Прогноз глобальных поставок кофе улучшается на фоне роста робусты, оказывающего давление на цены - Аналитика товарных рынков Barchart

Глобальный рынок кофе вошел в март 2026 года под продолжительным давлением, поскольку улучшенные прогнозы поставок от крупных производителей снизили цены на оба основных типа контрактов. Фьючерсы на арабику на март снизились на 0,15 пункта (0,05%) в четверг, в то время как контракты на робусту на март упали более резко на 68 пунктов (1,82%). Эти движения отражают более широкую слабость за последние три недели, когда арабика торгуется около своих самых низких уровней за 15 месяцев, а робуста — около самых низких за более чем шесть месяцев. Снижение цен рассказывает историю о смене глобальной динамики поставок, где рекордные прогнозы урожая и восстановление запасов меняют рыночный ландшафт как для арабики, так и для робусты.

Рекордное производство кофе в Бразилии оказывает давление на рынок в начале 2026 года

Доминирование Бразилии в мировом производстве кофе в 2026 году выглядит очень заметным, с последствиями, выходящими за пределы страны. В начале февраля Conab, официальное агентство по прогнозированию урожая Бразилии, спрогнозировало, что производство кофе в 2026 году вырастет на 17,2% по сравнению с прошлым годом и достигнет рекордных 66,2 миллиона мешков. В рамках этого прогноза ожидается, что производство арабики увеличится на 23,2% до 44,1 миллиона мешков, а производство робусты — на 6,3% до 22,1 миллиона мешков. Этот рост обусловлен благоприятными погодными условиями. Согласно отчету Somar Meteorologia, в регионе Минейраш, крупнейшем районе выращивания арабики в Бразилии, за неделю с 6 февраля выпало 72,6 миллиметра осадков — что составляет 113% от исторической нормы, что укрепляет перспективы урожая 2026 года.

Однако краткосрочный экспортный сценарий Бразилии выглядит более сложным. Министерство торговли страны сообщило, что экспорт кофе в январе снизился на 42,4% по сравнению с прошлым годом и составил 141 000 метрических тонн, что указывает на то, что текущие отгрузки отстают от уровней прошлого года. Это явное противоречие отражает типичный ритм бразильских сезонов кофе, когда прогнозы урожая на будущие годы не сразу переводятся в текущие объемы экспорта. В сочетании с оптимистичным прогнозом по производству от Conab, рынок сталкивается с перспективой значительного увеличения поставок на мировом рынке в ближайшие месяцы.

Экспорт робусты из Вьетнама ускоряет опасения по поводу избыточных поставок

Вьетнам, крупнейший в мире производитель робусты, продолжает демонстрировать свою влияние на рынок в начале 2026 года. Национальное статистическое управление Вьетнама сообщило, что экспорт кофе в январе вырос на 38,3% по сравнению с прошлым годом и составил 198 000 метрических тонн, а за весь 2025 год экспорт увеличился на 17,5% до 1,58 миллиона тонн. В будущем ожидается, что производство кофе в 2025/26 году достигнет 1,76 миллиона тонн (29,4 миллиона мешков), что является максимумом за четыре года. Эти показатели особенно важны для цен на робусту, поскольку доминирование Вьетнама в производстве робусты делает его экспортные объемы ключевым фактором глобальных условий поставок. Постоянное расширение поставок робусты из Вьетнама продолжает оказывать давление на мировой рынок робусты, ограничивая потенциал роста цен.

Восстановление запасов на ICE сигнализирует о смене рыночной динамики

Данные по запасам на складах, контролируемых ICE, показывают, что рынок постепенно уходит от дефицита поставок к более комфортным уровням запасов. Запасы арабики снизились до минимума за 1,75 года — 396 513 мешков — 18 ноября 2025 года, но затем восстановились до максимума за 3,25 месяца — 461 829 мешков — в начале января. Аналогичная картина наблюдается и у робусты: запасы снизились до 13-месячного минимума — 4 012 лотов — 10 декабря, но затем выросли до двухмесячного максимума — 4 662 лота — в конце января. Хотя эти уровни восстановления остаются скромными в историческом контексте, направление к пополнению запасов говорит о том, что опасения по поводу дефицита поставок ослабли. Нормализация запасов устраняет ключевой фактор поддержки цен, который ранее поддерживал их во время острого дефицита.

Мировая торговля кофе показывает смешанные сигналы

Международная организация кофе в ноябре сообщила, что экспорт кофе за 2025/26 маркетинговый год (октябрь — сентябрь) снизился на 0,3% по сравнению с прошлым годом и составил 138,658 миллиона мешков — что является практически стабильным показателем несмотря на изменения в производстве. В то же время, Колумбия, второй по величине производитель арабики в мире, демонстрирует противоположную динамику поставок. Национальная федерация производителей кофе страны сообщила, что производство в январе снизилось на 34% по сравнению с прошлым годом и составило 893 000 мешков, что создает позитивный фон для поддержки цен на арабику. Эта неравномерная картина подчеркивает, как региональные колебания производства продолжают фрагментировать рыночную динамику кофе.

Прогноз USDA: рекордное производство 2025/26 при сохранении ценового давления

Департамент сельского хозяйства США в своем декабрьском отчете предоставил наиболее полный глобальный прогноз, согласно которому мировое производство кофе в 2025/26 году увеличится на 2,0% по сравнению с прошлым годом и достигнет рекордных 178,848 миллиона мешков. Важна смена структуры: прогнозируется снижение производства арабики на 4,7% до 95,515 миллиона мешков, в то время как производство робусты — на 10,9% до 83,333 миллиона мешков. Рост робусты обусловлен поставками из Вьетнама и других крупных регионов производства. Производство в Бразилии в 2025/26 году ожидается на уровне 63 миллиона мешков — на 3,1% меньше, чем по прогнозу Conab, что указывает на умеренность после пиковых значений. Производство робусты во Вьетнаме прогнозируется на уровне 30,8 миллиона мешков — рост на 6,2%, что подтверждает доминирование робусты в глобальных поставках. Глобальные запасы на конец периода 2025/26 года, по прогнозам, снизятся всего на 5,4% до 20,148 миллиона мешков, оставаясь достаточно высокими, чтобы ограничить рост цен.

Общий прогноз: избыточные поставки определяют краткосрочную торговлю

Совпадение увеличенного производства в Бразилии, ускорения экспорта робусты из Вьетнама и восстановления запасов создает принципиально измененную рыночную среду по сравнению с прошлым годом, когда доминировало опасение дефицита. Особенно для робусты, рост экспорта из Вьетнама и расширение глобальных поставок смещают баланс предложения в сторону избытка. Трейдеры и инвесторы, следящие за фьючерсами на кофе, должны понимать, что недавнее снижение цен отражает именно это реальное изменение динамики поставок, а не временную волатильность. Как показывает анализ Barchart, фундаментальная ситуация остается ориентированной на давление со стороны предложения в краткосрочной и среднесрочной перспективе, что предполагает, что текущие уровни цен могут стать ключевым сопротивлением при возможных отскоках.