17 ключевых направлений развития криптоэкосистемы в 2026 году

01 Стейблкоины, токенизация активов и инновации в платежах

Взрывной рост объема торгов стейблкоинами и совершенствование инфраструктуры

За последний год объем торгов стейблкоинами достиг 46 трлн долларов, постоянно устанавливая новые рекорды. Этот показатель имеет глубокое значение: более чем в 20 раз превышает годовой объем транзакций платежных платформ, почти в 3 раза приближается к ежегодному объему глобальных основных платежных сетей и приближается к масштабам обработки автоматизированных расчетных систем США (ACH) — инфраструктуры для обработки прямых депозитов и других электронных финансовых транзакций.

В настоящее время переводы стейблкоинов можно завершить за 1 секунду, а комиссия составляет менее 1 цента. Однако настоящая узкая точка — это эффективное соединение этих цифровых активов с повседневной финансовой системой. Иными словами, необходимо создать каналы обмена между стейблкоинами и традиционными валютами.

Новая волна стартапов заполняет этот пробел. Они используют криптографические технологии аутентификации, позволяющие пользователям обменивать баланс локального счета на цифровой доллар; или подключаются к региональным платежным сетям, используя QR-коды, системы мгновенных платежей и другие инструменты для межбанковских переводов; а также создают глобальные цифровые кошельки и платформы выпуска карт, обеспечивающие возможность использования стейблкоинов в повседневной розничной торговле.

Эти инновации расширяют охват экономики цифрового доллара в целом. По мере совершенствования каналов входа и выхода, стейблкоины перестанут быть периферийным финансовым инструментом и станут основой интернет-расчетов. Глобальные работники смогут получать зарплату в реальном времени, торговцы — принимать глобальные цифровые активы без банковских счетов, а платежные приложения — мгновенно осуществлять расчет с пользователями по всему миру.

Эволюция настоящей формы токенизации активов

Традиционные активы (акции США, сырьевые товары, индексы) с энтузиазмом переходят на блокчейн, однако большинство решений по токенизации поверхностны и не используют полностью нативные возможности криптосистем. В сравнении с этим, синтетические деривативы, такие как бессрочные контракты, обеспечивают более глубокую ликвидность, проще в исполнении и имеют понятные механизмы кредитного плеча — такие деривативы могут стать наиболее подходящими для рынка криптоактивов. Акции развивающихся рынков считаются наиболее подходящим классом активов для бессрочных контрактов, а у некоторых из них ликвидность нулевых опционов превышает ликвидность спот-рынка.

К 2026 году рынок увидит больше инициатив по криптос-native токенизации активов, а не просто перенос существующих активов в цепочку. После перехода стейблкоинов из периферии в мейнстрим, количество новых выпущенных стейблкоинов также увеличится. Однако без надежной инфраструктуры кредитных рейтингов такие стейблкоины будут скорее ограниченными по масштабам банками, хранящими сверхбезопасные ликвидные активы.

Новые управляющие активами, кураторы и протоколы начинают предлагать кредитные услуги, поддерживаемые внецепочечными активами, но функционирующие на цепочке. Обычно такие кредиты исходят из внецепочечных источников и затем токенизируются. Однако ценность таких решений в токенизации ограничена — они предназначены только для распределения среди уже находящихся в цепочке пользователей. Истинное обновление — это создание долговых активов с происхождением в цепочке, а не их последующая токенизация вне цепочки. Происхождение в цепочке снижает издержки по управлению займами и инфраструктуре, повышая доступность. Соответствие стандартам и нормативам — вызов, но участники уже работают над этим.

Обновление банковских книг и новые сценарии платежей, управляемые стейблкоинами

Программные системы банков, с которыми работают современные разработчики, во многом незнакомы: в 1960-70-х годах банки создали крупные программные системы; в 1980-90-х появились системы второго поколения. Но эти системы давно устарели и обновляются медленно. В настоящее время большая часть активов управляется на основе централизованных книг, работающих на мэйнфреймах, написанных на COBOL, с использованием пакетных файлов, а не API.

Стейблкоины уже стали прорывом. Прошлый год стал не только этапом, когда стейблкоины нашли свою нишу и вошли в мейнстрим, но и временем, когда традиционные финансовые институты начали их активно внедрять. Стейблкоины, токенизация депозитов, токенизация государственных облигаций и облигации на блокчейне открывают новые возможности для банков, финтех-компаний и финансовых организаций для создания новых продуктов и привлечения новых клиентов. И самое важное — это не требует переписывания устаревших, но стабильных систем, работающих десятилетия, что открывает новые пути для инноваций.

02 Искусственный интеллект и автономные агенты

От “знания клиента” к “знанию агента”

Ограничения экономики интеллектуальных агентов сейчас смещаются с уровня интеллекта на уровень идентификации. В финансовых услугах количество “нечеловеческих” идентичностей уже в 96 раз превышает число человеческих сотрудников, но эти идентичности по-прежнему остаются без счетов, как призраки. Ключевой пробел — это KYA (знание вашего агента): агенту нужны криптографические сертификаты для выполнения транзакций, связывающие его с авторизующими субъектами, ограничениями и ответственностью. Пока эта система не будет налажена, торговцы будут блокировать агентов на уровне межсетевых экранов. Инфраструктура KYC построена десятилетиями, и сейчас необходимо решить проблему KYA за несколько месяцев.

Новый парадигм для научных исследований с помощью ИИ

Как математический экономист, я в начале года не мог заставить универсальные модели ИИ понять мои рабочие процессы; к ноябрю я уже мог давать им абстрактные инструкции, как руководить аспирантами, и иногда получать новые и правильные ответы. В более широком смысле, применение ИИ в различных областях исследований расширяется, особенно в области рассуждений — современные модели не только помогают открывать научные открытия, но и самостоятельно решают самые сложные задачи университетских математических конкурсов.

Какие области наиболее выигрышны от таких инструментов и как они работают — вопрос открытый. Но я верю, что ИИ в научных исследованиях породит новые типы академической деятельности: те, кто умеет быстро извлекать гипотезы и связи между концепциями, — ценность которых может быть не в точности ответов, а в правильных направлениях. Хотя ответы могут быть неточными, они указывают на верное направление. Ирония в том, что это — использование “галлюцинаций” моделей: достаточно умные модели иногда порождают абсурдный контент в пространстве дивергентного мышления, но также могут приводить к инновационным открытиям — как человек, творящий в нелинейных и неконвенциональных мысленных режимах.

Это требует новых рабочих процессов с ИИ, не только взаимодействия между отдельными агентами, но и вложенных моделей — многоуровневых систем, которые помогают исследователю оценивать идеи на предыдущем уровне и постепенно уточнять ценные идеи. Я сам использую этот подход для написания статей, другие — для поиска патентов, художественного творчества и даже (к сожалению) для обнаружения новых уязвимостей в смарт-контрактах. Для реализации таких вложенных систем необходима лучшая межагентная совместимость и механизмы оценки и справедливого вознаграждения вкладов каждого агента. Это именно те две ключевые задачи, которые решает криптография.

Скрытая налоговая нагрузка открытых сетей

Рост популярности ИИ-агентов создает скрытую налоговую нагрузку на открытые сети, кардинально меняя их экономическую основу. Это связано с растущим разрывом между контекстным уровнем и уровнем исполнения: ИИ-агенты собирают данные с сайтов, основанных на рекламе (контекстный уровень), что удобно для пользователей, но систематически обходят источники дохода для контента (реклама, подписки).

Чтобы защитить открытые сети от разрушения и обеспечить разнообразие контента, движимого ИИ, необходимо масштабное внедрение технологических и экономических решений. Это могут быть новые модели спонсорства, системы атрибуции или другие инновационные механизмы финансирования. Современные соглашения по лицензированию ИИ лишь частично решают проблему, компенсируя лишь малую часть потерь контентных создателей из-за снижения трафика. Необходимы новые технологические и экономические модели, позволяющие автоматический поток ценности.

Ключевое изменение — переход от статических лицензий к системам компенсации в реальном времени и по использованию. Требуется тестировать и внедрять такие системы, возможно, с помощью блокчейн-активируемых микроплатежей и точных стандартов отслеживания, автоматически вознаграждающих источники информации, помогающие ИИ-агентам выполнять задачи.

03 Конфиденциальность и безопасность

Конфиденциальность: самый сильный барьер в криптографии

Конфиденциальность — ключевая потребность в глобальной финансовой деятельности блокчейна, но в настоящее время практически все блокчейны лишены этой функции. Для большинства цепочек конфиденциальность — лишь временное решение. Сегодня сама конфиденциальность способна отличить одну цепочку от другой: она создает эффект “заблокированности” цепочки, то есть эффект “приватной сети”.

В мире, где производительность уже недостаточна для конкуренции, это особенно важно. Через межцепочечные мосты, если информация открыта, перенос между цепочками — простая задача. Но когда речь идет о конфиденциальных данных, ситуация кардинально меняется: перенос токенов — легко, а перенос секретов — сложно. При входе или выходе из приватных зон всегда существует риск обнаружения личности через мониторинг цепочек, мемпулы или сетевой трафик. Переход границ между приватными и публичными цепочками, а также между приватными цепочками, может раскрыть метаданные, такие как время и объем транзакций, что облегчает отслеживание.

В сравнении с бесчисленными однородными новыми цепочками (их стоимость из-за конкуренции за пространство может снизиться до нуля), цепочки с конфиденциальностью создают более сильные сетевые эффекты. Реальность такова, что если публичная цепочка не обладает развитой экосистемой, не имеет “убийственных” приложений или распределенных преимуществ, пользователи и разработчики не будут ее использовать или развивать, не говоря уже о лояльности. Пользователи могут легко торговать между публичными цепочками; выбор не так важен. Но при использовании приватных цепочек выбор критичен: после присоединения риск миграции высок, и возможна утечка конфиденциальной информации, что создает эффект “победитель получает все”. Поскольку конфиденциальность важна для большинства реальных сценариев, небольшое число приватных цепочек может доминировать на всем рынке криптовалют.

Будущее коммуникаций — квантово-устойчивое и децентрализованное

Мир готовится к эпохе квантовых вычислений, и многие криптографические коммуникационные приложения (например, Apple iMessage, Signal, WhatsApp) уже ведут работу и вносят значительный вклад. Но проблема в том, что основные мессенджеры полностью зависят от закрытых серверов, управляемых одной организацией. Эти серверы — легкая мишень для правительственных закрытий, внедрения бэкдоров или получения приватных данных. Если правительство сможет отключить сервер одного человека, а компании — свои приватные ключи или даже серверы, то какая тогда польза от квантовой криптографии?

Закрытые серверы требуют доверия: “верьте мне”, а отсутствие серверов — означает “вам не нужно доверять мне”. Связь должна быть полностью децентрализована: без серверов, без зависимости от конкретных приложений, с открытым исходным кодом и лучшей криптографией, включая квантоустойчивость. В открытых сетях никто, ни компании, ни некоммерческие организации, ни государства не сможет лишить нас возможности коммуникации. Даже если одна страна или компания закроют какое-то приложение, завтра появится 500 новых версий. Даже если один узел выйдет из строя, блокчейн-мотивация мгновенно заменит его новым.

Когда люди смогут владеть своей информацией через приватные ключи так же, как они владеют деньгами, все изменится. Приложения могут приходить и уходить, но контроль над информацией и идентичностью всегда останется за пользователем; он сможет по-настоящему владеть своей информацией, даже не владея самим приложением. Это касается не только защиты от квантовых угроз и криптографии, но и вопросов собственности и децентрализации. Без обоих аспектов мы создадим лишь иллюзию надежной системы, которая в любой момент может быть закрыта.

Конфиденциальность как услуга

За каждым моделью, агентом и автоматическим процессом стоит простая составляющая: данные. Но большинство современных каналов ввода-вывода данных непрозрачны, изменчивы и трудно поддаются аудиту. Это допустимо для некоторых потребительских приложений, но для финансовых, медицинских и многих других отраслей компании обязаны защищать чувствительные данные. Также это — основная преграда для многих организаций, желающих токенизировать реальные активы (RWA).

Как продвигать безопасные, нормативные, автономные и глобально совместимые инновации, защищая при этом конфиденциальность? Много путей, но я считаю важным сосредоточиться на управлении доступом к данным: кто контролирует чувствительные данные? Как они циркулируют? Кто или что может к ним получить доступ? Без механизмов контроля доступа к данным пользователи, желающие сохранить секретность, вынуждены полагаться на централизованные платформы или создавать собственные системы. Это дорого, долго и мешает традиционным финансовым институтам и другим участникам максимально использовать преимущества блокчейн-управления данными.

Когда интеллектуальные агенты начнут самостоятельно ориентироваться, торговать и принимать решения, пользователи и организации в различных сферах потребуют криптографической аутентификации, а не только “доверия на слово”. Поэтому я считаю, что необходима концепция “конфиденциальность как услуга”: новая технология, которая предоставляет программируемые, криптографически нативные правила доступа к данным, клиентское шифрование и децентрализованное управление ключами, позволяющие точно контролировать, кто может расшифровывать что, при каких условиях и в какое время — все это выполняется на цепочке. В сочетании с системами проверяемых данных защита конфиденциальности станет ядром инфраструктуры интернета, а не просто прикладным решением, превращая конфиденциальность в настоящую инфраструктуру.

От “кода как закона” к “правилам как закону”

Недавние атаки на несколько проверенных протоколов DeFi, несмотря на сильные команды, строгие аудиты и многолетнюю стабильную работу, выявили тревожную реальность: текущие стандарты безопасности в индустрии основаны на индивидуальных случаях и эмпирическом опыте. Для зрелости безопасности DeFi необходимо перейти от модели уязвимостей к проектированию систем, от “стараться” к “принципам”.

На этапе статической развертки (тестирование, аудит, формальная верификация) это означает проверку глобальных инвариантов системы, а не только локальных, выбранных вручную. Уже разрабатываются инструменты с помощью ИИ, которые помогают формулировать технические спецификации, гипотезы инвариантов и значительно сокращают затраты на такие проверки, ранее делавшиеся вручную.

На этапе динамической развертки (мониторинг в реальном времени, выполнение в реальном времени) эти инварианты могут стать динамическими барьерами — последней линией защиты. Они могут быть закодированы как утверждения, проверяемые во время выполнения: каждая транзакция должна их соблюдать. Таким образом, мы перестаем полагаться на возможность обнаружения всех уязвимостей и начинаем автоматически обеспечивать выполнение ключевых свойств безопасности в коде, а любые нарушения — откатывать транзакцию.

Это не теория. На практике почти все эксплойты используют именно такие проверки безопасности во время выполнения, чтобы остановить атаку. Поэтому популярное мнение “код — это закон” эволюционировало в “правила — это закон”: даже новые виды атак должны соблюдать свойства безопасности, обеспечивающие целостность системы, и любые новые атаки будут либо неэффективными, либо чрезвычайно сложными для реализации.

04 Другие области и применения

Расширение, углубление и интеллектуальное развитие предсказательных рынков

Предсказательные рынки постепенно становятся нормой, и в следующем году с интеграцией с криптовалютами и ИИ их масштаб, охват и интеллектуальность увеличатся, хотя и принесут новые вызовы.

Во-первых, появится больше контрактов. Не только для получения данных о крупных выборах или геополитических событиях в реальном времени, но и для редких результатов и сложных междисциплинарных сценариев. В процессе появления новых контрактов будет предоставляться больше информации, они интегрируются в новостные экосистемы (что уже реализовано), и это вызовет социальные вопросы: как оценивать такую информацию, как делать дизайн более прозрачным, аудитируемым и многофункциональным — криптоустройства уже позволяют это.

Для обработки роста контрактов потребуется новые механизмы подтверждения их достоверности. Централизованные арбитражные платформы (например, для подтверждения результатов) важны, но кейсы вроде Зеленского или Венесуэлы показали их ограничения. Для решения спорных ситуаций и расширения предсказательных рынков в более практичные области понадобятся новые механизмы децентрализованного управления и оракулы на базе больших языковых моделей, которые помогут определить правду в спорных случаях.

Потенциал ИИ в предсказаниях уже впечатляет. Агентства, работающие на этих платформах, могут сканировать торговые сигналы по всему миру для получения краткосрочных преимуществ, помогая выявлять новые когнитивные измерения и повышая точность прогнозов событий. Эти агенты могут выступать в роли высокоуровневых политических аналитиков, предоставляя консультации, а при исследовании их стратегий можно обнаружить факторы, предсказывающие сложные социальные события. Могут ли предсказательные рынки заменить опросы общественного мнения? Нет. Но их можно улучшить (данные опросов тоже можно вводить в предсказательные рынки). Как политолог, я особенно заинтересован в том, как предсказательные рынки могут сосуществовать с богатой динамической экосистемой опросов, и как ИИ может улучшить опыт опросов, а также обеспечить новые способы криптографической аутентификации респондентов как реальных людей, а не ботов.

Возникновение медиа на основе ставок

Так называемая “объективность” в традиционных медиа уже давно подорвана. Интернет дал всем право голоса, и все больше операторов, профессионалов и создателей напрямую общаются с публикой. Их мнения отражаются в интересах мира, и, интуитивно, аудитория их уважает и предпочитает — именно поэтому это происходит.

Инновации заключаются не в росте соцсетей, а в появлении криптографических инструментов, позволяющих делать публичные и проверяемые обещания. ИИ может дешево и просто генерировать неограниченное количество контента, и любой взгляд или личность (истинные или ложные) — только на основе слов (человек или машина). Токенизированные активы, программируемые замки, предсказательные рынки и история на цепочке создают более надежную основу доверия: комментаторы могут публиковать аргументы и подтверждать, что они поставили реальные деньги; ведущие подкастов могут блокировать токены, чтобы доказать, что не занимаются спекуляциями или “манипуляциями”; аналитики могут связывать прогнозы с публичными рынками расчетов, создавая проверяемую историю.

Я считаю, что это — ранняя форма “медиа на основе ставок”: такие медиа не только признают принцип “эгоистичности”, но и могут его доказать. В этой модели доверие не строится на притворной нейтральности или пустых обещаниях, а на готовности нести публично проверяемые риски. Медиа на основе ставок не заменяют другие формы медиа, а дополняют их. Они дают новые сигналы: больше не “верю тебе, я нейтрален”, а “это — риск, который я готов нести, и ты можешь проверить мои слова”.

Новая основа для приложений — криптография, выходящая за рамки блокчейна

Много лет технологии SNARKs (криптографические доказательства, позволяющие подтвердить результат вычислений без их повторного выполнения) в основном использовались в блокчейнах. Стоимость их высока: создание доказательства вычислений может требовать выполнения этой же задачи в миллионы раз дольше. Если стоимость распределить между тысячами валидаторов, это становится разумным; в других случаях — невозможно.

Это скоро изменится. К 2026 году стоимость доказательств zkVM снизится примерно в 10 000 раз, объем памяти — до нескольких сотен МБ, их можно будет запускать на смартфонах, а цена станет настолько низкой, что их можно будет встраивать в любые устройства. 10 000-кратное снижение — ключевое: современные GPU в параллельных режимах работают в миллионы раз быстрее CPU. К концу 2026 года один GPU сможет в реальном времени генерировать доказательства для CPU.

Это откроет путь к реализуемым в облаке старым идеям о проверяемых облачных вычислениях. Если вы уже выполняете CPU-работы в облаке, и объем вычислений недостаточен для GPU, или есть другие причины, вы сможете получить криптографическое доказательство их правильности по разумной цене. Само доказательство будет оптимизировано под GPU, и ваш код не потребует изменений.

Легкие транзакции, тяжелое построение

Рассматривать транзакцию как промежуточный этап, а не конечную цель — так работают криптокомпании. Сегодня, кроме стейблкоинов и некоторых ключевых инфраструктур, кажется, все успешные криптопроекты движутся или планируют перейти к торговле.

Но если “все криптокомпании станут торговыми платформами”, куда пойдет индустрия? Конкуренция между множеством одинаковых решений приведет лишь к нескольким победителям. Это означает, что компании, торопящиеся перейти к торговле, упустят шанс построить более защищенные и долгосрочные бизнес-модели. Хотя я сочувствую основателям, которые борются за выживание, стремление к немедленной прибыли и соответствию рынку имеет свою цену. В крипте эта проблема особенно остра. Уникальная среда токенов и спекуляций часто побуждает основателей искать немедленную отдачу, а не истинное соответствие рынку — как в эксперименте с мармеладом.

Само по себе торговля — не зло; это важная функция рынка, но не обязательно конечная цель. Основатели, сосредоточенные на продукте, могут стать долгосрочными победителями.

Законодательство и технологии должны быть согласованы для раскрытия полного потенциала блокчейна

За последние десять лет главной преградой для развития блокчейна в США была правовая неопределенность. Закон о ценных бумагах злоупотреблялся и применялся выборочно, что заставляло основателей следовать рамкам, предназначенным для традиционных компаний, а не для блокчейна. В течение многих лет компании заменяли продуктовые стратегии и снижение правовых рисков, откладывая работу инженеров и сосредотачиваясь на юриспруденции. В результате возникли странные явления: советовали держать все в тайне; распределение токенов — произвольное, лишь чтобы избежать правовых ограничений; механизмы управления — лишь видимость; организационные структуры — ради соответствия, а не эффективности; дизайн токенов — специально избегает экономической ценности и даже бизнес-моделей.

Еще хуже, что проекты, легальные в рамках границ, часто выходят за рамки честных создателей. Но структура регулирования рынка криптовалют становится более приближенной к одобрению государством, и в следующем году все эти искажения могут исчезнуть. Если законы примут, это сделает индустрию прозрачной, установит четкие стандарты, откроет пути финансирования, выпуска токенов и децентрализованной структуризации — заменив текущую ситуацию “игры в рулетку с регуляторами”.

После принятия закона GENIUS, объем торгов стейблкоинов взлетел; новые законы о структуре рынка криптовалют принесут еще большие изменения, хотя и сосредоточены на сетевой экосистеме. Иными словами, такие регулировки сделают блокчейн по-настоящему частью сетевой инфраструктуры: открытой, автономной, модульной, нейтральной и децентрализованной.