Запрет майнинга в Китае изменит ход Биткоина в 2026 году? Поймите эту важную дивергенцию

Дивергентность: что это означает для рынка Биткоина сейчас

Рынок Биткоина входит в 2026 год, полный противоречий, которые могут иметь ключевое значение для будущей траектории цены. Что именно означает эта дивергентность? Речь идет о ситуации, когда разные сегменты рынка посылают противоречивые сигналы — с одной стороны, давление на продажу, с другой — покупка крупными игроками.

Биткоин (BTC) в настоящее время торгуется на уровне $90.78K с суточным изменением -0.32%, при этом его поведение со стороны инвесторов явно разное. Доля предложения в плюсе снизилась с 98% перед сентябрьской распродажей до примерно 63% сегодня, что указывает на реальный стресс среди держателей. Индикатор NUPL (Net Unrealized Profit/Loss) погружается в территорию чистых убытков, что свидетельствует о классическом сценарии капитуляции.

Однако здесь возникает упомянутая дивергентность — рынок одновременно посылает бычьи и медвежьи сигналы, что может полностью изменить перспективу на ближайшие месяцы.

Китай ужесточает регуляцию: отключения мощности майнинга душат Биткоин

Основным катализатором текущей слабости BTC являются регуляторные меры в Китае. Власти вновь ужесточили ограничения на майнинг криптовалют, а конкретные действия в регионе Синьцзян привели к отключению около 1,3 ГВт вычислительной мощности — то есть отключению 400 тысяч майнинговых устройств.

Последствия являются прямыми и измеримыми. Хэшрейт Биткоина снизился с 1,12 миллиарда TH/s до 1,07 миллиарда TH/s всего за семь дней — снижение примерно на 8 процентов. Это временно ослабляет безопасность сети и увеличивает уязвимость к потенциальным атакам. Поскольку Китай контролирует около 14 процентов общей вычислительной мощности сети, такие региональные действия немедленно усиливают давление на продажу на всем рынке.

Майнеры продают, долгосрочные владельцы отступают

Данные цепочки подтверждают этот сценарий. Азиатские биржи демонстрируют последовательное чистое преимущество продаж spot на протяжении всего четвертого квартала. Чистая позиция майнеров перешла в красную зону, что говорит о том, что маржа прибыли майнеров все больше сжимается — вынуждая их продавать для сокращения убытков.

Одновременно долгосрочные держатели (LTH) сокращают свои позиции, а активность продаж выросла за последние недели. Движение в основном происходит из Азии, где сочетание регуляторных мер и макроэкономического давления вынуждает разные группы к вынужденной продаже.

Институции не выходят — именно здесь кроется ключ дивергентности

Вот где дивергентность действительно приобретает значение. В то время как азиатские биржи демонстрируют доминирующее давление на продажу, американские spot ETF на Биткоин только что зафиксировали самый крупный приток за более чем месяц — 457 миллионов долларов за один день.

Эта разница критична. Она говорит о том, что когда меньшие участники и вынужденные продавцы покидают позиции, крупные институциональные игроки все еще покупают. Бычье настроение среди крупных участников остается неповрежденным, что указывает на то, что текущая коррекция скорее воспринимается как здоровая перезагрузка, а не как паническая спираль, вызванная страхом.

Что все это значит для перспектив 2026?

Перспективы Биткоина в 2026 году будут определяться этим фундаментальным разделением: вынужденная продажа, вызванная азиатской регуляцией и давлением майнеров, против стойкой абсорбции институционального капитала.

Вынужденная продажа (в отличие от панической) может на самом деле создать лучшие предпосылки для роста. Когда крупные институты покупают во время давления, вызванного регуляцией, а не паникой, это создает сценарий, при котором слабость быстро поглощается. Что практически означает эта дивергентность? Что борьба за Биткоин может стать более планируемой и менее хаотичной, чем предыдущие циклы.

Ключевым будет отслеживание, сохранятся ли притоки в ETF, и будет ли азиатское давление на продажу распространяться или ослабевать. Если институции продолжат покупать во время обычных падений, эта дивергентность может стать поворотным моментом для BTC во второй половине 2026 года.