Арабика и Робуста демонстрируют расходящиеся тенденции на фоне глобальной динамики поставок

Рынки кофе в понедельник продемонстрировали смешанную динамику: арабика выросла за счет технического короткого покрытия, в то время как робуста опустилась до четырехнедельного минимума. Эта разница между двумя сортами кофе отражает их принципиально разные перспективы по поставкам: арабика получает техническую поддержку, несмотря на увеличение производства в других регионах, а робуста сталкивается с растущим экспортным давлением со стороны крупнейшего производителя.

Арабика технически восстанавливается несмотря на обильные запасы в Бразилии

Мартовская арабика закрылась ростом на +1.00 пункта (+0.30%) в понедельник, благодаря умеренному техническому короткому покрытию после того, как цены не смогли опуститься ниже пятимесячного минимума, зафиксированного в прошлую пятницу. Хотя это восстановление дает краткосрочный передышку, долгосрочное давление на цены арабики сохраняется из-за ожидаемых обильных запасов в Бразилии, основном производителе арабики в мире.

Ситуация с осадками в регионе Минейраш штата Минас-Жерайс — крупнейшей арабикавыращивающей области страны — выглядит смешанной. Согласно отчету Somar Meteorologia, опубликованному в понедельник, за неделю, завершившуюся 30 января, в регионе выпало 69.8 мм осадков, что составляет 117% от исторической нормы. Такая обильная влажность способствует хорошим урожаям, однако в конечном итоге оказывает давление на цены, сигнализируя о предстоящих обильных сборах.

Официальные прогнозы по производству подтверждают изобилие поставок. Конаб, бразежское агентство по сбору урожая, повысило свою оценку производства кофе в 2025 году на 2.4% до 56.54 миллиона мешков в декабре, по сравнению с 55.20 миллиона мешков, оцененными в сентябре. Это повышение свидетельствует о том, что урожай арабики в Бразилии останется устойчивым, оказывая структурное давление на цены, несмотря на отдельные технические отскоки, такие как в понедельник.

Робуста борется с ростом экспорта из Вьетнама

В отличие от этого, робуста значительно слабее, мартовский ICE робуста снизился на -84 пункта (-2.04%) и достиг четырехнедельного минимума. Такое более резкое падение связано с уязвимостью робусты: экспорт кофе из Вьетнама растет, насыщая мировой рынок более дешевыми поставками.

Вьетнам, крупнейший в мире производитель робусты, сообщил, что экспорт кофе в 2025 году вырос на 17.5% по сравнению с прошлым годом и достиг 1.58 миллиона метрических тонн, согласно данным Национального статистического бюро, опубликованным 5 января. В будущем, по прогнозам, производство кофе в Вьетнаме в 2025/26 году увеличится на 6% и достигнет 1.76 миллиона метрических тонн (29.4 миллиона мешков), что является четырехлетним максимумом. Ассоциация кофе и какао Вьетнама в октябре добавила, что при благоприятных погодных условиях урожай может быть на 10% выше предыдущего сезона.

Эта лавина вьетнамской робусты принципиально отличается от ситуации с арабикой. Пока арабика выигрывает от некоторых неопределенностей в производстве в Бразилии, робуста сталкивается с неуклонным ростом поставок из одного доминирующего источника, что создает постоянное давление на цены.

Глобальные запасы восстанавливаются, тестируя оба сорта

Заметным препятствием для обеих разновидностей является восстановление запасов, отслеживаемых биржами. Запасы арабики на ICE снизились до минимума за 1.75 года — 396 513 мешков 18 ноября, но к 7 января выросли до максимума за 3.25 месяца — 461 829 мешков. Аналогично запасы робусты упали до 13-месячного минимума — 4012 лотов 10 декабря, и затем восстановились до двухмесячного максимума — 4662 лота в прошлый понедельник.

Это восстановление запасов говорит о том, что на рынок поступает достаточное количество поставок, что ограничивает краткосрочные перспективы роста цен для обеих разновидностей.

Снижение экспорта в Бразилии против взрывного роста поставок из Вьетнама: разделение арабики и робусты

Потенциальным светлым пятном являются данные по экспорту кофе из Бразилии. Согласно последнему отчету Cecafe, в декабре экспорт зеленого кофе снизился на 18.4% и составил 2.86 миллиона мешков, при этом экспорт арабики снизился на 10% по сравнению с прошлым годом и составил 2.6 миллиона мешков, а робуста — резко на 61% и достиг 222 147 мешков.

Это сокращение экспорта в Бразилии теоретически может поддержать цены арабики за счет сокращения запасов у крупнейшего производителя. Однако этот эффект кажется незначительным по сравнению с давлением со стороны ожидаемого большого урожая в Бразилии и взрывных поставок робусты из Вьетнама.

Прогнозы по производству: история двух кофе

Департамент сельского хозяйства США (USDA) в своем отчете от 18 декабря о производстве в 2025/26 году описал разные сценарии для арабики и робусты. В целом мировой объем производства кофе увеличится на 2.0% и достигнет рекордных 178.848 миллиона мешков, но важна структура.

Производство арабики столкнется с препятствиями, снизившись на 4.7% и составив 95.515 миллиона мешков. Ожидается, что производство в Бразилии снизится на 3.1% до 63 миллионов мешков. В то же время производство робусты вырастет на 10.9% и достигнет 83.333 миллиона мешков, а производство в Вьетнаме — на 6.2% и составит 30.8 миллиона мешков, что является четырехлетним максимумом.

Эта структурная разница объясняет разные ценовые траектории для арабики и робусты. В то время как глобальные конечные запасы кофе сократятся на 5.4% и составят 20.148 миллиона мешков по сравнению с 21.307 миллионами в 2024/25, это сокращение маскирует важный сдвиг: запасы арабики сокращаются, а запасы робусты растут значительно.

Перспективы: арабика и робуста в разных позициях

Международная организация кофе (ICO) 7 ноября сообщила, что экспорт кофе за текущий маркетинговый год снизился на 0.3% и составил 138.658 миллиона мешков, что свидетельствует о немного более жестком общем рынке. Однако эта глобальная сжатость скрывает очень разные динамики для арабики и робусты.

Арабика находится в опасном равновесии: обильные запасы в Бразилии и восстановление запасов ICE оказывают давление на цены, хотя техническая сила и возможные экспортные ограничения со стороны Бразилии иногда поддерживают рынок. Робуста, напротив, сталкивается с лавиной поставок из Вьетнама, которая будет удерживать давление вниз на протяжении сезона. Для трейдеров ключевым является разделение между арабикой и робустой — не все ценовые давления на кофе одинаковы.