Новый фокус встречи в Белом доме: почему доходность стейблкоинов впервые привлекла представителей традиционных банков к участию?

Банковский сектор и криптоиндустрия имеют принципиальные разногласия по вопросу доходности стабильных монет: банки считают, что доходные стабильные монеты угрожают традиционным депозитам, а криптоиндустрия рассматривает их как стандартную функцию цифровых финансов и источник инноваций.

По данным осведомлённых источников, Белый дом дал ясные указания участникам: до конца месяца достичь компромисса по законодательным формулировкам, касающимся доходности стабильных монет.

Контекст и срочность белого дома

Застой в регулировании стабильных монет в США обостряется в Вашингтоне. 2 февраля 2026 года состоялась закрытая встреча в Белом доме, которую вел советник по криптовалютам при Дональде Трампе, Патрик Вит.

Эта более двухчасовая дискуссия собрала политических экспертов из криптоиндустрии и банковского сектора Уолл-стрит, место проведения — дипломатическая приемная Белого дома.

Основная тема обсуждения — самый сложный пункт в законопроекте Сената о структуре рынка криптовалют: должны ли стабильные монеты быть связаны с доходами и вознаграждениями.

Несмотря на то, что участники сочли встречу «продуктивной», фундаментальные разногласия между банками и крипто-компаниями остались нерешёнными. Представителей криптоиндустрии было значительно больше, однако банки действовали медленно, требуя поддержки своих ассоциаций для дальнейших переговоров.

Стратегическая важность прямого участия банков

10 февраля в Белом доме запланирована ещё одна встреча на уровне сотрудников, с заметно изменённым составом участников.

В отличие от встречи в начале февраля, где доминировали представители отраслевых ассоциаций, впервые в дискуссии примут участие старшие политики крупных банков. Среди них — JPMorgan, Bank of America, Wells Fargo, Citigroup, PNC и U.S. Bank.

Этот сдвиг от представительства торговых ассоциаций к прямому диалогу с институтами показывает, что Белый дом хочет ускорить процесс переговоров, привлекая к участию ключевых решений.

«Без действий — не вариант», — заявил после встречи Коди Карбен из Digital Chamber, — «мы готовы засучить рукава, усердно работать и обеспечить прогресс в законодательстве, не нанеся вреда инновациям или потребителям, использующим цифровые активы в качестве основы их финансового будущего».

Основные точки спора по доходности стабильных монет

Ключевой вопрос — следует ли разрешить небанковским субъектам (например, криптовалютным биржам) предоставлять держателям стабильных монет доход или вознаграждения.

Банковский сектор считает, что доходные стабильные монеты — это «теневые депозиты», которые могут стать заменой банковским вкладам.

Они опасаются, что, если криптокомпании смогут без регулирования, аналогичного банковскому, предлагать подобные проценты, к 2028 году это может привести к утечке депозитов на сумму до 5 трлн долларов.

Американская ассоциация банкиров включила «пресечение предоставления стабильных монет с выплатой процентов/доходов/вознаграждений» в список приоритетных политических задач на 2026 год.

В противоположность этому, лидеры криптоиндустрии подчеркивают, что вознаграждения — стандартная функция цифровых финансов, важная для привлечения пользователей.

Они считают, что запрет вознаграждений — это антиконкурентная мера, которая подавит американские инновации и фактически предоставит банкам монополию на доходные продукты в долларах.

Сравнение позиций банков и криптоиндустрии по вопросу доходности стабильных монет

Экономическая реальность и потенциал роста рынка стабильных монет

Объем рынка стабильных монет уже впечатляет. Рыночная капитализация выросла примерно на 50% за прошлый год, превысив 300 млрд долларов, а объем торгов — на 75% в 2025 году, достигнув 33 трлн долларов.

Только в январе 2026 года месячный объем торгов вырос до 10 трлн долларов.

Очевиден спрос на продукты с доходностью. Хотя средняя ставка по сберегательным счетам в США составляет всего 0,39%, а по чековым — 0,07%, многие криптобиржи предлагают доходность более 3,5% по основным стабильным монетам.

Эта значительная разница объясняет опасения банков по поводу утечки депозитов. Минфин США оценивает, что до 6,6 трлн долларов банковских вкладов могут оказаться под угрозой.

Стратегическая ценность доллара и стабильных монет

За спорами о стабильных монетах скрывается более глубокий стратегический аспект — международный статус доллара. Индекс доллара (DXY) за последний год снизился на 9,5%, а доля иностранного владения американским долгом — с примерно 50% в 2010-х до 30% сегодня.

На этом фоне эмитенты стабильных монет оказывают важную поддержку доллару. Например, Tether сейчас — восьмой по величине держатель американских облигаций в мире, а только в четвертом квартале 2025 года увеличил свои американские облигации на 6,5 млрд долларов.

Широкое использование стабильных монет также неявно укрепляет доминирование доллара в мире. В таких странах, как Турция, Нигерия или Аргентина, граждане всё чаще используют стабильные монеты для защиты своих активов от гиперинфляции.

Важно отметить, что 99% стабильных монет привязаны к доллару, что означает, что популяризация стабильных монет фактически расширяет международное использование доллара.

Поиск консенсуса: новый путь сотрудничества, а не противостояния

Несмотря на кажущиеся противоположными позиции, уже проявляются признаки поиска компромисса. Криптоиндустрия предложила некоторые уступки, включая разрешение местным банкам выступать в роли регулируемых держателей резервов для выпуска стабильных монет.

Местные банки играют важную роль в этом диалоге. Хотя их масштабы меньше крупных институтов, у них есть реальное влияние в Вашингтоне.

Из-за меньшей уязвимости к рискам утечки депозитов, они могут лучше использовать стабильные монеты в своих интересах.

Позитивный аспект — местные банки более гибки и могут интегрировать существующие решения в свою инфраструктуру, тогда как крупные организации связаны наследием старых систем.

Представители криптоиндустрии подчеркивают, что переговоры о доходности стабильных монет — ключ к преодолению одного из главных препятствий в законодательстве о структуре рынка.

Генеральный директор Blockchain Association, Сэммер Месингер, назвал эти встречи «важным шагом на пути поиска двупартийного решения по законодательству о структуре рынка цифровых активов».

Перспективы законодательства и влияние на индустрию

Следующий шаг — продвижение этого законопроекта через Сенатский комитет по банковскому делу, в рамках совместных усилий с республиканцами, уже одобрившими его в Сенатском комитете по сельскому хозяйству на прошлой неделе.

Если стороны достигнут компромисса, это может ускорить долгосрочные задержки в крипто-законодательстве. В противном случае, если не удастся договориться по вопросу доходности стабильных монет, законопроект, скорее всего, останется в застое.

Участники рынка внимательно следят за результатами этих обсуждений. Как отмечается в отчёте Gate Research Institute о ключевых данных по спотовым токенам на 2025 год, ясность регулирования считается важным фактором повышения доверия инвесторов и институтов.

Высокая волатильность крипторынка и высокая насыщенность предложением означают, что любые регуляторные шаги могут существенно повлиять на ценообразование активов и эффективность ликвидности.

Итог

В конференц-зале представители обеих сторон продолжают горячие дебаты. Банковские представители настаивают, что доходные стабильные монеты — это «теневые депозиты», способные вызвать утечку депозитов на сумму до 6 трлн долларов.

Представители криптоиндустрии возражают, что доходность более 3,5% по стабильным монетам — это естественная реакция рынка на спрос, значительно превышающая 0,39% по традиционным сберегательным счетам.

За окнами продолжается расширение рынка стабильных монет: его капитализация превысила 300 млрд долларов, а месячный объем торгов достиг 10 трлн долларов. И при этом 99% стабильных монет всё ещё привязаны к доллару, тихо поддерживая международный статус доллара.