**Следующий шаг золота зависит от данных по инфляции на этой неделе — и геополитика не поможет**

Рынки затаили дыхание перед публикацией CPI в четверг, и генеральный директор DHF Capital Бас Койман только что изложил план действий. ФРС закладывается на два снижения ставок в первой половине 2026 года, но есть один нюанс: этот сценарий полностью зависит от того, действительно ли инфляция снизится. Если цифры оправдают ожидания, доходности могут сократиться, а доллар ослабнуть — два фактора, которые исторически поднимают золото на недостижимые ранее высоты.

**Почему данные по CPI — главное событие**

Инвесторы не просто следят за цифрами ради цифр. Замедление инфляции даст ФРС зеленый свет для более раннего и агрессивного смягчения политики, чем ожидает рынок. Более низкие ставки означают меньшие издержки на удержание бездоходных активов, таких как золото. В то же время, более слабый доллар делает золото дешевле для международных покупателей, что увеличивает спрос. Перспективы DHF отражают эту цепную реакцию: инфляция замедляется → ставки снижаются → золото растет.

**Геополитическая напряженность добавляет еще один слой**

Но данные по инфляции — не единственный фактор, влияющий на рынки. Последний шаг Трампа по блокировке санкционированных венесуэльских нефтяных танкеров добавил еще один элемент неопределенности. Проблемы с поставками, возобновление торговых трений и более широкая геополитическая нестабильность направляют капитал в активы-убежища. Золото, как финальный актив для избегания рисков, выигрывает от этого потока вместе с традиционными движениями в сторону безопасности — в казначейские облигации США и доллар, хотя последний может быть ограничен, если ожидания снижения ставок усилятся.

Конфлюенция ясна: изменения политики ФРС, основанные на данных, в сочетании с реальной геополитической напряженностью могут стать именно тем, что нужно золоту для прорыва уровней сопротивления и достижения новых максимумов.