Проблемы с погодой и ограниченные запасы: почему рынки кофе потрясены в начале 2026 года

Фьючерсы на кофе демонстрируют значительный импульс, поскольку в глобальном рынке сочетаются несколько проблем с поставками. Контракты на арабику на март поднялись до своих самых высоких уровней за 1,5 недели, увеличившись на +1,05 пункта (+0,30%), в то время как фьючерсы на робусту на март выросли на +17 пунктов (+0,44%), что отражает растущую тревогу по поводу стабильности урожая в ключевых регионах-производителях.

Тревога по поводу засухи в Бразилии: дефицит осадков 17%

Основной фактор — это регион выращивания арабики в Бразилии. Последний отчет Somar Meteorologia показывает, что Миняс Gerais — основной регион производства арабики в Бразилии — получил всего 11,1 мм осадков за неделю, завершившуюся 26 декабря. Это на 17% меньше по сравнению с историческими нормами, что усиливает опасения по поводу цветения и развития плодов в критический сезон. Такой дефицит осадков может вызвать цепную реакцию в цепочках поставок, особенно если сухие условия сохранятся.

Наводнения в Индонезии угрожают экспортным возможностям

В то время как в Бразилии наблюдается засуха, Индонезия сталкивается с противоположной проблемой. Обширные наводнения на севере Суматры разрушили примерно треть кофейных плантаций арабики в регионе за последние недели. По данным Ассоциации экспортеров и промышленности кофе Индонезии, эти погодные явления могут снизить экспорт кофе страны на целых 15% в сезон 2025-26. Будучи третьим по величине производителем робусты в мире, сбои в производстве Индонезии оказывают значительное влияние на рынок.

Нехватка запасов усиливает ценовое давление

Уменьшающиеся запасы добавляют еще один слой поддержки бычьего настроя. Запасы арабики, отслеживаемые ICE, снизились до минимального за 1,75 года уровня в 398 645 мешков к середине ноября, хотя недавно частично восстановились до 456 477 мешков. Аналогично запасы робусты достигли минимума за 1 год в 4 012 лотов в середине декабря, после чего выросли до 4 278 лотов. Эти растянутые складские позиции оставляют мало буфера для возможных сбоев в поставках.

Изменения тарифов в США создают динамику покупок

Паттерны покупок в США подчеркивают, как торговая политика влияет на товарные рынки. В период с августа по октябрь, когда действовали повышенные тарифы на импорт из Бразилии, закупки кофе в США снизились на 52% по сравнению с прошлым годом и составили всего 983 970 мешков. Несмотря на недавнее снижение тарифов, запасы в США остаются ограниченными, что говорит о слабом спросе на пополнение запасов даже при росте цен.

Прогнозы производства дают смешанную картину

Прогнозы по урожаю в Бразилии показывают противоречивые сигналы. В декабре Conab повысила оценку производства на 2025 год на 2,4% до 56,54 миллиона мешков, однако USDA Foreign Agricultural Service прогнозирует снижение на 3,1% до 63 миллионов мешков, что указывает на ожидаемую слабость урожая. Между тем, экспорт кофе из Вьетнама растет: в ноябре экспорт увеличился на 39% по сравнению с прошлым годом до 88 000 МТ, а за январь-ноябрь поставки выросли на 14,8% до 1,398 ММТ. Vicofa прогнозирует, что производство Вьетнама в 2025/26 году может достигнуть 30,8 миллиона мешков (пикового за 4 года), что на 6,2% больше в годовом выражении, что может оказать давление на оценки робусты, учитывая доминирование Вьетнама как крупнейшего поставщика робусты в мире.

Глобальные сигналы о поставках усложняются

Международная организация кофе (ICO) сообщила, что экспорт кофе по всему миру за текущий маркетинговый год снизился на -0,3% по сравнению с прошлым годом и составил 138,658 миллиона мешков, что указывает на сжатие рынка. Однако USDA прогнозирует рост мирового производства на +2,0% до рекордных 178,848 миллиона мешков в 2025/26 году, несмотря на снижение арабики на -4,7% до 95,515 миллиона мешков, в то время как производство робусты увеличится на +10,9% до 83,333 миллиона мешков. Оконечные запасы по всему миру, по прогнозам, сократятся на -5,4% до 20,148 миллиона мешков с 21,307 миллиона мешков в 2024/25 году.

Рынок кофе сейчас находится в точке перелома — немедленные опасения по поводу поставок из-за дефицита осадков и наводнений поддерживают цены, однако долгосрочные перспективы роста производства и увеличение экспорта из Вьетнама могут создать новые препятствия. Трейдерам, отслеживающим погодные условия и потоки запасов, потребуется учитывать эти противоречивые факторы.