта филиал CCB в Сингапуре выступил организатором и помог иностранному клиенту выпустить первую в истории облигацию в юанях, номинированную в рамках Шанхайской зоны свободной торговли, объемом 500 миллионов юаней со сроком 364 дня. Благодаря квалификации агента по субдепонированию в Shanghai Clearing House, филиал в Сингапуре предоставил комплексные услуги по хранению, андеррайтингу и инвестициям, обеспечив интеграцию процесса кросс-граничного финансирования.

Ранее, 5 марта, Shanghai Clearing House сообщил, что филиал CCB в Новой Зеландии выпустил первую в мире оффшорную облигацию в гонконгских долларах, объемом 100 миллионов HKD с купонной ставкой 2,5% и сроком один год. Эта облигация зарегистрирована и хранится в Shanghai Clearing House и ориентирована на иностранных инвесторов.

«Успешное осуществление этих двух знаковых сделок — важная практика повышения международной конкурентоспособности China Construction Bank, а также важные меры по развитию международного финансового центра Шанхай и стимулированию инноваций в сфере свободной торговли и финансов», — отметили в банке. В будущем банк планирует продолжать углублять интеграцию коммерческого и инвестиционного банкинга, валютных операций и группового управления, активно использовать глобальную сеть по хранению активов, развивать инновационные кросс-граничные финансовые решения и предоставлять инвесторам высококачественные, эффективные и всесторонние финансовые услуги, способствуя высоким стандартам открытости финансового сектора страны.

Многие эксперты считают, что, несмотря на относительно небольшой объем отдельных выпусков, запуск оффшорных облигаций в юанях в рамках Шанхайской зоны свободной торговли расширяет выбор валют для таких выпусков и имеет важное демонстрационное значение. Это свидетельствует о постоянном совершенствовании системы оффшорных облигаций в Шанхае и постепенном развитии инфраструктуры кросс-граничных финансов, а также создает новые возможности для иностранных участников по привлечению финансирования на внутреннем рынке.

Относительно двух последних оффшорных облигационных сделок, реализованных филиалами CCB за рубежом, старший научный сотрудник Национальной лаборатории финансов и развития Пон Минг в интервью Shanghai Securities Journal отметил: «Это свидетельствует о постепенном совершенствовании системы оффшорных облигаций, ясности правил выпуска, хранения, расчетов и управления кросс-граничными средствами, что позволяет иностранным субъектам осуществлять финансирование в более стабильной и предсказуемой нормативной среде. Также, благодаря преимуществам групповой работы, коммерческие банки могут объединять возможности по выпуску, андеррайтингу, хранению и инвестициям, создавая комплексные услуги в сфере кросс-граничных финансов».

В июне 2025 года председатель Народного банка Китая Пан Гуншэн на форуме в Лужниках объявил о поддержке развития оффшорных облигаций в Шанхае, что фактически ознаменовало их повторный запуск. Согласно системе, оффшорные облигации в рамках зоны свободной торговли реализуются по модели «эмитент за границей, инвестор за границей» («две стороны за границей») и используют многоуровневую систему хранения — первичное хранение в Shanghai Clearing House и субдепонирование иностранными учреждениями, что облегчает участие иностранных инвесторов.

За последние годы спрос иностранных инвесторов на активы в юанях продолжает расти, а мультивалютные оффшорные облигации предоставляют более гибкие инструменты управления рисками. Пон Минг отметил, что финансирование через гонконгские доллары, выпущенное CCB в Новой Зеландии, обходится дешевле, чем на местном рынке, что свидетельствует о конкурентоспособности платформы Шанхайской зоны свободной торговли в области кросс-граничных ценовых решений, привлечения инвесторов и поддержки ликвидности. Также, оффшорные облигации в юанях, выпущенные филиалом CCB в Сингапуре, демонстрируют потенциал интегрированных услуг по кросс-граничному хранению, андеррайтингу и инвестициям для повышения эффективности финансирования.

Несколько экспертов отметили, что с развитием мультивалютных выпусков, расширением участия иностранных инвесторов и совершенствованием системы хранения, рынок оффшорных облигаций в Шанхае может привлечь больше международных организаций. В долгосрочной перспективе такие сделки способствуют укреплению институциональных преимуществ Шанхая как центра оффшорных юаневых активов, а развитие кросс-граничной инфраструктуры сделает его важным мостом между внутренним финансовым рынком и международным капиталом, обеспечивая более разнообразные каналы для международных инвестиций и финансирования.