Понимание единицы учета: почему деньги нуждаются в стандарте измерения

Основная функция измерения стоимости

В своей сути единица учета — это система измерения, которую мы используем для количественной оценки стоимости товаров, услуг и активов. Это не просто абстрактная концепция — это основа, которая позволяет сравнивать буханку хлеба с автомобилем или понимать наше личное богатство. Без нее рынки рухнули бы в хаос.

Думайте об этом как о метрической системе для торговли. Евро (EUR), британский фунт (GBP) и доллар США (USD) все служат единицами учета в своих соответствующих экономиках. В глобальном масштабе доллар США стал доминирующим стандартом измерения для международных транзакций, делая возможной масштабную трансграничную торговлю.

Три функции, определяющие деньги

Чтобы что-то действительно функционировало как деньги, оно должно выполнять три взаимосвязанных роли. Во-первых, оно должно служить средством сохранения стоимости — сохранять покупательную способность со временем. Во-вторых, оно должно работать как средство обмена — что-то, что люди охотно принимают в сделках. В-третьих, оно должно быть единицей учета — надежным мерилом стоимости.

Этот прогресс логичен: прежде чем товар сможет измерять стоимость для других, он должен сначала установить свою собственную ценность на рынке. Именно поэтому товары обычно проходят через эти три стадии, причем функция единицы учета появляется последней, после достижения широкой приемлемости.

Почему важны делимость и фьюжибильность

Для любой валюты, чтобы она могла эффективно служить стандартом измерения, необходимы два свойства.

Делимость позволяет проводить мелкие транзакции. Деньги должны разбиваться на меньшие единицы, чтобы мы могли выражать точные значения — платить $2.50 за кофе или рассчитывать дробные суммы в сложных финансовых инструментах. Без делимости мы застряли бы в неуклюжем бартере.

Фьюжибильность означает, что каждая единица взаимозаменяема и эквивалентна другой. Один доллар всегда равен другому доллару; один Bitcoin имеет такую же ценность, как и другой Bitcoin одинакового номинала. Эта однородность делает возможными расчеты и значимыми сравнения.

Проблема инфляции: когда мерило уменьшается

Здесь традиционные фиатные валюты показывают свою слабость. Инфляция не уничтожает функцию единицы учета полностью, но искажает ее. Представьте линейку, которая становится короче с каждым годом — технически это все еще измерительный инструмент, но все менее надежный.

Когда цены растут непредсказуемо, бизнесам трудно принимать инвестиционные решения. Люди не могут точно планировать выход на пенсию. Единица учета становится все менее фиксированным стандартом и все больше — меняющейся целью. Это подрывает доверие рынка и толкает рациональных участников к накоплению физических активов или поиску альтернативных средств хранения стоимости.

Как экономика работает на единицах учета

Деньги как единица учета обеспечивают экономические измерения. Американская экономика измеряется в долларах, китайская — в юанях. Процентные ставки, государственный долг, личное состояние, оценки бизнеса — все проходит через призму единицы учета.

Эта функция измерения настолько фундаментальна, что мы редко обращаем на нее внимание. Но именно она позволяет центральным банкам отслеживать экономическое здоровье, позволяет людям рассчитывать, оправдано ли брать ипотеку, и дает инвесторам возможность сравнивать доходность различных активов.

Что сделало бы единицу учета лучше?

Идеал сочетал бы три качества: стабильность, делимость и широкое распространение. Метрическая система предлагает идеальную согласованность, но сама ценность по своей природе субъективна и зависит от контекста. Нет математической константы, которая бы точно отражала меняющиеся отношения между человеческими потребностями и доступными ресурсами.

Тем не менее, мы могли бы приблизиться к идеалу с валютой, обладающей предпрограммированным, неэластичным предложением — такой, которая не подвержена произвольному расширению. Это устранило бы переменную инфляции, которая в настоящее время делает долгосрочное экономическое планирование столь сложным.

Обещание Bitcoin как стандарта измерения

Это приводит нас к Bitcoin. С фиксированным максимальным предложением в 21 миллион монет он действует по принципиально иным правилам, чем фиатные валюты. Центробанки не могут печатать Bitcoin по своему усмотрению; монетарная политика заменена математикой.

В теории это создает условия для стабильной единицы учета. Если вы выражаете активы в Bitcoin, вы устраняете инфляционный риск, характерный для традиционных валют. Долгосрочные контракты становятся более предсказуемыми. Бизнесы могут планировать инвестиции с большей уверенностью.

Но у Bitcoin есть практический барьер: он все еще относительно молод и волатилен. Прежде чем он сможет функционировать как надежная глобальная единица учета, ему нужно пройти этап зрелости, преодолеть циклы бумов и крахов. Только когда ценовая волатильность стабилизируется, Bitcoin сможет надежно служить постоянным мерилом, которое требует торговля.

Более широкие последствия неинфляционной единицы учета

Если бы валюта смогла достичь глобального распространения как цензуроустойчивый, неинфляционный стандарт измерения, экономические последствия были бы глубокими. Правительства потеряли бы возможность решать проблемы за счет монетарного расширения. Это бы вынудило к более дисциплинированной фискальной политике и настоящему росту за счет инноваций.

Для международной торговли устранение колебаний валюты снизило бы транзакционные издержки и трения. Бизнесы могли бы уверенно указывать цены. Международные инвестиции ускорились бы. Экономика работала бы на действительно равных условиях, а не под тенью манипуляций валютой.

Предпосылка проста: единица учета с стабильностью, принятием и математической уверенностью в том, что никакой внешний участник не сможет произвольно обесценить ее.