Цены на природный газ растут, поскольку погодные показатели указывают на сложную динамику спроса и предложения

Мартовский фьючерс на природный газ Nymex (NGH26) вырос во вторник, поднявшись на 0,074 пункта (+2,29%), что стало частичным восстановлением после резкого падения на 25% в понедельник. Такой откат отражает сложную реакцию рынка на погодные показатели, которые создают как вызовы, так и возможности в различных регионах США. Прогноз Commodity Weather Group подчеркнул эту сложность: ожидается, что температура будет выше нормы в Среднем Западе и Юге до середины февраля, в то время как Среднеатлантический регион и Северо-восток столкнутся с более холодными, чем обычно, условиями до начала февраля.

Смешанные погодные условия вызывают немедленное восстановление цен

Погодные показатели часто служат важными движущими силами для рынка природного газа, и последние прогнозы не стали исключением. На прошлой неделе по всей территории США прошла мощная арктическая буря, которая привела к росту цен на газ до трехлетнего максимума. Экстремальный холод вызвал массовые замерзания на газовых скважинах, нарушил работу добывающих предприятий в Техасе и соседних регионах, а также значительно увеличил спрос на отопление. Масштаб нарушений был значительным: около 50 миллиардов кубических футов (bcf) природного газа вышли из строя — примерно 15% от общей производственной мощности США.

Ограничения в добыче несмотря на рост активности буровых

Текущая ситуация с добычей создает интересный парадокс. Согласно данным BNEF, сухая добыча газа в США (нижние 48 штатов) на указанную дату составляла 110,5 bcf/день, что на 5,1% больше по сравнению с прошлым годом. Спрос на газ в нижних 48 штатах достиг 110,6 bcf/день, что на 26,7% больше, чем в тот же период прошлого года. Экспорт сжиженного природного газа (СПГ) на американские терминалы в среднем составлял 19,1 bcf/день, увеличившись на 43,8% за неделю.

Однако прогнозы на будущее показывают другую картину. Агентство по энергетике (EIA) недавно снизило свой прогноз по добыче сухого газа в США в 2026 году до 107,4 bcf/день, по сравнению с предыдущим месяцем — 109,11 bcf/день. Несмотря на текущие рекордные уровни добычи, агентство ожидает ее снижения. В последние недели активность буровых установок достигла двухлетнего максимума: Baker Hughes сообщил о 125 активных буровых за неделю, завершившуюся 30 января — на 3 больше, чем на предыдущей неделе, но все еще ниже пика за 2,25 года в 130 установок, зафиксированного в ноябре. Количество буровых значительно выросло по сравнению с минимальным уровнем в 94 установки за 4,5 года, зафиксированным в сентябре 2024 года.

Сигналы запасов остаются смешанными: избыток против сезонных колебаний

Динамика запасов дает противоречивые сигналы о состоянии рынка. Еженедельные данные EIA за период, завершившийся 23 января, показали снижение запасов на 242 bcf — превысив как рыночные ожидания в 238 bcf, так и среднегодовое снижение за 5 лет в 208 bcf. Однако по состоянию на 23 января общие запасы природного газа были на 9,8% выше по сравнению с прошлым годом и на 5,3% превышали их сезонное среднее за 5 лет, что свидетельствует о наличии достаточных запасов.

Сезонная картина становится яснее при анализе европейских запасов: на 1 февраля запасы газа в Европе составляли 41% от емкости, значительно ниже сезонного среднего в 57%, характерного для этого времени года. Это расхождение подчеркивает региональные ограничения поставок, несмотря на глобальную избыточность.

Энергетические рынки усложняют картину

Более широкие энергетические рынки добавляют сложности в динамику цен на газ. Институт электроснабжения Edison Electric Institute сообщил, что производство электроэнергии в США (нижние 48 штатов) за неделю, завершившуюся 24 января, снизилось на 6,3% по сравнению с прошлым годом — до 91 131 ГВтч. Однако скользящий показатель за 52 недели по состоянию на 24 января оставался положительным, увеличившись на 2,1% в годовом выражении — до 4 286 060 ГВтч. Эта смешанная картина отражает сезонные колебания спроса и влияет на использование природного газа для производства электроэнергии.

Структурные изменения в динамике рынка газа

Слияние погодных условий, ограничений в добыче и паттернов запасов свидетельствует о наличии существенных структурных сдвигов на рынке природного газа. Несмотря на глобальное и внутреннее изобилие запасов, региональные узкие места, сложности в добыче и рост экспорта создают ценовое давление. Недавнее восстановление цен отражает осознание рынком того, что прогнозы погоды, сбои в производстве и колебания спроса остаются мощными драйверами — даже в условиях достаточного уровня запасов.