Амбициозный план Juventus по выпуску Tethers терпит неудачу из-за сопротивления династии Агнелли

Мировая ведущая платформа стейблкоинов Tether пережила свою самую амбициозную экспансию в профессиональный футбол, предприняв неудачное предложение о покупке итальянского топ-клуба Ювентус Турин. Эта инициатива раскрывает не только границы криптокомпаний при приобретении традиционных институтов, но и решимость исторических семейных империй сохранить контроль.

Предложение о покупке и его немедленный отказ

В декабре 2024 года Tether представила обязательное предложение о покупке на сумму 1,1 миллиарда евро. Предложение было направлено на 65,4-процентные доли семьи Агнелли, которые они держат через свою холдинговую компанию Exor. Предложение в 2,66 евро за акцию представляло собой надбавку более 20 процентов по сравнению с рыночной ценой на 11 декабря. В случае успешной сделки Tether объявила о намерении провести публичное предложение по покупке оставшихся акций по той же цене. Кроме того, компания планировала инвестировать до миллиарда евро в спортивную и коммерческую инфраструктуру клуба.

Срок принятия истёк 22 декабря — без реакции. Семья Агнелли категорически отвергла предложение. Представитель Exor подчеркнул итальянским СМИ, что продаж не планируется, а сообщения — лишь «слухи прессы». Bloomberg сообщил, что семья не намерена передавать свою долю ни Tether, ни другим потенциальным покупателям. Эта позиция отражает историческую привязанность — Агнелли контролируют Ювентус уже более века и до сих пор формируют спортивную и экономическую направленность клуба.

Финансовая мощь Tether и стратегические цели

Генеральный директор Tether Паоло Ардойно, который позиционирует себя как давний поклонник Ювентуса, представил инициативу как серьезную попытку реструктуризации. Компания управляет с помощью стейблкоина USDT рыночной капитализацией в 186 миллиардов долларов и могла бы полностью профинансировать запланированную покупку за собственные средства — независимо от резервов стейблкоинов. Они покрыты примерно на 78–80 процентов государственными облигациями США и имеют переобеспеченность в 109 процентов.

С февраля 2024 года Tether постепенно наращивала долю в Ювентусе. В апреле компания увеличила свою позицию до более чем 10 процентов и назначила представителя в совет директоров. Эта постепенная накопительная стратегия указывает на долгосрочные планы по приобретению.

Финансовое положение Ювентуса как контекст

Оценка в 1,1 миллиарда евро осуществляется на фоне значительных финансовых нагрузок у традиционного клуба. В финансовом году 2023/24 Ювентус зафиксировал убыток до налогообложения в 196 миллионов евро. В следующем году убыток сократился до 58 миллионов евро, но совокупные убытки с 2014 по 2025 годы достигают впечатляющих 999 миллионов евро. Чистый долг составляет около 280 миллионов евро, а собственный капитал — всего 13,2 миллиона евро.

Несмотря на эти сложности, аналитики утверждали, что предложение Tether ниже реальной стоимости клуба. Обновленный бизнес-план Ювентуса нацелен на выход на безубыточность к концу сезона 2026/27 — при условии, что клуб достигнет необходимого успеха на поле и будет постоянно квалифицироваться в Лигу чемпионов УЕФА. Возвращение в элитный европейский турнир 2024/25 должно значительно улучшить доходную часть.

Стратегия участия Tether в футболе до сих пор

Инициатива Ювентуса стала самым амбициозным шагом Tether в профессиональный футбол, однако кардинально отличается от предыдущих активностей. В 2023 году компания начала свою спортивную деятельность через инициативу Plan B, сотрудничество с городом Лугано по продвижению принятия Bitcoin. Plan B выступает единственным спонсором формы ФК Лугано и позволяет оплачивать билеты, мерчандайзинг и питание на стадионе в Bitcoin и USDT. Лугано принимает обе криптовалюты для городских услуг и налоговых платежей.

Fan-токен Ювентуса (JUV) изначально отреагировал ростом курса на 30 процентов на предложение о покупке, однако эти прибыли оказались недолговечными, когда стало известно о отказе.

Стратегические последствия и значение

Неудачная инициатива Tether демонстрирует границы криптокомпаний при контроле над традиционными европейскими институтами. В то время как другие международные топ-клубы внедрили модели фан-токенов, Tether выбрала более прямой подход полной контрольной доли. Это могло бы позволить компании использовать Ювентус как платформу для глобальной популяризации USDT и Bitcoin.

Однако отказ подчеркивает, что семейные конгломераты, такие как Exor, не готовы легко отдавать свои исторические активы — особенно такие, что имеют вековые традиции — внешним инвесторам, независимо от их финансовых возможностей. В будущем стратегия расширения Tether в спортивном секторе, вероятно, сосредоточится на клубах с другими структурами собственности.