15 февраля 2026 г., последние данные по инфляции в США продемонстрировали важный макроэкономический сигнал: индекс потребительских цен (CPI) #USCoreCPIHitsFour-YearLow Core( снизился до своего самого низкого за почти четыре года уровня за год. Общая инфляция замедлилась в январе, но основной фокус по-прежнему остается на Core CPI — показателе, исключающем волатильные цены на продукты питания и энергоносители, который внимательно отслеживают политики для оценки базового ценового давления. Умеренность в росте базовой инфляции свидетельствует о том, что более широкие тенденции дезинфляции набирают силу в экономике.

Core CPI считается более стабильным индикатором, потому что он исключает краткосрочные колебания в стоимости товаров. Значительное снижение этого показателя указывает на то, что устойчивое ценовое давление, такое как расходы на жилье, здравоохранение и услуги, ослабевает. Четырехлетний минимум сигнализирует о том, что инфляция больше не ускоряется под поверхностью, что меняет тон макроэкономического нарратива на оставшуюся часть 2026 года.
Для финансовых рынков это развитие имеет большое значение. Постоянное снижение базовой инфляции меняет ожидания относительно монетарной политики Федеральной резервной системы. Инвесторы все чаще предполагают, что если эта тенденция охлаждения продолжится, центральный банк сможет получить больше гибкости для корректировки процентных ставок позже в этом году. Более низкая инфляция снижает необходимость в жесткой политике, потенциально открывая дверь для более сбалансированного экономического курса, ориентированного на стабильность роста, а не на агрессивное ужесточение.
Рынки акций, доходность облигаций и активы с риском обычно реагируют остро на показатели по базовой инфляции, поскольку они влияют на ожидания ликвидности. Более мягкие данные по инфляции часто поддерживают аппетит к риску, ослабляют доллар США и улучшают условия для глобальных потоков капитала. В сфере криптовалют и цифровых активов снижение инфляционного давления исторически связано с улучшением настроений, поскольку ожидания ликвидности играют важную роль в спекулятивных рынках.
Однако, несмотря на четырехлетний минимум, инфляция еще не полностью вернулась к долгосрочным структурным целям. Некоторые категории, особенно услуги и жилье, могут оставаться стойкими. Это означает, что политики, скорее всего, останутся осторожными, а не сразу перейдут к агрессивному смягчению. Один показатель не определяет цикл, но он может изменить ожидания, а ожидания — движущая сила рынков.
С более широкой экономической точки зрения охлаждение базовой инфляции со временем укрепляет покупательную способность домохозяйств. Медленное рост цен снижает нагрузку на бюджеты потребителей и может поддержать розничные продажи, бизнес-инвестиции и стабильность заработных плат. Баланс между контролем инфляции и экономическим ростом остается тонким, но текущие данные свидетельствуют о том, что ценовое давление постепенно нормализуется, а не перегревается.
Ключевой вывод: ) — это больше, чем просто заголовок — это сигнал макроинфлексии. Он меняет ожидания по ставкам, риск-позиционирование и перспективные экономические нарративы. По мере развития 2026 года предстоящие публикации данных по инфляции определят, закрепится ли эта тенденция в виде устойчивого цикла дезинфляции или стабилизируется на текущих уровнях.
На данный момент рынки переоценивают. Моментум инфляции замедляется. Ожидания по политике корректируются. А макронастроения меняются в сторону осторожного оптимизма.