Bitcoin скользит в медвежью территорию: что показывают данные о смене рынка

Технические индикаторы сигнализируют о красных flashing для Bitcoin, поскольку он пересекает критический порог, который исторически отмечал переход от бычьих к медвежьим циклам. Согласно анализу CryptoQuant, BTC опустился ниже своей 365-дневной скользящей средней — уровня, который давно отслеживают портфельные менеджеры и трейдеры как ключевую демаркационную линию. В настоящее время торгуясь около $90,780, Bitcoin находится на 28% ниже своего рекордного максимума в $126,080, достигнутого в октябре, что сигнализирует о резком развороте от ранее выраженного оптимизма.

Выводы ETF сигнализируют о отступлении институциональных инвесторов

Институциональный интерес к Bitcoin значительно снизился. Спотовые Bitcoin ETF в США перешли в режим чистого продавца в Q4 2025, при этом совокупные активы сократились примерно на 24 000 BTC — примерно на $2.12 миллиарда. Это резко контрастирует с тем же кварталом 2024 года, когда приток ETF резко вырос. Анализ CryptoQuant показывает, что модели накопления среди крупных держателей Bitcoin (тех, кто держит от 100 до 1 000 BTC), также значительно замедлились ниже исторных трендовых линий.

Это ослабление активности крупных держателей отражает условия, наблюдаемые в конце 2021 года, незадолго до начала жесткого медвежьего рынка 2022 года. Совпадение вызывает вопросы о том, исчерпали ли уже драйверы спроса текущего цикла — такие как одобрение спотового ETF, победа Трампа на выборах и покупки корпоративных казначейств — свою динамику.

Рост спроса достиг пика

С 2023 года три отдельных волны спроса подтолкнули Bitcoin вверх: запуск спотового ETF в январе 2024 года, политические события и волна накоплений корпоративных казначейств. Однако, начиная с начала октября, рост спроса вошел в то, что аналитики называют «периодом замедления», и сейчас он ниже своей исторической средней траектории.

«Большая часть этого цикла спроса уже прошла», — отмечается в отчете, предполагая, что «соответствующий медвежий эффект на цену» ожидает впереди. Такое изменение поведения в накоплении часто предшествует длительному нисходящему давлению.

Где может найти дно Bitcoin

Если сценарий медвежьего рынка реализуется, CryptoQuant определяет потенциальные зоны поддержки. Компания видит промежуточную поддержку около $70,000, с возможным минимумом цикла около $56,000 — что составляет снижение на 55% от рекордного максимума. Такой шаг подтолкнет BTC еще на 36% ниже текущих уровней.

Некоторые участники рынка остаются оптимистичными, несмотря на неблагоприятные условия, утверждая, что традиционный четырехлетний цикл Bitcoin, возможно, больше не применим. Однако большинство технических и on-chain данных указывают на то, что путь вперед предполагает дальнейшую консолидацию, которая может затянуться до 2026 года. Уровень $88,000, который казался комфортной зоной несколько недель назад, теперь все больше выглядит трудным для защиты.