Chevron увеличила свой дивиденд уже 39 лет подряд — вот почему она сможет продолжать

Chevron продолжает выполнять свои обещания по дивидендам. Нефтяная компания недавно повысила ежегодные выплаты на 4%, что стало 39-м подряд годом увеличения дивидендов. Это последнее повышение довело доходность до почти 4% — значительно выше средней рыночной ставки в 1,1%. Впечатляет не только стабильность, но и то, что Chevron обладает финансовыми возможностями для поддержания и ускорения этого роста.

Операционная деятельность компании в 2025 году показывает, почему эти дивиденды выглядят настолько надежными. Chevron завершила свою трансформирующую сделку по приобретению Hess, запустила несколько крупных проектов по добыче и расширилась в новые растущие сегменты. Эти шаги позволили зафиксировать рекордный уровень добычи нефти — 3,7 миллиона баррелей нефтяного эквивалента в сутки, по сравнению с 3,3 миллиона в 2024 году. Несмотря на снижение цен на сырье (в среднем $69 за баррель в прошлом году против $81 в 2024 году), Chevron получила операционный денежный поток в размере $33,9 миллиарда — больше, чем $31,5 миллиарда за предыдущий год.

Итог: Chevron получила свободный денежный поток в размере $20,1 миллиарда после учета капитальных затрат. Это значительно превышает сумму в $12,8 миллиарда, выплаченную в виде дивидендов. Включая выкуп акций и финансирование приобретения Hess, компания вернула акционерам $27,1 миллиарда, при этом сохранив консервативное отношение заемных средств к EBITDA на уровне 1,0x.

Десятилетний бум добычи обеспечивает рост выплат

Сделка с Hess стала ключевым моментом для истории дивидендов Chevron. Приобретение открывает значительную перспективу добычи до 2030-х годов благодаря нескольким оффшорным проектам в Гайане, которые сейчас строятся. В прошлом году компания запустила проект Yellowtail и получила окончательное инвестиционное одобрение для разработки Hammerhead, которая начнет добычу в 2029 году.

Помимо Гайаны, Chevron добилась значительных успехов в расширении проекта Leviathan в Израиле, завершила несколько оффшорных и наземных открытий, а также получила новые лицензии на разведку в перспективных регионах. Эти инициативы обеспечивают годы возможностей для увеличения добычи.

Также важен состав добычи. Так как большая часть роста приходится на проекты с высокой маржой, Chevron может генерировать дополнительный свободный денежный поток с выгодными возвратами — что создает дополнительный запас прочности для повышения дивидендов даже при колебаниях цен на сырье.

Стратегическое расширение обеспечивает долгосрочный денежный поток

Руководство также сосредоточилось на росте за пределами традиционной нефти и газа. Компания запустила завод по производству возобновляемого дизеля в Geismar, вошла в сектор лития в США через приобретение участков и объявила о участии в проектах по энергетике дата-центров. Эти меры диверсификации снижают риски концентрации и позволяют Chevron извлекать выгоду из трендов энергетического перехода.

Компания прогнозирует рост свободного денежного потока более чем на 10% ежегодно до 2030 года. Такой сценарий дает значительный потенциал для продолжения увеличения дивидендных выплат, одновременно финансируя стратегические инвестиции и возврат средств акционерам через выкуп акций.

Математика устойчивого роста дивидендов

Устойчивость дивидендов Chevron основана на простом уравнении: рост операционного денежного потока, дисциплинированное распределение капитала и стратегические активы, приносящие дополнительные доходы. С расширением добычи, поддержкой маржинальности за счет выгодных экономических условий проектов и сохранением возможностей по балансовому счету, у компании есть множество рычагов для продолжения увеличения дивидендов.

39-летняя подрядная серия отражает не только историческую стабильность, но и уверенность руководства в бизнес-модели и приверженность акционерам. Для инвесторов, ориентированных на доход и ищущих растущий поток выплат, подкрепленный реальными денежными потоками, история и перспективы Chevron заслуживают внимания.