Рынок бычьего тренда или начало медвежьего? Три основных показателя на дашборде для оценки здоровья рынка

Недавние колебания рынка вызвали у инвесторов общее замешательство и тревогу: является ли текущая ситуация здоровой коррекцией в рамках бычьего рынка или началом медвежьего тренда?

По данным Gate行情数据显示，截至2026年2月9日, цена биткоина составляет 70 461 долларов, объем торгов за последние 24 часа достиг 82,134 миллиарда долларов, рыночная капитализация — 1,41 триллиона долларов, доля рынка — 56,14%.

Разногласия на рынке становятся все более очевидными: одна сторона прогнозирует, что вероятность дальнейшего снижения цены биткоина до 65 000 долларов составляет до 82%, другая — крупные институциональные инвесторы по-прежнему ожидают к концу года цену в диапазоне 150 000–200 000 долларов.

Текущая ситуация на рынке и база данных

В настоящее время рынок криптовалют переживает сильные колебания: с пика в 126 000 долларов, достигнутого в октябре 2025 года, цена биткоина снизилась более чем на 40%. За последние 24 часа глобально было ликвидировано 578 500 трейдеров, сумма ликвидаций составила около 2,61 миллиарда долларов, из которых 88,5% — ликвидации длинных позиций.

В такой ситуации особенно важно понять реальное состояние рынка. Технический анализ уже не способен полностью учитывать сложность текущей ситуации, особенно при частых новостных влияниях. Сегодняшний анализ построен на комплексной оценке с использованием многомерных индикаторов, которые дают более глубокое понимание рынка, чем простые графики цен.

Индикаторы здоровья блокчейна

Данные на блокчейне — это самый прямой показатель оценки состояния рынка, отражающий реальные действия участников сети. Согласно исследованиям Glassnode, есть несколько ключевых индикаторов, заслуживающих особого внимания.

Во-первых, чистый поток на биржах — важный индикатор рыночных настроений. Постоянный отток средств с бирж обычно свидетельствует о том, что долгосрочные держатели накапливают активы, уменьшая давление на продажу. Данные показывают, что при продолжительном увеличении оттока и росте среднего срока держания крупных адресов до более чем 60 дней, давление на рынок значительно снижается.

Во-вторых, изменения в позициях долгосрочных держателей — важный показатель зрелости рынка. Снижение продаж со стороны долгосрочных инвесторов часто является сигналом о дне рынка. Эти участники обычно имеют более сильное желание держать активы и реже совершают сделки, их поведение отражает признание долгосрочной ценности рынка.

На практике, несмотря на сильные ценовые колебания, фундаментальные показатели блокчейна остаются стабильными. Доля долгосрочных держателей остается на стабильном уровне, что говорит о том, что паника на рынке может быть чрезмерно раздута.

Сигналы рынка деривативов

Данные рынка деривативов предоставляют еще один важный аспект для понимания настроений. Контрактные сделки, ставки финансирования и другие показатели позволяют выявить риск-профиль участников и уровень кредитного плеча.

По рыночным данным, недавнее резкое падение привело к ликвидации более 570 000 трейдеров, при этом сумма ликвидаций длинных позиций достигла 2,31 миллиарда долларов, что значительно превышает 300 миллионов долларов ликвидаций коротких позиций. Такая дисбалансированная структура ликвидаций свидетельствует о чрезмерном использовании кредитного плеча в длинных позициях, что является признаком нездорового рынка.

Ставка финансирования — ключевой индикатор настроений на рынке бессрочных контрактов. Когда ставка положительна и остается на высоком уровне, это говорит о сильных бычьих настроениях, но также может предвещать чрезмерный оптимизм и риск коррекции.

Исторические данные показывают, что экстремально высокая ставка финансирования часто предвещает краткосрочную коррекцию, а отрицательная — переоценку пессимистичных настроений и возможность отскока. Текущая ситуация на рынке деривативов требует осторожного подхода, чтобы избежать слепого следования за ростом и падением.

Фундаментальные показатели и макроэкономическая среда

Рынок криптовалют никогда полностью не отделялся от влияния традиционных финансовых систем. Макроэкономическая обстановка, особенно денежно-кредитная политика, напрямую влияет на ликвидность и риск-аппетит участников.

Пути изменения ставки федеральных фондов США и объем предложения M2 — ключевые факторы, определяющие общий уровень цен на активы по всему миру. Политика мягкой денежной политики обычно стимулирует приток капитала в криптовалюты и другие высокорискованные активы.

Недавние данные по занятости в США показывают, что в январе число новых рабочих мест по данным ADP увеличилось на 22 000, что ниже ожидаемых 45 000 и предыдущих 41 000. Эти показатели заставляют трейдеров пересматривать ожидания по снижению ставки ФРС, предполагая его уже в июне вместо июля.

Распространенность токенизации реальных активов — еще один важный фундаментальный показатель, который определяет реальную ценность блокчейн-технологий и способность рынка перейти от «ценового драйва» к «ценностному». С развитием проектов RWA и участием традиционных финансовых институтов, базис стоимости криптовалют постепенно расширяется.

Многомерная панель данных

Комплексная оценка состояния рынка требует использования многомерных индикаторов. Рекомендуется следить за следующими ключевыми показателями на панели:

Показатель доли долгосрочных держателей — важный индикатор долгосрочной тенденции. Рост этого показателя обычно свидетельствует о формировании дна рынка, поскольку эти инвесторы чаще увеличивают позиции в периоды паники.

Чистый поток на биржах отражает краткосрочный баланс спроса и предложения. Постоянный отток средств говорит о том, что инвесторы предпочитают хранить активы в личных кошельках, что обычно интерпретируется как бычий сигнал.

Отношение рыночной стоимости к реализованной стоимости (MVRV) — важный показатель оценки. Когда значение MVRV ниже 1, это говорит о том, что рынок в целом находится в убытке, что может указывать на перепроданность и инвестиционные возможности.

Изменения в объеме предложения стейблкоинов — ключевой индикатор ликвидности рынка. Рост предложения стейблкоинов обычно предшествует росту цен, так как он свидетельствует о наличии «готовых средств» для покупки криптовалют.

Последние показатели основных активов

По данным Gate行情数据显示，截至2026年2月9日, основные криптовалюты показывают разную динамику: цена биткоина составляет 70 461 долларов, за последние 24 часа выросла на 1,68%, что указывает на некоторую стабилизацию. Эта цена все еще примерно на 40% ниже исторического максимума.

Эфириум показывает более слабую динамику: за последние 24 часа цена снизилась на 0,03%, за 7 и 30 дней — на 8,87% и 32,22% соответственно. Основные проблемы — неопределенность регулирования и рассеянность внимания рынка.

Solana показывает худшие результаты: за последние 24 часа цена выросла всего на 0,21%, за 7 и 30 дней — снизилась на 14,33% и 35,92%, а за последний год — на 56,15%. Несмотря на активность экосистемы, цена пока не отражает ее фундаментальные показатели.

Эти данные свидетельствуют о явной дифференциации рынка: биткоин демонстрирует относительную устойчивость к падениям, тогда как эфириум и Solana испытывают значительное давление.

Объем стейблкоинов вырос с примерно 200 миллиардов долларов в начале 2025 года до 305 миллиардов долларов, что связано в основном с ростом on-chain приложений и реальных расчетов, а не с краткосрочной спекуляцией. В то же время, более 57 000 инвесторов за 24 часа столкнулись с ликвидациями, что свидетельствует о жесткой чистке кредитного плеча. Токенизация реальных активов постепенно становится ключевым фактором, меняющим базис стоимости рынка.