#CulperResearchOpenlyShortsETH

💥 Американское исследовательское агентство Culper Research объявило о своей короткой позиции по Ethereum (ETH) и акциям BitMine Immersion Technologies (BMNR) по состоянию на 5 марта 2026 года. Компания утверждает, что обновление сети Fusaka в декабре 2025 года нанесло постоянный ущерб модели токеномики Ethereum и может вызвать "спираль смерти".

🔎 Согласно отчету, расширение блока с помощью Fusaka снизило комиссии за газ примерно на 90%; доходы валидаторов от "чаевых" уменьшились на 40-50%. Это создает негативный цикл, который подавляет доходность стекинга и угрожает безопасности сети. На основе данных из блокчейна Culper утверждает, что 95% роста новых кошельков связано с атаками dusting, а значительная часть объема транзакций — со спамом. 👉 Планируемая продажа Виталиком Бутериным 16 384 ETH в январе также интерпретируется как "потеря доверия инсайдеров". Компания также утверждает, что BitMine, возглавляемая Томом Ли, понесла примерно 7,5 миллиарда долларов нереализованных убытков по текущим ценам из-за своих 4,4 миллиона ETH в казначействе, что делает тезис о "неувеличивающейся полезности" недействительным. Реакция рынка была немедленной: цены ETH рухнули на 2-6,5%, опустившись до уровня около 2057 долларов. Сообщество Ethereum охарактеризовало отчет как "краткосрочную спекуляцию", подчеркнув быстрый рост конкурентов, таких как Solana.

✨ В то время как аргументы Culper точно отражают краткосрочный коллапс комиссий Fusaka, устойчивость Ethereum после прошлых обновлений и решений Layer-2 может ограничить долгосрочные риски. Восстановление доходности стекинга и уровня принятия технологий проверит актуальность этой гипотезы. Этот отчет заставляет рынок мыслить более критически, возлагая ответственность на инвесторов за сбалансированную оценку рисков. Уровень поддержки ETH в 2000 долларов будет иметь решающее значение в ближайшие дни.