Рост Bitcoin доказывает свою уязвимость, поскольку данные указывают на устойчивые оттоки и отступление ETF

Ончейн-метрики рисуют тревожную картину для Bitcoin, поскольку рынок борется с нарастающим оттоком капитала. Согласно недавнему анализу, инвесторы в Bitcoin ETF за последние две недели вывели примерно $1 миллиардов из своих позиций, что свидетельствует о ослаблении институциональной уверенности. В более широком контексте, криптовалютный рынок переживает первый значительный чистый отток капитала с начала 2024 года, при этом фонды утекают примерно на -4,5 миллиарда долларов — резкое изменение по сравнению с типичной динамикой бычьего рынка.

Что делает этот откат особенно тревожным, так это характер текущего восстановления. Вместо отражения подлинного спотового спроса, текущие ценовые движения все больше обусловлены кредитным плечом и краткосрочной спекуляцией, что является отличительной чертой того, что аналитики называют мертвым котом — кратковременным восстановлением, которое быстро разворачивается, прежде чем возобновить нисходящий тренд. Такой паттерн обычно истощает слабых участников, прежде чем вызывает новое давление на продажу.

Ончейн-данные недавнего мониторинга показывают, что приток капитала значительно сократился, каждую неделю фиксируется уменьшение новых поступлений денег в рынок. Расхождение между ценовым движением и потоками средств говорит о том, что покупатели на откатах — это в основном трейдеры, работающие с маржой, а не долгосрочные держатели, накапливающие активы по более низким ценам. Эта структурная слабость указывает на то, что любой возможный рост остается ограниченным, в то время как риски снизу значительно увеличиваются после исчерпания текущего короткого покрытия.

Для участников рынка урок остается ясным: ралли, основанные на кредитном плече, а не на уверенности, по своей природе нестабильны. Bitcoin может отскочить выше в ближайшее время, но внутренние тренды капитала указывают, что путь наименьшего сопротивления остается вниз, пока не возобновится подлинное поглощение.